天胶期货多逼空引发深思考 期市呼唤主流品种

　　特约撰稿人马明超

　　春节之后的上海天胶期货，吸引了众多的目光。从2月12日到2月21日，沪胶主力合约RU305从13055元大幅上涨到15530元。这2475元高达18.9%的涨幅，是在短短8个交易日里实现的。这样的行情，连经历了10年期市风雨的人都叹为观止。

　　这表明，2001年“期货市场为国民经济服务”这一期货大发展的战略思想被提出后，我国期货市场终于走出了数年萧条，迎来了2002年规范发展中的“小高潮”，交易也不断活跃。但值得我们注意的是，在期货市场发展良好的背后，仍然存在交易品种少、市场规模小等制约因素。

　　我国天胶总产量为50万吨左右，以过去10个月的均价(9800元／吨)计算，其总价值也不过50亿左右。也就是说，50亿元可以基本控制中国天胶市场的价格(50亿对于中国诺大的资本市场来说，仍是九牛一毛)。当然，如果按照月均消费量来计算，用15个亿的资金就可以控制中国天胶市场的阶段价格。在当前国内证券市场低迷，而资金相当充裕的情况下，期货小品种的活跃，其必然的结局是“多逼空”。

　　小品种的活跃对于国民经济的发展有益处，但面对天胶原料暴涨的严峻形势，用胶企业出现全行性大幅亏损。企业生存受到严重威胁时，其过度活跃还是损害了众多套保者的利益。更为严重的是，小品种的活跃分流了大品种的资金。同时，小品种的连续涨停或跌停对监管提出了更高的要求。一旦失控，对投资者、期货公司、交易所都不是一件好事情。

　　我国地大物博，无论是经济总量还是行业和产品的供求规模都在国际市场上占据主要地位，因此，我国的商品期货市场应该大有发展。但我们所期盼的期货市场繁荣是小品种和大品种的协调发展。大品种市场活跃必将分流现在小品种市场中过多的投机资金，促进期货市场的理性繁荣。

　　值得庆幸的是，国家将逐步推出玉米、棉花、石油等商品期货品种。可以相信，这些期货大品种的降临，将和现有的大品种一起，奠定中国期货大发展的基石。