国研中心夏斌认为：需综合解决股市累积问题

　　在北京近日举行的宏观经济与资本市场高层讨论会上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌提出了对监管工作及解决股市累积问题并发症的一些看法。

　　夏斌指出，政府监管是一个讲究艺术，讲究策略的过程。在高举监管大旗的同时，要讲究策略，下手的时候，要心中有数。要考虑市场的承受力以及国民经济的承受力。应该注重以下几个方面：一是相对规范，但注重稳定。中国股市不同于英、美等开放型股市，其资 金主要来源于国内投资者，因而输赢基本上均表现为国有资产的你增我减，因而要尽量避免暴涨暴跌，要强调稳定；二是要研究股市规范的经过，证券市场包括“全流通”在内的一系列问题不可能在短期内解决，要在历史中解决问题，在众人的无数次交易中予以消化；三是政府不应该托市，但也不能漠视股市的持续下跌，政府在规范过程中正确利用政策对市场的调控，要在适当的时机出台合适的政策；四是按照整体经济体制改革的部署，解决存量、增量等问题，要使投资者在增量中得到补偿；五是消化累积的矛盾应该放在整个政府的解决四大任务中考虑，要有统一考虑，要有大的思路确定股市发展方向。

　　夏斌认为，转轨经济中的市场改革没有成熟的经验可以借鉴，因而监管部门要有市场感，某些重大决策要尽可能听取多方意见，要学会向市场学习。他提出了几点意见：关于国有股的解决，举办存量补偿给流通股股东的大讨论，寻求好的解决方案，政府有这个姿态出来，大家就心不慌了，股市可能就稳住了；对上市公司发行审核要严格把关，绝对不让有问题的公司在发股的时候混入股市；地方政府发行新股之前必须要重组该地方业绩较差的上市公司；优秀的民营企业大量上市；应该把目前存在的各种指数统一，形成一种权威的指数参考。

　　夏斌同时认为，三大原因造成了去年一年沪深股市的大幅下跌。一是由于构成股市基础的一些上市公司质量太差，亏损的、做假账的不少。加强了市场监管，再要把烂公司炒上去，就不那么容易了，股价自然会出现下跌。第二，过去股市波动的政策性因素较强，加上做庄违规操作、恶意经营、内幕交易等等，使得不该涨的股票也有人敢把它炒上去。两年来管理层加强监管，加强对违规的打击力度。机构们开始规范起来，然而新的投资理念还没有形成，旧的游戏规则瓦解了，新的游戏规则还没有建立起来。投资人在投资做法上感到茫然，不知道该如何操作了。第三，国有股、法人股的全流通问题至今尚未解决。从1993年以来，不流通股份规模越来越大。这个问题不解决，压得投资者不敢轻易买股票，股市好不起来，老百姓的信心难以建立起来。但是，这个悬念总是要解开的。(记者于海涛)