天胶缘何再现跌停走势？

　　翟英军 宗河

　　昨日天胶下午开盘后，一改上午温吞走势，急速下探，并以每个合约上千手的单量封住跌停板。除远月合约外，近月合约无不效仿。08月合约是在下跌过程中急速增仓，而3、4、5、6、7月合约跌停板。RU305合约收14350元／吨，跌445元，却在减仓中封住跌停。

　　近一段时间由于天胶供不应求，致使本已上涨许多的天胶继续上涨，期现两市的胶价都大幅上涨。橡胶加工行业受到很大的影响，呼吁政府干预的呼声此起彼伏。高企的沪胶期价面临较大风险，回调在所难免。

　　近期国内天然橡胶市场这种走势，也受到国际市场东京期胶走势的影响。东京期胶代表销区行情变化，更确切地说应该是代表以中国为主的销区行情变化，与沪胶期货行情形成明显联动，从代表资金流向的持仓上来分析TOCOM走势，从去年6月20日创出天价天量以后，天胶成交量极度萎缩，持仓量更是一路递减，由17万手减至最低6.5万手。日前其突破130日元／公斤大关后，持仓也仅为7万手左右，东京期胶市场多头扩仓并不积极。如果持续看好后市，持仓量为什么却增不起来呢？原因只有一点，就是对后市行情并不非常看好。在近两天交易中，多头在东京盘上获利回吐，是导致行情快速回落的主要原因。

　　纵观历史数据，每年的三月份都是橡胶整体走低的时间段，这个月份是产胶开始的季节，而每一个对市场走高不利的传言都将有着巨大的杀伤力。

　　更重要的是随着沪胶连续上涨后，其所孕育的市场风险已引起各方高度关注。日前有消息说，今年国家将储备库中的三万吨胶轮库，其一旦涌入市场，势必对目前的沪胶行情产生巨大利空影响。最近，中国橡胶工业协会已经开始着手通过组织相关申报材料，提议降低进口关税，主要是配额内关税由20%降低至12%；同时在尽可能的情况下，增加进口配额数量。上述不明朗因素一旦落实，势必会对目前高企的胶价、尤其是沪胶期货行情形成较大冲击。

　　因此，目前虽然并不能否认天然橡胶总体趋势依然处于牛市当中，但实际上牛市中也不可能是一路不回头的上涨，况且在完成3000元／吨的涨幅之后，市场向下调整的压力也越来越大。