业绩均出现大幅下降 IT类上市公司再遇寒流

　　本报见习记者栗新宏

　　截止到上周五先后有三家通讯类上市公司发布年报预告，三家公司业绩均出现大幅度下降。研究机构的最新数据表明，2002年电子及通讯设备制造类上市公司年报不容乐观。

　　据申银万国证券研究所的研究报告，电子及通讯设备制造2002年实现行业利润409.64 亿元，同比增长6.25%，在各行业增长排名中名列倒数第二，仅比石化冶金行业稍强。而且电子及通讯设备制造业的2002年市场表现是各行业中最差的，报告同时说明，其糟糕的表现是市场对它们目前的经营状况以及未来发展前景不满的体现。

　　以下两组数据，也许能说明一些问题。

　　——投资方面。在过去两三年内的不断投资扩大网络后，中国的电信运营商们正在经历一个消化的过程。同时，对个别有内地上市计划的运营商(如联通、中移动)来说，减少设备支出也有“修饰”财务报表的考虑。2002年初，中国联通和中国移动相继公布大幅度削减开支的计划。据信息产业部最新统计数据2002年邮电业务固定资产投资2106.14亿元，比去年减少20.05%。同时中国电信南北分拆后尽管会由于通信营运商增加而会引发通信网络投资额的增长，因此新中国电信和新网通的新增投资大多数应该在2003年才会实现。这些因素都使中国的电信市场在今年增速放缓。

　　——消费方面。2002年以来，通信业务的发展出现了新的情况，首先是连续多年的快速发展使电信业务能力得到巨大改进，截止到2002年年8月，局用交换机和移动电话交换机容量分别达到2.15亿和2.59亿，固定电话和移动电话用户分别超过2亿和1.8亿户，互联网用户超过4500万，城市居民的电话普及率接近中等发达国家。在新兴业务如第三代移动通信(3G)迟迟没有进入商用的情况下，原有的电信业务增长速度明显降低，通信设备制造企业的市场空间大为缩小。

　　其次是电信运营商竞争的加剧导致运营商服务价格下降，利润率降低，相对制约了其投资的能力和空间。电信运营商为了保证一定的收益水平必须压缩投资成本和运营费用，所以大力压缩通信系统设备的采购价格。

　　此外，原中国电信的分拆也是造成电信投资下降的主要原因之一。2002年5月，新中国网通正式挂牌标志着原中国电信分拆工作的结束，使近一年来制约电信投资的一大不确定因素得以消除，但另一方面，分拆使得电信业务的竞争更加激烈，运营商在进行投资时必须更加理性和谨慎，所以从长期的角度看，电信投资的“回落——平稳增长”将是主要趋势。

　　大通证券研究部王琪指出，从中国通信基础设施的普及状况和社会经济整体发展速度来看，通信制造企业所遭遇的“寒流”不一定是冬天的前兆，如中兴就借力“小灵通”和国际业务的发展保证了主营业务收入的增长。但另一方面，电信运营商以及通信设备制造商竞争的加剧决定了即使“寒流”过去，气温也不会太热。所以，多穿几件衣服——维持良好的现金流状况，才能不被冻坏。压缩费用的同时保持必要的研发投入，维护甚至提高核心竞争力才能在“寒流”过去时更好地发展。