上海证券报：吴敬琏论防泡沫

　　他认为,防范和消灭泡沫不能采用关闭和限制市场的方法,而是应采取有效措施,建立使交易更加便利、让人们有更多的机会、更广泛、更自由参与的市场

　　北京消息一直对资本市场予以关注的著名经济学家吴敬琏昨日指出,国家防范和消灭泡沫不能采用关闭和限制市场的方法,而是应采取有效措施,建立使交易更加便利、让人们有更多的机会、更广泛、更自由参与的市场。

　　吴敬琏是在此间举办的"中国金融:走向理性繁荣----建立开放条件下的金融新秩序"主题会议上提出此观点的。吴敬琏认为,在存在泡沫的情况下,希望通过泡沫继续膨胀让大家赚钱是没有希望的。因为泡沫会破,广大投资者会有损失。所以,对付泡沫,第一要防其形成,第二当它一旦形成以后,就要采取稳妥的办法尽量减少对经济的冲击和对小投资者的损害。

　　在谈到如何防止泡沫爆破导致金融系统产生危机时,吴敬琏提出了三点新的看法。第一点,解决由投机性泡沫造成的问题的时候,用关闭和限制的方法,不是最好的方法。因为投机市场的资源配置功能是决定性的,任何为缓解泡沫经济而对市场采取的干预都会阻碍这种功能的发挥,这不是解决问题的办法。第二点,国家应付投机性泡沫的政策要点应该是采取有效措施,建立使交易更加便利、让人们有更多的机会、更广泛、更自由参与的市场。第三点,通过设计更完善的社会保险制度和创立更好的金融机构,来有效地处理危机,也会获得好的效果。

　　吴敬琏说,从1998年以来的五年间,我国经济发展进入了一个新时期,增长质量有了很大改进。但必须充分注意到,我国金融系统,包括银行系统、证券市场和国家财政存在着20多年来积累起来的风险。目前金融风险主要来自以下三个方面:第一是银行系统大量不良债务的积累,要降低风险必须从银行体系改革入手。第二是资本市场主要是股票市场存在的风险。第三是在转轨期间大的利益格局的调整过程中出现了一些风险,即弱势群体包括农民、国企老职工的职业保障、工资收入和劳保福利,在整个社会向市场经济过渡过程中面临着巨大的不确定性风险。

　　昨天下午,吴敬琏还回答了记者提问。关于证券市场吸引外资问题,吴敬琏认为,从长远看,引进外资能够带来新的理念和经验,使中国证券市场少走弯路,利大于弊；关于创业板是否设立的问题,吴敬琏认为,不能够因为主板市场的混乱就推迟创业板的设立,因为创业板开设可以为中小企业增加新的融资渠道。关于市场是否有泡沫问题,吴敬琏回答比较谨慎。他认为,要全部处理解决股市遗留下的历史问题是非常困难的,但监管层应该采取妥善的方式解决,而不要将泡沫弄破。

　　(上海证券报记者卢晓平)