近期主要交易品种纷纷涨停 期货市场缘何火爆

　　刘志刚王岩

　　近日三大期货交易所各主要交易品种纷纷涨停

　　-财富课堂主题：期货交易

　　-主持人：陈辉刘志刚王岩

　　-时间：2003年1月10日下午

　　-地点：北京青年报20层会议室

　　你了解期货市场吗？你想知道近期期货市场为何火爆异常吗？你想知道期货市场下一步的走势吗？1月10日，在本报20层会议室，中国国际期货有限公司、大连商品交易所的专家与近百名投资者就期货市场的投资前景等话题展开了热烈的探讨。

　　就期货市场的发展及其功能和作用，大连商品交易所的陆卫先生介绍说，2000年之后的这两年来，国内期货市场呈现复苏的局面，每年都有百分之二三十的增长。2002年整个国内期货市场的规模大约为39000亿元，比低点时翻了一倍。今年以来，三个交易所的资金量更是明显增长。

　　价格是市场经济活动中最重要的信号，企业很多决策都是围绕着价格信号作出的，价格信息是否真实和准确，对企业的经营决策非常重要。而期货市场一个很重要的功能就是发现价格，这是由期货市场的特点决定的。

　　　期货市场的作用对于生产企业也是非常明显的。比如一个榨油企业，要估计今年大豆价格是否上涨，事实上从去年下半年到今年，大豆的价格上涨了将近500块钱，如果榨油企业不在期货市场上进行一些相关的套期保值操作的话，它恐怕很难承受市场价格如此波动。

　　针对近期期货市场的火爆，中国国际期货有限公司业务部总经理夏海认为，是供求关系导致了期货行情的上涨。他以天然胶举例说明，今年天然胶国内总产量为50万吨左右，还比较正常，价格在每吨9600至11000元左右。天然胶去年国内的需求量是150万吨，今年是180万吨，而今年的配额是85万吨，每年的供需缺口都在扩大。

　　另外夏海认为，资金面也是导致期货交易活跃的关键因素。证券和期货市场有替补效应，如去年8月份，期货市场活跃，很多证券资金流向了期货市场。反过来说，这两天证券市场又开始活跃起来，上周三、周四股市大涨，上周五回调，又有很多做期货交易的客户提款开始做股票了，这属于正常的资金流动。对于一般投资人来说，应该同时具备证券和期货的交易知识，证券市场有机会，牛市来了，赶紧做股票。感觉不对了，没有机会了，撤出资金做期货。而做期货，只要看对了，涨跌都有机会，相对看来机会较多，但是风险更大。因此，夏海建议，手中的资金要进行组合投资，一部分做期货，一部分做股票，这种组合无论对投资机构还是个人来说都是比较理想的。

　　-课堂答问

　　问：能否预测一下今年期货市场的总体状况？

　　陆卫：我认为2003年期货市场发展的势头还将比较猛。1月6日上海、郑州和大连三个交易所各个品种基本上都是涨停板，资金量明显增长，这一天我们大连商品交易所还创了历史上的天量，特别是大豆和豆粕，交易量达到138万手，是大连商品交易所成立以来的新水平。2003年，我觉得期货市场应该有一个比较明显的增长。

　　问：期货市场有哪些突出的特点？

　　夏海：一是保证金制度，保证金产生了期货市场的放大效应，炒股一年要赚百分之百，很难。期货市场一年之内赚一倍则很容易，亏一倍也很容易。第二，双向交易。这也是期货的魅力所在。期货可以买涨，也可以卖空。股票牛市的时候几乎大家都赚钱，熊市时大家都赔钱。期货则每一笔交易都有赚有赔，是零和游戏，参与的人很多，进出方便。因此期货市场要看资金的规模，证券市场则在于牛市和熊市的区分。第三点，做期货要分析供求关系。期货价会根据价值规律上下波动，投资股票则主要是看企业的价值。第四点，期货市场有独特的交易制度，每一个从事期货投资的客户必须掌握。最后一点，结算制度不一样。期货是每日结算，每天都要看报表。

　　问：对于期货入门者来说，哪些期货品种比较容易操作？

　　夏海：目前虽然有12个品种可以交易，但真正活跃的也就是几个品种。对投资人来说，要做期货，大连大豆是首选，是既有投机价值又可套期保值的大品种，大机构可以介入，小机构和个人也可以介入。第二是上海的铜和天胶，铜是一个比较专业的品种，很多与金属相关的机构可能对其比较了解，一般人则比较陌生。天胶则更具有投机活跃性，每天的波动率比较大，容易吸引短期的资金，现在已经吸引了很多证券客户参与。郑州小麦是大品种，正逐步走向比较活跃的程度。我相信，郑州交易所也会慢慢地形成一个比较活跃的局面。