国有股转让失控 湘政府为保护壳资源紧急叫停

　　现阶段之所以用行政手段干预上市公司国有股权转让和证券公司法人股转让，主要是为了规范管理和保护本地“壳资源”

　　-本报记者 钟惟 孙斌 长沙、北京报道

　　当全国各地的国有股转让如火如荼、不约而同地加大油门时，湖南省却一脚踩在了刹 车上。

　　2月19日，由湖南省财政厅草拟的一份关于“暂停全省上市公司国有股和证券公司法人股转让”的通知秘密地下发到全省各地，担任湖南省地方金融办公室公司处处长要职的杨克佳显然也看到了该通知，并毫无隐讳地将此事告之来访的记者。这条出自权威人士的消息很快被刊登在次日的当地媒体上。一石激起千层浪，杨处长也因此而“一夜成名”。

　　面对接二连三前来询问的记者，杨处长与前几天判若两人：“这件事从头到尾都是地方小报的记者不顾新闻职业道德乱捅一气的结果，我已经向他们提出严肃批评。”

　　就连中国证监会驻长沙特派员办事处也对外明确表示：“没有听说此事”。但在省财政厅，一位不愿透露姓名的工作人员肯定地告诉记者，“确有此事，财政厅已经在前几天向各地发文，要求暂停各地上市公司国有股和证券公司法人股的转让，至于什么时候恢复，要等到新制定的《规范管理办法》出台，而且这个办法也是由财政厅牵头拟定的。”股权转让失控湘政府急刹车

　　这位工作人员告诉记者，现阶段之所以用行政手段干预上市公司国有股权转让和证券公司法人股转让，主要是因为省内30余家上市公司除湘电股份和时代新材是“核准发行”之外，其他企业的上市额度均采取“审批制”，这些壳资源不仅属于企业，实际上也是当地政府的重要经济资源。正是为了规范管理和保护本地“壳资源”，才有此“下策”出笼。

　　另据知情人士告诉记者，“该通知的内容在两年前就已经提出，背景是湖南的两家上市公司张家界和株州庆云的股权被转来转去，为了防止此类事情再次发生，当时已着手准备出台这类文件，但由于种种原因没有通过，此次是旧事重提。”事隔两年后，湖南省再提此事，显然是事出有因。据知情人士透露，根源就在于湖南省政府对于当地上市公司和证券公司的股权转让已近乎“失控”。

　　近两年来，湖南上市公司的重组一直非常活跃，据统计，湖南省的30多家上市公司中，14家公司的控股权发生了转让，其中国有控股权发生变化的有9家。

　　据当地某证券公司研究员告诉记者，“省政府有关部门的领导认为，最近两年湖南上市公司和证券公司的兼并重组速度太快了，一些资本玩家参与其中，并将上市公司股权多次转让，视同儿戏，而失去了控制权的政府只能在一旁干着急。另外，一些非常好的上市公司在重组后业绩一路下滑，沦落到ST的边缘，这也是地方政府不愿意看到的。”

　　其中让地方政府最心痛的就是湘酒鬼和紫光古汉。

　　湘酒鬼从1994年上市以来，业绩在湖南上市公司中数一数二。1995年每股收益0.53元，1996年0.72元，直到1999年，平均每年的每股收益都在0.5元以上。2000年白酒行业遭遇寒冬，湘酒鬼业绩大幅下滑，但每股收益仍有0.19元，2001年又恢复到0.34元。对地方政府来说，湘酒鬼不仅是一棵摇钱树，更代表了湖南上市公司的形象。

　　作为当地的经济支柱，2002年9月5日，湘泉集团和湖南成功控股集团(以下简称成功)及湖南涌金投资(控股)有限公司(以下简称涌金)签订协议，以每股4.1元的价格，分别向两者转让8800万股和6655.55万股国有法人股。转让完成后，成功集团凭借29%的股权成为湘酒鬼的新大东家，涌金投资以22%的股份紧随其后，两者之和达到51%，实现战略控股。但此后不到一个月，涌金又宣布将刚刚取得的湘酒鬼的股份转让给上海鸿仪(以下简称鸿仪)。

　　“他们如此翻手为云覆手为雨地将上市公司玩弄于股掌之中，显然引起了地方政府的不满”，这位研究员说，“且有人指出，湘酒鬼的净资产是每股4.2元，以低于净资产的价格转让，不免带上了国有资产流失的嫌疑。”

　　资料显示，湘酒鬼公司2002年1-3月净利润546.78万元，上半年增至1478.37万元，到9月减为280.87万元，这位人士说湘酒鬼“减利节奏与引入重组方的步伐出现惊人吻合，湘酒鬼亏损显得突兀”。

　　古汉集团也与湘酒鬼类似。古汉本是湖南知名品牌企业，是湖南人的骄傲。2000年9月清华紫光入主古汉，成为其第一大股东，公司名称也改为“紫光生物”。紫光进来后，对原古汉集团进行高层大换血，原来负责营销、新产品开发、资本管理、行政管理的一批副总纷纷去职；紫光带来的所谓先进的管理和营销模式却不奏效，在重组之初承诺准备装进上市公司的新产品也不知所终，不得不将上市公司的名字改为“紫光古汉”。湖南有关方面开始怀疑紫光进来到底是在玩股权游戏还是在炒作市场。2001年紫光古汉已经报亏，去年三季度每股收益为-0.0175元，公司可能会因为连续两年亏损而戴上ST的帽子，湖南方面所说的“沦为ST”指的应该就是紫光古汉。

　　而通知中所谓的暂停“证券公司法人股”转让，也具有相当的针对性。湖南各类券商共有四家，分别是泰阳证券(原湖南证券)、湘财证券、恒信证券(原长沙证券)和财富证券。目前湘财证券已经将总部迁至上海，泰阳证券和恒信证券则面临着相当大的股权变动，且都有将总部迁往上海之意，相信这也是政府部门紧急叫停的原因之一。

　　另外，市场对于恒信证券的事也传得有鼻子有眼。恒信证券的第一大股东是长沙通程控股，第二大股东是长沙市商业银行。据业内人士透露，德恒证券在上海已经同恒信证券上海方面人士一起开会共商大计。

　　三剑客联手布控二成湘股

　　如果说保护壳资源是省政府出台该通知的主旨，那么鸿仪、涌金、成功三大民营财团已经实际掌控二成湘股的现状，就是省政府心中的另一个隐患。

　　目前，鸿仪已经直接或间接地掌控了四家湖南上市公司，分别是张家界、国光瓷业、安塑股份和湘酒鬼。张家界是鸿仪在湖南布下的第一步棋。

　　2001年鸿仪入主张家界后对其实施了重大资产重组，将公司所拥有的张家界万众国际旅行社等资产不佳的公司股权全部转让，并取得了武陵源、宝峰湖和猛洞河三家旅游公司的控制权。公司的资产质量和盈利能力都得到了极大的提升，主营业务收入和利润同比有了较大增长，公司扭亏为盈。2001年年报显示，ST张家界实现净利润1738.9万元，扣除非经营性损益后的净利润为381.5万元，每股净资产1.14元，会计师事务所也出具了标准无保留意见的审计报告。

　　2002年9月，鸿仪正式入主国光瓷业，而自2000年9月上海鸿仪协议拟受让国光瓷业法人股起，鸿仪便对国光瓷业展开了一系列的重组，目前国光瓷业的主营业务已经由原来的瓷业向药业大幅倾斜。

　　2002年12月，鸿仪系掌门人侯军的妻子李蜜女士间接控股了安塑股份。安塑股份近日公布的年报显示，每股收益为0.29元，同比增长96%；净资产收益率5.6%，同比增长84%。由此可以看出鸿仪属于实干重组类。

　　与鸿仪相比，涌金这个靠新股配售和转配股发家的资本大鳄，由于持股比例低，很少对上市公司进行重组。但务实的态度，却让涌金获益不少，这从其控股九芝堂就可见一斑。

　　2001年年中，九芝堂上市不足一年，公司发布公告称，第一大股东长沙九芝堂(集团)有限公司分别与湖南涌金投资(控股)有限公司、杭州五环实业有限公司签署《股权转让协议》，拟将持有的九芝堂国家股分别向这两家公司出让3800万股、1243.6万股。转让成功后，湖南涌金顺理成章地成为公司第一大股东，而持有2768.4万股的长沙九芝堂(集团)有限公司退居为第二大股东。

　　仅事隔半年，涌金却将矛头转向了集团公司。2002年1月23日经批准，集团公司整体出售给湖南涌金投资(控股)有限公司、上海钱涌科技发展有限公司、杭州五环实业有限公司等三家企业，而集团公司于2001年与涌金和杭州五环签署的有关股份转让协议同时解除。

　　涌金之所以从购买上市公司股权变为购买母公司股权，从而间接控股九芝堂，就是为了以最低价格掩人耳目地将九芝堂最大限度地控制在手中。

　　与鸿仪、涌金两大资本运作高手相比，成功可以说是一位新手，且不爱言语，默默无闻。在收购了岳阳恒立之后，今年9月，成功集团以3.53亿元收购了湘酒鬼8800万股国有法人股，成为湘酒鬼的准第一大股东。

　　虽然鸿仪、涌金和成功在操作手法上各不相同，但三大财团已有联手布控的嫌疑。

　　现任成功集团董事长刘虹毕业于中央财经大学金融系，与涌金集团魏东、魏锋两位掌门人是同门师兄妹。刘与涌金的关系非同寻常，涌金集团是刘事业成功的摇篮。在组建成功集团之前，刘一直在涌金集团供职，曾先后担任涌金集团财务副总裁、涌金集团副董事长等职。刘发迹之后，与涌金系来往密切。

　　而成功与鸿仪的关系还要追溯到鸿仪入主安塑股份。安塑股份的第二大股东湖南盛华投资管理公司是成功下属公司，曾为安塑股份的上市立下汗马功劳。在安塑股份发生股权之争时，成功集团并没有近水楼台先得月，而是卖给鸿仪一个人情。可以这样说，鸿仪能够顺利入主安塑股份，与成功的支持密不可分。

　　三者的联合是在去年9月，成功集团与涌金投资联手收购湘酒鬼法人股，随后为了不让外人知悉二者之间的关系，涌金退出此次收购，而前来接盘的就是鸿仪。

　　目前，这三个与湖南有着深厚渊源的资本大鳄已经在10余家上市公司中露面，而且绝大多数为湘股，其中原委也只有当事人清楚。