面对暴涨后的股指，不得不使我们叹为观止。沪深两市竟然在短短一周时间里涨幅已超过10％，显然新一轮的行情已全面展开。
市场人士普遍感觉到此轮行情的发动与“6.24”行情的不同之处，那就是此次上攻并非借助利好政策的刺激并且可以明显看出有大批增量资金介入。是什么情况导致这种现象发生呢？笔者拟在此先总结一下本轮行情爆发的市场背景：
1.从政策面上来看，市场在经历深度调整的过程中，政策上也已多次采取了不同的方式来尽可能恢复投资者的信心，凝聚市场的人气，改变这长达一年半之久的萎靡状态。由此可见，对于证券业的向前发展一直都在努力地进行；而且证券业新的领导班子对证券市场的高度重视，相信新任主席的相对保守低调和前届相对激进证监会要员的离去，给了市场很多的猜想和朦胧预期。同时在发展中解决证券市场上的问题，对于市场也是一个积极的信号。
2.从上市公司分析，大部分上市公司业绩有所增加，2002年的年报明显好于2001年；同时我国加入世贸组织的等一系列举措，刺激了企业的向前发展，促进了经济市场，为证券业创造了良好的外部环境。临近年底，各个领域捷报频传，股市却一枝独“绿”，市场以其特有的方式表达着自己的意愿。在当前金融监管体系架构出现明显调整，在国有资产新的管理架构尚未建立的情况下，2003年政府出台流通股与非流通股并轨方案的可能性极小，这将对中期市场行情发展构成很大的制约，但市场环境的进一步转暖依然值得期待。
3.市场经过了结构性调整，许多个股已出现严重超跌，使人们重新看到股票又有了新的投资价值，市场的反弹要求更加强烈。从技术面上来讲，股指再度跌回到了1339点这个关键的分水岭位置，所有技术指标均已在底部钝化。显而易见技术形态同样支持大盘的反弹。在这样一个良好的市场环境下，引发这样的一轮行情不足为怪。
综上所述，此次行情从场外的资金来看，在短时期内我们只能认为是一个超跌反弹行情，并且时间不会太长。但是中线反复向上的趋势基本形成，在年报期间，股指的重心将被上移，逐渐将向年线附近靠拢。从盘面上观察，由于大批增量资金的介入，热点板块的有序转化，今年市场的活跃程度明显好于去年。并且同时会把更多的资金引入市场，进而引发新一轮的中级行情。
经过确认本轮行情的性质，考虑上升反弹的趋势一旦形成，将会产生一种势不可挡的力量。又由于此次行情个股活跃、热点板块轮作的迹象明显，预示着市场今年的活跃程度明显好于去年下半年。所以如何投资，如何谨慎选择一个适合自己的交易策略将是必要的。
总体操作策略
大盘发展方向：考虑到大盘中期均线已由下跌转为上涨趋势，而且中国联通、中信证券两只低价龙头股的启动对市场的复苏起到很大的作用。1月14日沪深股市收出的大阳线再次确认了上证综指1350点以下为低风险区域，2001年4季度以来上证综指围绕1400点至1700点的箱体运行格局得以继续延续。后市仍然保持乐观谨慎的态度。
在选择个股方面：中国联通和中信证券是羊年股市的领头羊，流通盘较大的低价大市值股票由于股价低廉、业绩优良将成为2003年机构博弈的主要战场。同时，从盘面上可以看出新热点的不停转化将会成为延续股市的动能，次新股、科技股也会成为短线资金关注的品种?尤其是新股次新股定位低，基本面稳定，股本结构清晰，流通盘适中，价位一直处于低位状态，更适合短线资金的运作。
在仓位控制和交易策略方面：首先，中长线投资者可适当调整自己仓位和持股结构是第一任务，着重选择以次新股、低价股为主的绩优股，总体保证60％至70％的仓位；随着上涨目标位的到来，回调加仓不能超过80％，以免被套时候由于资金的缺乏陷入被动的局面；即使逢高减磅时仓位也不能低于50％，以免踏空行情。其次，因为短线投资者快进快出的作风，建议采取金字塔的方式逢高减磅，分批减仓。尤其是出现涨停的股票首次减仓50％，获利了结，落袋为安。最后，空仓投资者不要盲目追涨，耐心等待大盘的回落和大幅震荡的时候再选择建仓，等待下一轮行情的到来。
中原证券张建华
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