谈增色变？据统计2002增发收益高于新股首发

　　本报讯(记者刘兴祥) 近年来，由于融资量偏大，增发一度令投资者唯恐避之不及。然而，从投资者参与一级市场的角度来看，增发新股却蕴藏着较大获利机会。深圳证券信息有限公司的一份统计数据显示，仅从2002年来看，参与增发新股获取的收益率甚至大大高于新股首发。

　　深圳证券信息有限公司的统计数据表明，在2002年，共有28家上市公司增发新股并上 市。以增发部分上市首日的收益率计算，其全年累计收益率达到了57.58%，平均每只增发新股的申购收益率达到2.06%。相比之下，一级市场上的新股发行收益率则逊色不少。据统计，去年前5个月的新股申购收益率为2.93%，后7个月的新股配售收益率约为4.63%，69只新股全年的收益率仅为7.56%。这样，参与增发新股的收益率是新股发行收益率的7.62倍。

　　从个股来看，部分增发个股上市首日的收益率相当惊人。据统计，罗牛山、南京中达、中远发展的增发部分上市首日收益率均超过了10%，其中中远发展更是接近12%。对比之后可以发现，增发与首发的上市首日收益率之所以出现较大差异，关键在于投资者的参与踊跃程度不同导致中签率分化明显。在增发个股中，多数中签率超过10%，中远发展、南京中达等甚至达到了70%以上。而新股发行的中签率一般都在0.1%以下，二者至少相差数百倍。这样，尽管新股发行后上市首日涨幅普遍大大高于增发新股，但其收益率反而不及后者。

　　从这个角度看，正是多数投资者的不踊跃参与，才使得增发新股实际上藏有“黄金”。

　　当然，与一级市场配售相比，参与增发新股还是有一定风险的。以上市首日收盘价计算，去年就有4只个股跌破了发行价，占到了去年增发总数的14.29%，不过，这4只个股的亏损比率均在1%以内。有关人士认为，从风险与收益的对比来看，增发新股的收益仍然明显高于风险。

　　有关资料显示，在去年增发市场中，一些机构相当踊跃，甚至成为参与增发的主力军。上述数据显示，这些机构在去年参与增发所获得的盈利显然较为丰厚。这也表明，目前的市场中仍然存在较好的获利机会。(证券时报)