四季度基金持仓下降 但并未在千五下盲目做空

　　苟大金

　　2002年第四季度，共有67只基金(54只封闭式基金、13只开放式基金)公布了投资组合。全部基金2002年第四季度的仓位分析如下。

　　与2002年三季度相比的58只基金

　　从可比的58只基金看，14只基金仓位上升，基金普润1只基金仓位保持不变，另外43只基金仓位下降，仓位下降是基金第四季度的主要特征。

　　在仓位上升的基金中，博时、国泰、宝盈三家基金公司增仓幅度较大，华夏基金公司的华夏成长开放式基金小幅增仓，华安基金公司的基金安信仓位有小幅增加。

　　从仓位减少的情况看：大成、银华、鹏华、华夏、富国、长城、南方、融通等基金公司减仓幅度较大，仓位减少最多的基金景业仓位减少38.99%，三季度仓位较重的基金金元仓位减少33.67%。共计有21只基金仓位减少10个百分点以上，22只基金减仓10个百分点以下。

　　从四季度仓位的绝对水平看：仓位最重的是宝盈公司的基金鸿阳，其仓位达到77.38%，基金裕阳、基金丰和、基金鸿飞、基金裕元、基金裕泽等基金绝对仓位居前。如果不考虑优化指数型基金，仓位最轻的是基金融鑫，其仓位只有23.62%，基金景业、基金久嘉、基金兴华、基金天华、基金兴业、南方稳健、鹏华行业、华夏成长、基金天元等基金仓位较轻。

　　2002年第四季度公布季报的67只基金

　　全部67只基金中，有华夏债券和南方宝元两只债券基金。因此在做股票仓位分析时，将这两只债券基金排除在外，实际考察65只基金的情况。

　　全部65只基金四季度的股票市值总量为522.28亿元，其总的资产值为1035.84亿元，其平均仓位为50.4%。2002年三季度公布季报的58只基金(53只封闭式基金，5只开放式基金)的平均仓位为58.47%。从全部基金的平均仓位水平看，四季度基金的平均仓位50.4%比三季度的平均仓位58.47%减少8.07个百分点。

　　封闭式基金的平均仓位四季度公布季报的67只基金中，有全部的54只封闭式基金，该54只封闭式基金四季度末总股票市值为379.96亿元，总净资产为717.08亿元，平均仓位为52.99%。与2002年三季度53只封闭式基金平均仓位59.36%相比，减少6.37个百分点。

　　2002年四季度公布季报的13只开放式基金中，除去2只债券基金，余下11只以股票为主要投资对象的基金四季度末持有股票的总市值为142.32亿元，其总的资产值为318.76亿元，平均股票仓位为44.65%。跟三季度公布季报的5只开放式基金的平均仓位54.84%相比下降了10.19个百分点。

　　全部基金的平均仓位与三季度相比，总体上有所减少，全部基金的股票仓位下降8.07个百分点。全部基金的仓位下降中，封闭式基金仓位平均减少6.37个百分点，而开放式基金仓位平均减少10.19百分点。

　　值得注意的是：开放式基金中有大部分是新发行成立的基金，这些基金第一次公布投资组合，它们处于试探性建仓的过程中；由于股市在第四季度大幅下跌，导致基金持有股票市值缩水，其缩水后的市值占总资产的比例自然下降。

　　面对基金第四季度的仓位水平，首先可以认为基金经理在1500点以下没有盲目地做空，在总体仓位变化不大的前提下更多地进行持仓结构的调整。

　　其次，根据日常每周基金净值的变化与股市涨跌变化的对比关系，可以发现有基金丰和、国泰金鹰等一些基金其仓位是在增加，像国泰金鹰可能增仓的入市时间选得早了一些，导致其净值在股市1500点以下的一段时间内迅速跌破0.90元。