南方基金公司研究报告：当前市盈率是合理的

　　本报讯 本报今日刊登的由南方基金管理公司课题组完成的一份研究报告认为，即使与发达国家成熟市场的市盈率相比，在我国目前的GDP增长率和利率水平下，中国股市的市盈率水平也是合理的。

　　报告指出，在1993-2002年的10年间，沪深两市指数年均递增6.40%；同期恒生指数年均递增5.21%、S&P 500指数年均递增7.33%、英国金融时报100指数年均递增5.12%、德国DAX 30指数年均递增5.86%。国际比较不支持中国股市“涨幅过高”的观点。

　　该报告指出，如果把流通股和非流通股等价看待，截至到2002年底，中国股市的简单市盈率--综合指数、成份指数分别为43.8倍、30倍左右；但如果承认流通性是有价值的，承认事实上已经存在的非流通股市场，把非流通股按目前的真实市场价值计算，中国股市的市场市盈率仅为20—30倍。(巧宁)(证券时报)