惨淡的市道使原本显得微不足道的保证金利差收入在券商的账本上显得日益重要起来
在去年低迷的市场环境下，银河证券全年实现税前利润两亿元左右，从而实现公司成立3年来连续3年盈利，连续3年股票、基金交易量全国第一。据统计，银河证券2002年股票、基金总成交额3905.09亿元，占深沪两市该类交易总成交额的6.60%，在所有券商中名列榜首。
据银河证券财务管理部总经理王长林介绍，2002年银河证券收入及利润虽然比2001年有较大幅度的下降，但相对于其他券商，在经纪业务上还是凸现了一定的优势。银河证券去年经纪业务利润约为3.6亿元，扣除其他业务的亏损额，总体盈利两亿元，而2001年，这两个数字分别为5亿元和4亿元。
利润来自经纪业务王长林说，由于2002年实行浮动佣金制的影响，银河证券各营业部总体佣金水平从去年头5个月的平均3.2‰逐步下降到现在的平均2.4‰，这也影响到了去年下半年的经纪业务收入。
去年惨淡的市道还使原本显得微不足道的保证金利差收入在券商的账本上显得日益重要起来。保证金总额全国排名第一的银河证券显然从中获益不少，据王长林透露，在银河证券2002年的经纪业务收入中，保证金利差收入占了总额的1／4强。
盈利、亏损都是说不出的痛看来，银河证券这两亿元的利润还算得上清楚明白，与其所占的市场份额倒也匹配，老总朱利也可以稍稍地松口气了，总算去年没白干。但大部分中小券商却承受着巨大的压力，甚至连生存都受到了严峻的挑战。
然而，去年不亏的券商比市场预测的还要多几家，其利润从何而来呢？从公开的几个有限的数据来看，确实难觅其踪。不过，毕竟多年混迹于证券市场，对于在报表上“扭亏为盈”的手法，众券商也算得上见多识广了。记者所熟悉的一家证券公司，去年虽然各项业务都遭受了重创，但年末时分，他们卖掉了手头一部分某基金管理公司的股份，又出售了公司办公大楼的几层，报表竟然也是盈利的。这一招确实有效，难怪去年年底券商出售基金公司股份蔚然成风，敢情都是为了作报表忙活呢。当然，这类证券公司还亏得前几年攒下了点儿老本，只要不出大的娄子，再撑个把年也没有问题。但那些家底儿薄的券商就不行了，实在补不了那窟窿的，报亏也是难免的。
据悉，全国银行间同业拆借中心19家证券公司成员2002年年报(未审计)显示，去年盈利公司共12家，净利润共计1.6亿多元；亏损公司共7家，亏损约8.8亿元。这19家证券公司大多数属于中型的、地方性改组的证券公司，一些知名的大券商并不在其中，中小证券公司去年的经营情况从中可见一斑。
这些年报显示，19家证券公司去年平均净利润-3771万元。其中，业绩最好的盈利7134万元，业绩最差的亏损3.3亿元。从这批年报中可以看出，去年证券公司的业绩好坏受市场行情的影响很大，券商靠天吃饭的局面没有根本改变，券商的赢利水平和股市行情基本上呈正比例。如某家老牌证券公司，从1998年到2002年的净利润分别是29737万元、17046万元、51442万元、4002万元、1394万元，净资产收益率分别是25%、12%、29%、20%、0.49%，与行情走势基本吻合。
还有一个现象不能令人忽视：在几乎所有证券公司的收入中，交易手续费(佣金)仍然占了绝对大头。如：有三家前一两年增资扩股成立的地方性证券公司，其中一家在去年7500万元的收入中，手续费收入就达到6129万元；另一家6700万元收入中，手续费收入达到4714万元；第三家总收入4.4亿元，而手续费收入是3.12亿元。这说明，证券公司日子过得怎样，主要看公司的经纪业务是否能在原有的市场份额上有所扩张。传统的经纪业务仍然是证券公司的主要收益来源。
券商寄望羊年一年之计在于春，旧历年后，不少券商又公开表达了增资扩股、组建金融控股集团、加强对外合作的战略构想，工作规划中亦不外乎几大板块：经纪业务中注重建立新的营销模式，开拓新的利润增长点；投行业务中加大并购、固定收益业务的比重；自营和资产委托管理强调风险管理等。
银河证券也不例外，据悉，根据其2003年度工作会议的精神，银河证券准备在羊年继续突破其原有的市场份额，还会在财务等其他方面施行配套的改革措施。一位高层人士还透露，由于去年江浙及上海等地的几个城市管理部的出色业绩，银河今年的重要举措之一便是总公司将进一步放权到现有的城市管理部，发挥中间层的作用。
城市管理部制度对于银河这样一家组合相对松散的大型证券公司确实起到了一个从分散到集中的作用，银河在这个管理层面上还储备了一些人才。记得银河证券杭州管理部总经理李朝阳的一番话曾给记者留下了深刻的印象，他坦言，对于年初开始的这波行情几乎掩饰不住的失望，因为本指望行情再低迷一阵子，就会有证券营业部破产，为他的新年收购兼并计划提供条件。这番话坦白得似乎不近情理，然而细细揣摩之下，却令人颇受启发。市场的一大功能便是配置资源，券商格局的调整和重组，不也将是证券行业整体产业提升的重要途径吗？
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