焦点透视：为何难见广东民企上市？

　　何晓晴

　　自从2002年6月23日国有股向非国有股单位协议转让的审核工作解冻以来，民企借壳上市公司便蜂拥而入，成为已经过去的2002年资本市场的一个亮点。但是，与其它地区民企热情高涨相比，广东民企的态度似乎有些冷。广东民企为何徘徊在资本市场门外呢？

　　有关统计数据表明，截至2002年12月20日，公告国有股权向非国有单位转让的上市公司共有90家130起。根据已明确公告转让价格和转让股数的67家公司96起转让结果统计，转让股数共计40.63亿股，涉及金额约102.22亿元，转让平均价格为2.516元/股，高于每股2.36元的加权平均净资产值。

　　从股权受让方来看，收购主体已日趋多样化，除正常的一般法人收购国有股外，公司管理层、自然人、民企和外资等多种收购主体频频出现，特别是民企已成为其中的一个主力军。

　　在32家明确受让方类型的公司中，民企或自然人出资为主的企业有14家，占到40%强。

　　此外，在已获批的国有股转让中，还包括了胜利股份、洞庭水殖和武昌鱼等3家公司在内的5起管理层收购案例。

　　但迄今为止，广东民企在国内资本市场借壳上市的案例仅7起，这与广东经济势力在全国排名第三的地位极不相称，也与广东省私营企业注册资本和个体工商户实有户数居全国首位的地位极不相称。统计数据显示，近5年来广东省年均增加私营企业2万多户，从业人员20多万人，注册资本(金)300多亿元。其中注册资本(金)在1000万元以上的私营企业达3388户、注册资本亿元以上的180户，私营企业集团200多户。

　　但同样是民营经济发达的浙江省，其民企上市的热情却要高涨得多。2002年浙江民企境外上市的热衷也成为了资本市场一道亮丽的风景线。去年8月在杭州举行的“民营企业海外上市研讨会”上，香港交易所、美国纳斯达克交易所以及“野村证券”、“京华山一”等数十家证券机构与近40家浙江欲赴境外上市的民营企业进行“零距离”接触，4家民营企业正式与券商签约，准备赴港上市。有人甚至称，在香港资本市场上，一个以浙江民企为主组成的“浙江板块”正在形成。

　　据不完全统计，目前在香港创业板上市的浙江民企已有5家，另有数十家浙江民企已进入上市程序“排队等候”。当然，浙江各级地方政府的优惠举措也对民企上市起到了推波助澜的作用。浙江大学民营经济研究中心秘书长汪炜副教授认为，民企上市能推动企业管理体系的改造和高效法人治理结构的建立，而境外上市显然是成本最小、收益颇大的“提升核心竞争力”的方式之一。

　　对此，中大管理学院副院长谭劲松副教授认为，广东民企之所以不太热衷资本市场的主要原因可能与其深厚的岭南文化理念有关。谭劲松副教授指出，岭南文化的理念是讲究实干，不事张扬。同时，加上广东民间资本运作相当发达，民企对资金的渴求不一定要通过资本市场才能解决。

　　因此，民企上市的愿望并不强烈。谭劲松副教授还认为，广东民企不热衷上市除了与自身感觉不到拉动力以外，也与有关部门推动不够有关，这才是导致广东民企上市缺乏原动力的主要原因。不过，谭劲松副教授乐观地估计，今年政府会加大介入资本市场的力度，加强资本运作方面的意识。谭劲松副教授相信，今年广东民企与资本市场的联动效应有望得到改善和加强。