沪综指1500点关口凝眸 羊年沪深大盘谨慎乐观

　　记者 祁和忠 发自上海

　　1月29日，在今年春前的最后一个交易日里，沪深大盘窄幅整理。上证综指上摸1508点全日最高位后，即在中国联通(600050)、中信证券(600030)两只指标股走低的带领下出现回落，终盘以1499点报收，较前一日微跌1点，两市总成交136亿。

　　展望羊年股市走势，专家认为，羊年沪深大盘谨慎乐观，总体表现将好于马年，政策面、宏观经济面、资金面等三大主要因素所出现的新动向是决定这种走势的决定性因素。

　　投资者利益将受关注

　　谈及羊年股市的政策面，1月29日下午，华东师范大学企业与经济研究所所长李志林博士认为，从近期管理层讲话的内容分析，目前市场的基调已经确定，股市政策从指导思想到具体举措，都出现了一些应予重视的变化。

　　首先，社会对股市投资者的看法在逐步改善。李志林表示，现在已明确提出要把投资者作为证券市场的基础，并把保护投资者合法权益作为重中之重，通过对投资者权益的保护去增强投资者信心。过去，虽然也谈保护投资者利益，但在加大监管，推进股市市场化过程中，似乎要将改革的代价都让社会流通股股东这个群体去承担，于是出现了持续的熊市。

　　第二，沪深股市的定位是初步成熟市场，具有“新兴+转轨”的特征。李志林认为，考虑到沪深两市的这种具体情况，在推进国内股市与国际接轨时就不能搞跨越式的发展，应将长远目标与现实情况更好地结合起来，未来管理层相关政策措施的出台将更多考虑市场承受能力。

　　“恢复投资者信心，就应该终结熊市，股市应该与国民经济同步发展。”李志林说。按照他的预期，2003年，国有股流通问题将继续搁置，即使2004年以后落实，也将充分考虑流通股股东利益，考虑市场承受能力，分期分批进行。

　　晴雨表功能将有所体现

　　2002年，中国GDP增长8%，股市却是熊市，晴雨表功能未能得到体现。中国人民大学金融与证券研究所副所长的赵锡军教授认为，股市与经济两者走势不合拍，主要原因是是上市公司的代表性比较弱，还不足以代表宏观经济走势。

　　他表示，随着民营企业在上市公司比重中的提高，以及重点行业大企业的上市，上市公司的代表性会逐渐增强。2003年中国股市与经济的联系会趋于紧密。

　　不过与2002年相比，赵锡军称，2003年中国宏观经济增长势头会稍弱一些。在地缘政治方面，伊拉克问题加剧了国际形势的不确定性，欧美经济前景也令人担忧，因此拉动中国经济增长的三驾马车之一———出口可能会受到影响。

　　资金充裕寻找机会

　　除了政策面、经济基础面之外，资金面的状况也非常重要。国泰君安的吴坚雄表示，目前市场资金面比较充裕。近期，央行逆回购操作保证了货币市场资金供应，券商等机构投资者通过增资扩股增强了实力。

　　对于沪深大盘后市走势，记者调查发现，市场人士的观点是羊年存在三种可能，第一种可能是后市高点将见1560点，第二种可能是后市高点将见1645点，第三种观点是后市高点将见1700点以上。

　　对于上述三种可能性，吴坚雄认为，虽然现在不缺资金，但由于国有股问题没有解决，股市盈利模式没有确立，加上新的投资渠道将逐渐增加，市场走出单边上扬的可能性较小，指望羊年再现那种典型资金推动性牛市的概率比较低。他的观点与上述第一种可能性比较接近，认为后市将升至1580点，出现时机在2003年3月初之前。