保险股改大局初定 中国再保险无意跑步上市

　　本报记者 童辰

　　朱总理的新年礼物

　　现在很难猜想农历壬午年腊月廿八日的那个晚上(也可能是下午晚些时候)朱总理是怎么想的，反正中国再保险公司收到他老人家的批复时，离年夜饭只有几个钟头了。

　　中国再保险公司(以下简称“中国再”)的股改方案被批准了！有理由相信，这个消息当时沸腾了整个中国再的办公大楼。到今天，中国再的员工跟记者谈起这件事，还是掩饰不住内心的兴奋。

　　更让他们高兴的是，他们经营直接保险业务的申请也得到了批准。

　　2002年，是国内保险公司改制上市紧锣密鼓的一年，到年底保险工作会议前夕，已经有7家股份制保险公司通过了上市辅导期，而2002年12月，中国人民保险公司和中国人寿保险公司的股改方案在同一天得到国务院批准，更让人对三大巨头之一的中国再上市问题产生悬念。媒体有2003年是中国“保险上市年”的提法。一些保险公司也纷纷向外透露，希望成为第一个上市的“保险第一股”。当“第一”的想法无疑是有商业价值的，不但可以吸引眼球，也可以在资本市场上卖个好价格。

　　也有专家不无弦外之音地提出，不要企图到股市“圈钱”；对于一些先行一步通过上市辅导期的股份制保险公司，有文章侧面指出，由于政策上的可能风险，可能会造成损失，而且国内外股市低迷也降低了上市问题的紧迫性。

　　但是没有迹象表明，有哪家保险公司真正停下了走向资本市场的脚步。

　　“解放军进城”

　　按照被批准的方案：中国再保险公司组建为中国再保险(集团)公司；中国再保险(集团)公司以投资人和主发起人的身份控股设立中国财产再保险股份有限公司、中国人寿再保险股份有限公司以及中国再财产保险股份有限公司；将现有的全资、控股和参股的中国保险报社、华泰保险经纪有限公司、中国保险管理干部学院的实际股权相应划归中国再保险(集团)公司，在今年年底前形成集团发展的基本框架，并开始实际运行。

　　所以以后上市的主体不会是整体的中国再，而是下面的股份公司们。那么关于被广泛关注的法定分保业务如何处置呢？

　　在对下属们动员时，中国再保险公司总经理戴凤举打了两个比方：

　　其一是：这一关迟早要闯，否则就没有出路，就像郭沫若诗作《凤凰涅》里的古凤凰一样，她虽然有过“新鲜”、“甘美”、“光华”的年青时候，但事过境迁，如不“更生”，剩下来的只有“眼泪”和“羞辱”，因此必须“集香木自焚，复从死灰中更生”。

　　其二是：我们面临的形势就像1949年初解放军即将进城一样。当时，毛泽东同志提醒全党：“我们熟悉的东西有些快要闲起来了，我们不熟悉的东西正在强迫我们去做。这就是困难。”“我们必须克服困难，我们必须学会自己不懂的东西。我们必须向一切内行的人们(不管是什么人)学经济工作。拜他们做老师，恭恭敬敬地学，老老实实地学。不懂就是不懂，不要装懂。不要摆官僚架子。钻进去，几个月，一年两年，三年五年，总可以学会的。”这段论述对我们很有指导意义。

　　记者从中国再权威人士处得到证实，法定分保业务将与上市无关：不划归任何一家下属公司，直接隶属集团公司。

　　从现在中国再的收入构成看，法定分保还是大头。戴凤举们拿出这样一个方案，是需要勇气的，也肯定是有所凭借的。可能也是必然的。用戴凤举的话讲：“对于保险和再保险业来说，机遇大于挑战的时期就在今后的三、五年之内，战略回旋的余地不大。”

　　暂时不考虑上市

　　当被问及股改及上市进度时，这位权威人士告诉记者：“首先我们不考虑上市。”

　　12日，在回答记者提问时，戴凤举透露，当时，中国再请了一家权威的咨询机构，“他们问，你们上市是为了什么？你们缺不缺资本金？我们说，我们不缺资本金，我们是要改进机制和管理。他们说，那就不要急着上市。”

　　比起中国人保和中国人寿，中国再的块头不大。但是当初中国再在国家领导的保险战略布局里，却是三巨头之一，这里面肯定是有道理的。比起两位“大哥”，中国再的资产质量要好、人员包袱要轻，所以记者从中国再得到的相关材料里，发现它对未来的战略投资者是很挑剔的，不但要有钱，还得有名望，还要能提供管理经验和业务协助。从最近汇丰参股平安的价码看，中国再的考虑是有依据的。对那些寻找新投资机会的企业来讲，中国再的股改进度尤其有价值：

　　一是抓紧进行审计和评估。审计、评估是股改工作的基础。要确定审计、评估的内容和范围，落实审计、评估机构，签订委托协议，尽快完成审计报告、资产评估报告和公司价值评估报告，为资产重组和招股引资做准备。

　　二是制订资产、业务、机构和人员重组方案。资产、业务重组的总体思路是：集团公司经营管理法定分保存续期间的所有法定分保业务、产险子公司成立时上一年度12月31日前承保的各类商业财产再保险业务、历史遗留的美国责任险业务和相应的资产以及非主营业务资产，产险子公司经营管理成立当年1月1日以后承保的各类商业财产再保险业务，寿险子公司经营管理各类商业人寿再保险业务，直保公司经营管理各类财产损失保险、责任保险、经批准的人身意外险和健康险业务。

　　三是引入合格的战略投资者。能否引入合格的战略投资者直接关系到股份制改革的成败，是整个股改工作的重头戏。要根据各子公司未来发展战略的需要，确定合格机构投资者的初选标准和范围。尽快修改和完善招股意向书，动员各方面力量广泛招股，与潜在投资者进行认真磋商和谈判。招股是一项技术性、政策性很强的工作，既要积极主动，又要审慎稳妥。要广泛筛选招股对象，深入了解潜在投资者的背景材料，选择那些既符合有关法律法规要求，又具有良好品牌、愿意进行长期战略投资的境内外知名的保险和非保险企业作为合作伙伴。要特别注意防范战略投资者之间可能发生的关联交易。为加快工作节奏，在审计评估的同时，可与潜在投资者进行意向性谈判，一旦条件成熟，即签订股份认购意向书。

　　四是提出筹建申请。股改过程中涉及的资产评估、资产剥离范围、募股比例、国有股权管理等重大事项，要及时向财政部等部门办理相关手续。吸收外资参股的，要及时向保监会提出申请，进行股东资格审查。在此基础上，撰写筹建申请报告、筹建方案和可行性报告，向保监会提出筹建申请。

　　五是抓紧筹建，挂牌开业。在保监会批准筹建后，要紧锣密鼓地完成筹建工作，及时提交开业申请所需的各种文件，办理开业报批和注册登记手续。

　　直保公司：终于有了突破

　　直保业务应该是中国再的一个重大利好，前文提到的权威人士告诉记者，再保险公司经营直保业务是一个通行的做法，排名第二的“瑞士再”现在收缩了一下，世界老大“慕尼黑再”是最典型的，它拥有49家直保公司，其中在德国本土的ERGO是国内第二大直保公司，在慕尼黑再内部，直保业务占保费收入的43%左右，而且“本身就有营业利润”。再保险业务和直保业务之间是可以相互支持的，一些世界排名前列的再保险公司，其本身拥有的直保业务往往为其赢得额外的相关保单。

　　再保险公司的直保业务还拓宽了其业务空间，提供了新的融资平台。

　　离获得批准不到5个工作日，中国再的直保公司名字已经有了，叫做：中国信安财产保险股份有限公司。

　　那么什么时候上市呢？

　　虽然没有提出一个明显的时间表，但是分析可以知道，中国再的上市时间应该在2007年前后。从尚未完全公开的资料可以得知，今年年底前，新机构就要挂牌营业了。而内部人士透露，中国再没有考虑把“涅”后的新公司业务量做到很大再上市。这方面有个好的先例：在香港上市的中保国际，“一年保费收入也就是七八个亿。只要起步好，工作扎实，两三年之后上市是没有问题的。”这位内部人士说。