著名主持人胡紫微峙冰领衔众专家论股市(实录二) | ||||||
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http://finance.sina.com.cn 2003年01月08日 16:23 新浪财经 | ||||||
![]() 网友:请大家预测一下2003年将会有哪些方面的政策出台?或者不确定性将尘埃落定? 胡紫微:大家还是非常关注政策面的信息。 张越:我个人感觉,2003年不会有很多的非常大的创新出来,我想,中国股市目前的任务更多的还是在于解决遗留的问题,在于市场本身的稳定。 胡紫微:张卫星先生最近发表了一篇文章,题目也很强烈,叫做《警惕崩盘之忧》,也许接下来可能就到440点左右,这是不是有点危言耸听?大家怎么理解这个事?
张越:这个文章我看到了,他也跟我交流过,我个人认为有点危言耸听,他所讲到的下到400多点,更多的是大头见底,跟着两度跌幅,但是辛民老师都知道,中国很多的底部形态,两度跌幅的情况是非常少见的,中国的股市还是受到政策的制约,上市公司的基本面的情况制约,券商的制约等等,中国已经需要这个市场了,至少是保持一个稳定,而不是崩溃。 胡紫微:其实他说的这个技术,可能也是一个表面的说法,更多的是一个论据,我想他在心里想说的是中国所谓股权的二元制结构,股权分裂的问题,如果老是拖着不解决的话,可能有很大的危险,或者说危险是迫在眉睫了,就是全流通的问题,前段日子网上传得很厉害,说是有什么新的草案出来,后来发现没有这样的事情。后来又有说法,说会有一个全流通的方案出来,因为马上国资委就要出来了,大家还是非常紧张这个事情。 辛民:从国有股二元制的问题上,比如说三分之二的不流通,这一块一直是困扰中国股市的大问题,但是在什么时候不一样,比如说2245点的时候,就会产生非常强大的杀伤力,当他这种杀伤力,同样还是大家在谈,但是不解决,那么到了1300点的时候,这个杀伤力已经大幅度减弱,在不同的点位对市场的杀伤力是不一样的,实际上是二元结构在中国股市已经存在了11年了,同样的股市有涨有跌,并不是说存在的同时就永远跌不下去,有时候也没有解决,但是也有涨幅的迹象。所以国家股、法人股转让的时候,一个是国家出政策,大家能接受的比较好的政策,即使比较消极的方法,暂时不理他,别的因素产生影响的时候,这个因素在某些时间可能就会暂时停一下。 张越:全流通反而给中国股市带来一次大机会,甚至最后一次暴利的机会。中国股市最近评价高低价值等等,缺乏一个好的依据,根本原因是国有股的问题,全流通的问题没有很好地解决。如果国有股以补偿的方式来解决,中国股市3000点也是合理的,所以我想最终会影响中国股市的走向。 峙冰:股民还问,包括上期我们的节目还提到,说中国经济比较向好,但是股市跟宏观经济好象是背离的,是什么原因呢? 周到:一个是我们证券市场所处的阶段,还是和成熟市场有比较大的差异,其实在成熟市场,有时候也会出现这种情况。我们宏观经济向好,主要依据的是GDP增长的速度,而从证券市场实际情况看,我刚才已经讲了,上市公司的盈利能力总体来看是下调,构成了矛盾,这个矛盾应该说会反映到股价上来的。 峙冰:上市公司盈利下降,是不是因为上市公司圈了钱又给糟蹋了?据我所知,因为上市公司的钱来得太容易,甚至有的上市公司不知道往哪儿花,这样他花钱就缺乏监督。另外一方面,钱花在项目上的很多,缺乏考证,很多项目可能是因为题材或者是因为某一种人脉的关系而建立的,有这种情况吗? 周到:这种情况是有的,这也是我们处在这样的历史阶段而产生的,它的市场背景、政策背景等因素。比如说我一家上市公司,我现在已经满足融资的条件了,我不管有没有项目,我得找一个、凑一个,先融资再说,如果现在不融资的话,你明年的条件变了怎么办?或者是门槛抬高了,我就划不来了。或者说你的门槛没变,我自己的业绩撑不住了,我要下去了,也圈不到了,没有办法融资了。他可能认为,我先融资以后,对我公司的长远发展更有利,所以愿意选择先融资再找更为合适的项目,如果找不到合适的项目,就有可能出现你刚才说的情况。
峙冰:制度的缺陷是原因,还是上市公司利用这个缺陷? 周到:是相互作用的,我们的制度也在根据上市公司的不好现象在不断地调整,上市公司也根据政策的变化不断地变换手法。 峙冰:您觉得从基本面考虑问题的话,这么来说吧,股民或者投资者更应该倾向于考虑基本面,比如说研究上市公司,研究行业,研究板块,捕捉这些信息,还是捕捉政策信息?两者是否有互动关系? 周到:影响中国股市或者影响证券价格的最大因素是政策,其次才是上市公司的业绩,比如说资金流向等等这些因素,这些因素应该说对国家的影响不是太重要。比如说一家公司业绩很好,每股收益五毛钱,他可能在证券市场中长年累月的也就是在8块钱到10块钱的价格。如果一个大的政策出台的话,可能造成很大的起伏,比如说我们从2001年7月份开始,由于国有股减持实施了,到去年6月份,这当中股指上下落差就是将近2000点,造成股指大幅振荡的最重要的是政策原因。政策把握得比好的话,选股的时候,不同的投资者可以有不同的策略。比如说他是稳健型的话,可能多关注一些红利分配比较高,基本面比较好的,如果比较善于短线进去的话,都是可以的,不同的股票就是给不同的投资者的,不可能有统一的公式。 网友:请辛民先生确认一下,您的理解,现在到底是有反弹呢,还是中期行情的底部? 辛民:目前的判断来讲,至少是一个中期的底部,非常可能是一个大型的底部。从周期的角度来讲,大家都认为,以前的下跌是从前年的6月份下跌,我的判断来讲,是在2000年的1月份,1月份开始已经大部分下跌了,到了6月份,有一个虚涨,指数是上新高了,但是并不是大部分的股票上了新高了。所以从2001年的6月份开始的。 胡紫微:您靠什么判断两年就是一个周期呢? 辛民:股市有两年一个周期,也有五年一个周期,但是下跌两年的时间已经很长了,往往是急涨慢跌的速度,从盘面的特征,前期的下跌非常像九六年前、九五年底的盘面下跌。当一些庄股不再跳水,涨起来了,一个大的周期将要完结,如果这个底部还没有完成,是一个大型的底部阶段。 胡紫微:今天中信拉了涨停,对大盘有什么影响? 辛民:这支股票是影响非常大的,是证券公司正式上市的,通过正常的渠道,上市以后,一般的机构对它的判断是5块到6块,但是他开盘非常低,而且迅速跌破5块,涨幅是百分之十几,这是非常非常小了,这么多的新股,涨一支股票也是30%,居然大家还在卖,就说明大家害怕了,说明大家认为这个市场不行了,而且股民养成了习惯,新股上市首先要抛掉,这样就会无限下跌,前一段是上一支新股就下跌。 峙冰:您觉得中信的上涨是自我护盘呢? 辛民:他在这么低的价位能收到非常低的筹码,他是4个亿,现在已经3个亿的换手了,这是非常低的,这样便于他抓住一个低位的筹码往后做股价。所以它上涨,跟着我们发现,大家看看中国联通,看看中国石化,深发展,这种大盘股一起涨,这跟小盘股涨不一样,过去我们一拨大盘股起来,而且最大的特征是,前几天是小盘股的上涨,受庄家的操作、控制,我有钱就做得起来,但是谁做得起大盘股?是超级主力,还做这种大盘的机构。我只是从各种公开的特征得出这么一个情况,都是从信息和盘面的表面作出判断的。 胡紫微:上个礼拜大家都一致在唱空,也有些人认为,大家一致唱空是为什么?就是要见曙光了。 辛民:证券市场一直都有风险,2000点的时候,是80%的风险,20%的收益,到现在,可能是80%是收益,20%是风险。 从资金实力来讲,一些所谓的护盘,就是在自己的小盘股上,把自己的资金用股价托起来,但是只是护,并没有涨。但是作为大盘股,中国联通这样的大股,是任何机构都护不起的,所以大盘股涨的时候,是超级主力在开始介入。
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