-本报记者张炜
申银万国证券研究所日前给沪深两市的ST公司排了一次队，结果发现至少有11家公司站在了可能面临暂停上市的第一排。
预测盈亏也成难事
据申银万国研究员马骏的统计，截止2002年12月17日，沪深两市83家ST公司中有72家发布了业绩预告，其中34家预计盈利、30家预亏、其余8家仍不确定。业绩报喜的34家公司中，ST中侨、ST嘉宝等21家将扭亏为盈，ST永久等4家公司预计盈利增长超过50%。
预亏公司的情况则截然相反。ST石化、ST兴业等14家公司将连亏2年，而预亏公司中那些连续3年亏损的公司将面临暂停上市，ST昆百大，ST中燕等11家公司已明确提示投资风险。另外，这些ST公司中有47家已作了两次预告，除了5家“变脸”其余均无较大变化。变脸公司中仅ST闽闽东由先前的预盈转为预亏，其余均为盈利或不确定。
在投资者看来，时间已过3月上旬，上市公司至少应能初步判断出上年度究竟是盈是亏。可就是这样一件看似容易的事，让个别ST公司办起来还真有难度。
记者从最新资料中查到，8家当时不确定的ST公司也即将各奔前程。ST中华依靠非核心土地、房产拍卖所产生的非经常性收益及主营业务利润，已预计公司2002年度整体业绩将实现盈利。与ST中华一样幸运的还有ST汇源、ST中福、ST威达等。
ST猴王则因资产置换工作尚未完成，预计2002年全年亏损；ST同达则至今仍未对盈亏作出明确预告，据称，不确定因素主要来自相关资产出售、置换工作的法律手续及子公司的报表编制；ST轻骑出奇地作了一个模棱两可的预告，称其2002年生产经营状况有较大改善，初步预测全年将实现盈利，但由于该公司存在关联交易欠款和为关联方担保事项，处理结果尚需得到会计师事务所的确认，因此2002年度盈亏仍存在不确定性；ST幸福同样盈亏未定，若与长江证券公司1500万元债券纠纷不能达成和解，则公司2002年度将出现亏损，公司股票将被终止上市。
命运不在自己手中
其实，有多家ST公司至今对盈亏情况难以作出判断，主要是挣扎着寻求盈利。此类公司的主业赢利能力非常糟糕，不得不在财务安排或资产出售上动脑筋，而这样做需要闯过注册会计师的审计关。在相关会计政策日趋严格的背景下，报表重组的难度客观上也越来越大。有市场人士称，ST公司最后时刻的困兽之斗，其命运往往不把握自己手中。
ST幸福近年来屡屡踩中隐性地雷，可以说是“遍体鳞伤”。该公司去年底输了诉讼官司，所涉抵押资产达到22788万元，几乎为其全部经营性资产。幸运的是，根据财政部于2002年10月颁布的一项有关企业会计制度的解释性政策，该部分由败诉造成的16459万元差额损失，可追溯调整后反映在公司2000年度的损益中，并同时相应调整公司2002年度期初留存收益。换句话说，该案件的判决与公司2002年度损益并不存在直接关系。但祸不单行的是，ST幸福又于2003年1月10日接到了湖北省高院转来的长江证券有限责任公司《关于请求对幸福集团及幸福实业加大执行力度的报告》及民事调解书。这一经济纠纷涉及的是1995年8月事，当时名为湖北证券公司的长江证券代理幸福铝材公司发行一年期企业债券1500万元，并全额划付给幸福集团公司。幸福集团公司共偿还1120.489万元，截止2002年12月31日，还需支付的债券逾期本息达1995.08万元。
ST幸福称公司对发行债券之事并不知情，且并未收到1500万元债券款项，但作为昔日大股东的幸福集团早已资不抵债，无还款能力，上市公司只能无奈地再次扮演“袁大头”的角色。倘若与长江证券的协商失败，则公司2002年度不可避免地将出现亏损，其股票将被终止上市。
暂停上市还有机会
至少有11家公司可能暂停上市，似乎给证券市场留下严重的“危机”。但透过这些公司股票的二级市场走势，可发现暂停上市不等于死路一条，有的公司资产重组正在有序地进行中，2003年上半年还是存在扭亏的机会。根据有关退市制度，只要半年报扭亏为盈，公司就有可以申请恢复上市。
ST七砂在去年年底就完成了资产置换，以应收款、固定资产和七砂进出口公司100%权益共12562.82万元与电信科学技术研究院和大唐电信科技股份有限公司持有的北京大唐高鸿数据网络技术有限公司83.165%股权进行置换，主营业务将由磨料磨具生产和销售业务转变为数据通信产品生产、销售和技术服务业务。由于重组刚刚完成，尚未产生效益，所以公司2002年度才仍然继续亏损。但依重组方的实力，ST七砂中期扭亏应该不成问题。据预测，大唐高鸿2003年全年实现收入25095万元，净利润2388万元。按权益法将相关利润计入后，ST七砂已有了足够的盈利资本。
另有多家注定三连亏的公司，也在忙于股权变更及资产重组。但投资者还是应该意识到，留给暂停上市公司的时间毕竟不多，最终退市也不是特别的意外。尤其是那些尚未有实质性重组进展的ST公司，恐怕很少再有机会。例如，昔日曾被捧为“奥运概念股”的ST五环，2002年前三季亏损3350.98万元。该公司虽在加大债务重组及资产重组工作力度，但公司重组尚无实质性进展。就原有主业而言，更难有“还生”的机会。
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