| 美伊开战悬念 新中大香港IPO两难 | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年01月17日 15:56 财经时报 | ||
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立时上市，还是再等等，石钟韶必得在4月之前做出裁决 本报记者董长虹 最不希望美国攻打伊拉克的人有谁？石钟韶应该算是一个。 作为与用友、金蝶齐名的本土三大软件商之一，杭州新中大软件有限公司的总裁，石钟韶并非天性悲天悯人，而是新中大处在赴港上市关键期。此时，石的最大心愿莫过于把公司卖个好价钱——虽然不奢望也能像用友(600588)的王文京一样创造IPO 9个亿的神话，但也要和同在香港创业板上市的金蝶(8133hk)差不多才不算跌份。 不过，让石钟韶倒吸一口冷气的是，2002年12月12日在香港创业板挂牌的赛迪顾问股份有限公司(8235hk)的IPO只募到了5200万港元，扣除1000多万港元的发行费用，实际拿到手的钱只剩3000多万港元，这也就相当于金蝶2001年2月IPO时募集资金的1／3。新中大一高层人士认为：“按照赛迪顾问招股说明书显示的财务数据和增长潜力来看，这个价钱发得有点低。” 这令新中大上市之路显得艰辛和悲壮。资料显示，2001年赛迪顾问的营业额为2080万元，纯利约255万元，而2002年的前4个月其营业额就达到了1971万元，纯利更跃升至622万元。 和新中大的民企身份相对的是，赛迪顾问是一家有着深厚政府背景的公司，其历史可追溯到1986年成立的原电子工业部计算机与信息发展研究中心，当时主要业务是向政府提供市场信息调查研究与政策支撑服务，是中国最早从事信息产业市场研究的机构之一。2000年由这个中心等4个机构合并成立的赛迪集团(CCID)，是赛迪顾问的控股股东，该集团还通过买壳的方式控制着另外一家深交所上市公司——赛迪传媒(000504)。 错过第一次上市时机 “新中大错过了最好的上市时机。”本周三(1月15日)公司一位高层对《财经时报》说，“是在去年上半年，当时香港创业板的大势还是不错的，指数超过200点。”而当天香港创业板的指数仅为119.8点，一个多月以来该指数都在130点左右徘徊。 《财经时报》估计新中大上市后拖最可能的原因估计有二：一是新中大的第二大股东轻纺城曾购买了250万股银广夏的股票，造成账面亏损7000多万元，新中大很有可能因此事而受到监管部门的问讯和调查；另一个原因可能会与国有股减持有关，赛迪顾问上市发行时有10%的股票是存量发行，作为国有股减持的发行方案，新中大很有可能也会遇到类似的问题。 但去年10月以后，在新中大最终得到证监会的批准可以赴港上市的时候，香港创业板的指数已经一路下跌到110点。 据透露，目前，新中大正在回答香港联交所的问题，接下来的步骤就是接受聆讯、路演、招股说明、挂牌。按照惯例，新中大有可能在4月之前完成上市的所有环节。 事实上从1999年起，石钟韶就在积极为公司引进战略股东，为日后的上市做热身运动。 是年5月，杭州新中大计算机系统有限公司与资产超过18个亿的轻纺城(600790)签定合作协议，计划投资1亿元人民币，首期投入资金3000万元人民币，组建浙江最大的软件公司杭州新中大软件有限公司，轻纺城占股51%，新中大占49%。 但小股东石钟韶靠一系列创新性条款，保证了新中大对企业的日常经营管理控制权：1.轻纺城对新公司没有规定性盈利要求；2.除董事长和监控财务的高级财务主管由轻纺城派人出任外，新中大的人将出任监事会主席以及副董事长，其他包括总经理等高管人员都由新中大提名推荐给董事会，而所有股东会议决议以及董事会决议均需经2／3以上代表表决同意方能生效；3.如轻纺城欲向第三方出让股份，则需将2%或以上的股份优先转让给新中大，转让价格按转让时公司的净资产价值核定；4.当新公司符合上市条件而准备上市时，新中大按双方协议应成为第一发起人。 2000年9月，新中大成功吸引了二十一世纪科技投资有限公司、深圳创新科技投资有限公司作为战略股东，通过转让轻纺城股份给两家投资公司，新中大转而成为第一大股东。 开弓焉有回头箭 一种意见认为，新中大如能选择在170点以上上市可能会获得一个比较满意的IPO。但现在，IPO到底能做到什么程度，恐怕石钟韶心里也没有底。受到美国出兵伊拉克消息的困扰，与美国股市关联甚高的香港市场脸色不会好看，选择此时上市能募到的资金也就可想而知。 银河证券研究员李志刚分析，一般战前和战时股票都会下跌，战后股票的价格会回升，新股发行最好选在战后股市回升的阶段，股价会随着攀升。不过目前美伊之间是否真的会爆发战争还不可知，即便美国真的攻打了伊拉克，战争顶多会在一个月内结束，随后股市会复苏。 石钟韶在去年8月接受《财经时报》采访时曾表示，一旦上市，公司会进行一些购并，新中大暗地里已经看上了几家软件公司。另外，公司还计划于2003年通过分销的形式进军香港财务及管理软件市场，如果进展顺利，产品还可以扩展至俄罗斯等海外国家。香港市场也将是新中大国际化的新起点。 摆在石面前的两难选择是，是选在点数和发行价格比较高的时机上市，还是路演完之后马上上市，进行海外市场的拓展以及购并事宜。选择前者可能还要耐心等待，结果可能是贻误战机或是高价发行，选择后者虽然稳妥，但却使新中大几年的努力大打折扣。 当然也还有另一种可能，就是4月之前美伊形势明朗、股市复苏。不过，在最后一种可能成为现实之前，石钟韶必得在4月之前做出裁决。
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