杨帆(北京)
人民币中期升值趋势自1994年确立，已延续9年，没有升值是由于中央银行干预外汇市场，收购多余外汇造成的，这就是国家外汇储备现在已经增加到2500亿美元的原因，估计5年左右升值压力会越来越大。如果扩大浮动范围，从0.3%扩大到3%或者5%，人民币名义汇率就会浮动升值到上限。人民币名义汇率的升值压力来自：第一，外向型经济和单纯市场导向
的发展战略导致的过去经济总量的高速增长及目前大量外汇储备的存在。第二，由于对外资实行极优惠的政策，海外投资资金大量进入，这一过程也加大了人民币的升值压力。第三，通货紧缩指市场价格持续下降，人民币购买力提高。如果以购买力平价计算，人民币必定对外币升值。而对外币升值，将进一步加剧国内通货紧缩，从而进入人民币升值和国内通货紧缩的循环。我在2000年亚洲金融危机结束以后，就提出将人民币和港币“超额贬值”一次，以克服国内通货紧缩，但是没有被采纳。人民币遵循自己的轨迹采取逐步升值的趋势，这就意味着加剧国内通货紧缩将长期存在。而港币的处境就更加艰难。
中国未必能够继续以收购外汇的办法保持人民币不升值，因为贬值预期已经为升值预期所替代，这主要反映在国际社会对中国出口产品进行的反倾销调查越来越频繁，除去美国、欧洲和日本外，发展中国家对中国的反倾销也开始急剧上升，其中印度、阿根廷、巴西及南非增加最快，印度2002年提起10起。1979年欧共体对中国提起第一例反倾销调查，至2002年10月，我国出口产品遭受反倾销调查501起，包括33个国家，涉及出口金额160亿美元。最多的是美国和欧洲，占2/5。
人民币升值意味着什么？以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产高潮，泡沫经济发展，两极分化继续。其代价就是：进口增加出口减少，国内生产企业遭到进一步打击。通货紧缩发展到一定程度，可能导致财政危机、外汇危机和货币危机，那时通货紧缩就可能转变为恶性通货膨胀，最终导致人民币大幅度贬值。日本就是在1985年国际新自由主义“华盛顿共识”的压力下，将日元大幅度升值，日本土地价值超过了美国，东京地价比1950年上升了1万倍，工资也大幅度上升，5年后股市房地产泡沫破灭，陷入长期经济困境，10年时间丧失了货币升值期间所积累的财富，股市楼市和收入都“回归”到原来的水平。
改善内需缓解升值压力
中国承认人民币升值的压力并且适度升值，但是应该提前采取对策，缓解货币升值的压力，预防可能产生的恶果。
第一，外向型战略向启动内部需求转变。首先要调整分配关系，遏制两极分化，提高普通工人农民的购买力，提高社会保障标准，扩大范围至包括农村和农民工。落实义务教育，普及医疗保障。对于改革中受损失的弱势群体，应该给予补偿。
第二，从保护资本向保护劳动转变。经济自由主义鼓吹的“中国资本不足，劳动过剩”已成历史。
第三，对外资从超国民待遇转向国民待遇。取消对外资的一切优惠，对国内资本提供平等条件。特别是对国内企业减税，在垄断部门实行市场准入。外资不是越多越好。
第四，宏观经济政策需要调整。稳健的金融货币政策向积极方面转变。股票市场应该采取积极措施，首先以无偿或者低价配售国有股的方式，实现全流通，恢复大牛市，然后允许外资进入国内股市；银行体系应首先向民间资本开放，房地产金融应发展，货币发行量应该扩大。积极的财政政策从发行国债向减税转变，相应精简机构。人民币不应该完全自由兑换，可以小幅度浮动升值，同时放松外汇管制，降低人民币升值压力。
人民币升值并不全是好事
人民币升值期可能持续数年，总体说来，这是中国综合国力提高的表现，我们将进入一个国民财富迅速增长，人民收入和购买力大幅度提高，国际贸易由顺差变为逆差，我国的经济实力和面临的问题远非10年以前短缺经济时代可比。但这决不意味着危机就没有可能，饿可以饿死人，饱也可以撑死人。对于任何可能出现的机遇都应该利用，并且未雨绸缪。
人民币升值是一件好事，这是中国人民数十年奋斗积累起来的综合国力的总提升。但是，另一方面，也必须看到，近期人民币升值压力突然增加，是由于跨国公司为了抢占中国未来市场的战略投资行为所造成的。如何利用其积极方面而避免积累过多矛盾，是中国经济学家首先要思考的问题。
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