天同证券 李彤
随着年报披露时间表的推进，上市公司频频粉墨登场。在这些上市公司中，有的是老面孔老内容，有的是老面孔新内容，还有一些已经摇身一变脱胎换骨。
在已发布年报的上市公司中，有为数不少的公司利润增长来源于新增业务领域。从上
市公司产业转型的方向来看，基本上集中在房地产业、能源、传媒业等行业前景好、行业平均利润率比较高的热点行业或新兴行业。
景谷林业(600265)：以林产品为主营业务的农业类上市公司，由于受到市场需求和产品价格等因素的影响，2002年投资3500万元控股68.63%北京百年君合房地产有限公司股权，为2002年年报贡献投资收益1213.24万元，占公司全年净利润的57.52%。尽管公司在年报中该部分收益列入主营业务利润，但业务范围已经与林业大相径庭。
我国房地产业还有着较大的成长空间，随着中心城市房地产更多地向城市周边地区发展和中小城市的房地产逐步兴起，各地城市房地产平均销售价格将在平稳基础上略有下调。据测，商品房的价格弹性水平，中国2003年商品房销售总金额增长的幅度将在25%左右的水平。
宝丽华(000690)：年报显示，虽然公司2002年各项业务都有一定发展但服装加工行业仍然是宝丽华经营利润的一个重要来源。报告期内公司在服装行业共实现了营业毛利3861万元，占主营业务收入的29.9%，这一指标相对上年下降了10%。而占该公司主营业务收入比例并不高的房地产业，去年收入增长高达70.7%。
ST沈新开(600167)：彻底脱离服装行业，成功实现向基础设施、公用设施的投资、建设和运营的转型。2002年实现每股收益0.32元，主营业务利润7606.36万元。
ST沈新开(600167)2002年度的经营业绩出现了大幅提升，净利润达到6072.8万元，每股收益从0.01元上升到0.32元。公司之所以有如此好的业绩，应归功于2001年11月的资产重组，经过重组后公司主业变更为城市基础设施建设和公用事业设施建设，盈利能力大大提高。
以供热业务为例，其2002年全年的业务收入为5886万元，利润却有4592.4万元，利润率高达近80%，并且土地整理和厂房出租也有较好的收入，这三项业务成为了公司盈利的支柱。最近国家出台了《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，并将从今年开始对各类资本全面开放城市供水、供气、供热、污水处理、垃圾处理及公共交通等公用事业。上市公司在该行业领域的盈利空间较大。
上海科技(600608)：通过资产重组，主营业务收入构成发生了较大变化。异型钢管业务收入比重下降到6.8%，通信网络产品及集成电路产品的销售收入比重上升到93%。
从上海科技2002年的整体经营情况来看，公司的通信网络产品、IT产品销售迅速增长，市场份额迅速扩大，年报显示，公司主营业务中通信网络产品收入为73859.8万元，集成电路产品实现收入17803.8万元，分别比上年增长188.82%和9346.70%，增长幅度十分惊人，这也说明公司的高科技产业已经显示出强劲的增长潜力。
年报还显示，上海科技及其子公司作为惟一一家同时获得上海、南京两地驻地宽带网经营许可的企业，在从事网络运营和电信增值业务方面已抢得市场先机。另外，2002年公司与韩国三星电子株式会社签订战略合作协议，双方将在家庭网络、企业网络两大领域合作研发、生产和销售宽带网络产品。
博瑞传播(600880)：公司2001年底以其所持有的四川电器82.15%股权与博瑞广告39%股权和博瑞印务100%股权的资产置换。通过此次置换，公司彻底实现了向传媒产业的转型，目前其传媒资产已占其总资产的90%以上，业务范围涉及印刷、广告、纸张销售、发行投递、信息传播及物流配送等。
年报显示，实现主营业务收入26652.72万元，主营业务利润13924.07万元，净利润4806.04万元，每股收益0.37元，除主营业务收入因不再合并电器业务销售收入略有下降外，其他主要效益指标比上年同期均有大幅增长，充分体现出传媒资产较强的盈利能力。
公司按照“做大做强传媒产业”的经营战略，通过投资迁建、扩建印务分公司和成都公众多媒体信息亭等项目，不断巩固其在成都本地的区域优势。通过投资甘肃西部商报传媒发展有限公司和深圳博瑞创业广告有限责任公司，积极实施异地扩张，以此构建“立足西南、面向全国”的战略布局。
通过产业转型提高盈利能力，对高利润热点行业的追逐无可厚非，这是企业在激烈竞争环境下的自然选择。
但是只有在某个领域做大做强，才能真正形成企业的核心竞争力和持续盈利能力。对那些尽管当期利润不错，但已习惯性地在行业间“跳槽”的上市公司还是应该多一些审慎态度。
同时对那些转型力度大、有良好的战略规划和持续经营策略的上市公司也应多一些关注。
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