见习记者 栗新宏
中国股市历来有一个怪圈：每到“大会”之前，股市都会表现极度“亢奋”，然后迅速沉寂。在充满期望中开始，以失望结束，周而复始。上证指数在不久前开始止跌回升，据市场人士分析，目前仍没有走弱迹象。那么，大盘未来会怎样？中国证券市场将朝着什么样的方向发展呢？
对此，国家信息中心发展研究部副主任徐宏源认为，党的十六大报告指出要推进证券市场的改革开放和稳定发展，既肯定了证券市场在国民经济中的地位与作用，也为证券市场今后的发展指明了方向。加入WTO之后，中国经济全球化的步伐大大加快，中国政府也在进行一系列的机构体制改革。在这一大背景下，中国证券市场市场化、国际化的进程将会明显提速，国有股减持在一段时间内仍是心病，外资股将会成为市场“亮点”。
证券市场迎来市场化、国际化大潮
徐宏源说，近两年来证券市场的转轨处于加速推进阶段，“两会”之后随着一系列的制度完善将可能进一步加速。对转轨的阶段性投资者要有清醒的认识，应该看到，证券二级市场的游戏规则和机构的盈利模式将出现历史性的转变，与公司内在投资价值毫无关系的强庄炒作时代将被终结，总体上看二级市场运行将从单一的资金供求推动型向内在投资价值为主的价值资金混合推动型过度。这种转轨具体体现在五个方面：
公司二级市场价格由以前的供求关系决定向价值与供求共同决定转变。具有续性的高现金分红能力将成为现阶段优秀上市公司的重要标准。
投资者收益由以前的单纯地搏取二级市场价差，向获取上市公司红利与搏取价差转变。改变二级市场零和游戏的唯一途径，是上市公司向投资者提供的红利必须高于维持二级市场正常运转的交易成本。
二级市场的高换手率向较平稳的换手率转变，真正的蓝筹股将成为交易活跃的股票。
股价市值将由大幅波动向正常波动转变，决定大市波动的主要因素是宏观经济周期、国际资本市场环境和上市公司基本面。
股票价格由以前的齐涨共跌，向不同股票围绕自身价值涨跌各异转变。
国有股减持仍是心病
“国资委”成立后，国有股减持问题将如何解决？徐宏源认为，对于经历了10年探索、分分合合的国资管理体制变革历程来说，“国资委”的成立是一件激动人心的事情，但这并不意味着困扰证券市场的国有股减持问题将很快得到解决。“国资委”的成立意味着国有企业管理体制的改革模式已发生改变，全国统一的国有股缩股方案，或统一的向流通股东补偿的方案不可能再出台，新的国资企业的改革模式将选择从下向上的模式，将分级管理和经营地方企业国有股的处置和转让，这需要一个长期渐进的制度完善过程。
另外，之前国有股的市场化流通在施行三个月后被迫暂停的历史的经验证明，中国股市与国际接轨在许多问题方面，不能操之过急，需要找出一套系统的一揽子解决方案。市场再也不认可“摸着石头过河”。如果迫于证券市场与国际接轨的压力，管理层轻率地推出新的减持方案，不仅会造成国有资产的流失，还会使证券市场再次产生大的动荡。
外资股将会成为市场“亮点”
关于未来的投资机会，民生证券总裁助理袁启华认为，中国加入WTO以后，资本市场的开放是一个必然趋势。随着外资并购法律框架的不断完善和入世后过渡期的缩短，上市公司将掀起一场外资并购热潮。一旦有外资介入，上市公司除会得到强资金的支持外，更为重要的是在管理体制和经营理念得到大幅的提升，基本面往往可以在短时间得到彻底改变。并购的主要行业也将逐渐由目前集中的制造业、金融等服务业向其它行业扩展。
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