北京证券 刘景德
大盘股走强表明大资金进场
1月14日深沪股指突发戏剧性的飚升行情，以中国联通、中国石化、上海航空为代表的大盘指标股于10点左右风云突变，群起放量上攻，纷纷冲至涨停。受此鼓舞，两市个股基本
上全线飘红，成交量急剧放大。低价大盘股的启动一方面是受联通的带动，另外在利好传闻的刺激下，大机构仓促应战，大盘股价位低、流通性好、业绩不错等优势是其受到主力青睐的原因。
从盘面来看，大盘股增量资金介入明显，后市仍有潜力。尤其中国联通不仅代表大盘低价股，还代表电信通讯行业个股，其未来想象空间较大。近日大盘股走强表明主力规模资金进场，在中期底部出现360亿的成交，为后市的发展奠定了良好的基础。
近期中信证券、皖通高速、中国联通的走势将主导大盘的走势，在连续两个涨停之后，1月14日中信证券、皖通高速依然维持强势，看来主力意在长远，短线震荡后将继续走强。在中信证券、中国联通等大盘股的带动下，其它板块如次新股、深圳本地股、外资并购概念等也会相继走强，后市将出现板块轮番启动的局面。近日沪市走势明显强于深市，主要是深市缺乏像中信证券、皖通高速那样的领头羊，不过深圳本地股不会甘于寂寞，后市仍会有所表现。因此近期投资者不要追涨，最好选择一些近期涨幅较小的新股、次新股、网络股、深圳本地股等逢低吸纳。
是否意味着全年上涨
许多人都认为一月份上涨往往全年也上涨，一月份下跌往往全年也下跌。从我国近年来股市运行的情况看，确实多数年份都出现这种现象。从1991年至2002年12年间，其中有9年一月份股市走向与全年走向相同，有3年一月份股市走向与全年走向相反。
笔者认为，有关一月份股市走向与全年走向关系一般，可从下面几个角度理解，首先，许多企业年底资金比较紧张，而年初资金相对比较宽裕，企业资金宽裕，就会有一些资金流入股市。其次，一年之计在于春，主力机构要想在股市中获取利润，往往在去年底就开始运作，一月份就开始逐步拉升，通过半年或一年的运作，就能获利出局。如果股指处于低位，则一月份股市上涨将意味着全年股市上涨。另外，如果股指处于高位，则主力机构也就不会在年初计划炒股。或者到一月份股市调整时间不充分，股指虽然处于低位，主力也不会贸然发动行情。如1999年1月份股指下跌，但全年股指上涨。因此虽然一月份股市走向与全年股市走向有一定的联系，但不能作为衡量股市涨跌的唯一依据，只能作为参考。估计2003年一月份股市上涨已成定局，目前又处于中长期底部，股市调整的时间也比较充分，再加上未来利好政策的刺激，2003年股市将出现恢复性上涨，甚至可能出现一轮波澜壮阔的上升行情。
朦胧利好能使上涨行情持久
1月14日中国联通、中国石化等大盘股全线大幅上涨，许多人都预期将有利好政策出台。利好传闻有多个：一是近期将推出股票质押贷款的相关措施，加强货币市场与资本市场的沟通，引导储蓄资金进入股市；二是推出“T＋0交易方式等等。实际上从1月14日的盘面来看，如果后期没有利好政策，就不可能出现大盘全线上涨的局面。至于何时出台什么利好政策，投资者没有必要过于关心此事。一旦重大利好出台，股指将可能一飞冲天，甚至一步到位，那么空仓的投资者可能踏空。而如果1月15日或近期不出台利好政策，则在朦胧利好的刺激下，股指可能呈震荡盘升的走势，上涨行情将比较持久，想象空间将比较大。当然如果近期不出台利好，近日股指难免反复震荡。
股市反转局面已经形成
从目前政策面、技术面、基本面等综合分析，目前股市已经形成反转局面，后市股指将逐步震荡盘升。首先，从近期的政策动向看，有关股市的政策将出现新的变化，预示着2003年政策面有利于股市转暖。股市的持续低迷已经引起国家有关领导的关注，管理层将出台利好政策，如引导储蓄资金进入股市等。新任中国证监会主席尚福林对股市的态度是积极的，面对持续低迷的中国股市，将采取一系列激活股市的措施，很可能掀起一波牛市行情。其次，从基本面看，上市公司近年来业绩连续下滑，但2002年上市公司的业绩将比2001年增长两成左右，这是近年来上市公司业绩出现的一个重要拐点，这将改变股市的走向，股市由弱转强具备了最基本的条件。另外从技术面看，2003年1月2日大盘破位下跌，是主力刻意布置的空头陷阱。虽然用10个月的时间形成的双底遭到破坏，但1300点没有被击穿，1300点左右属于中期底部区域。根据中国深沪股市形成的20个月左右的涨跌循环周期，我们知道，1993年2月至1994年的7月股市调整了18个月，在三大救市政策的刺激下，出现了井喷行情。1997年5月至1999年4月股市调整了24个月，出现了1999年的“5.19行情。从2001年6月中旬至今，我国股市已经持续回调了19个月，回调的时间已经比较充分。
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