2003年基金市场展望：告别人为推动的岁月

　　本报见习记者 杨博

　　对于2002年的基金市场，有媒体用“大扩容，大亏损”来概括，可以说是再贴切不过了。统计资料显示：2002年度共发行封闭式基金4只，总募集规模为110亿元；发行开放式基金14只，首发募集的规模为447.94亿元，两者合计557.90亿元，这一数字超过了2001年底基金市场规模的七成。尽管规模很大，但从会计核算角度看，2002年基金业出现了首次全行业 亏损，全部71只基金亏损额为100亿元。在去年，随着股市行情的持续低迷，基金销售也变得越来越困难，投资者对于基金越来越不认同，那么，2003年基金市场对投资者而言还有没有投资价值？投资者需要注意那些问题呢？

　　2002年的基金全行业亏损，第一次将基金管理公司本身存在的问题暴露出来，并使基金公司的自身管理特别是理财能力受到投资者和业内人士强烈的批评和质疑。湘财证券的何琳女士表示，现有的这些基金普遍缺乏投资价值，他们吃惯了政策的小灶，公司内部人浮于事，公司内部管理机制、约束机制普遍不健全，而且基金经理们的理财水平实在是不敢恭维，这在“6.24行情”中表现得再明显不过。在优惠政策取消之后，这些公司一年来的表现证明它们确实不堪一击，因此，投资基金至少目前来说，还不是投资者的一个好的选择。

　　但不可忽视的一点是，国内的基金业一直是在绑缚中前行的，著名学者、原全国人大投资基金立法小组组长王连洲在接受本报记者采访时表示：我们起初给基金公司一个蛋糕(比如在新股申购上的优惠)让他享用的同时，又给它捆上了不少的绳索(比如投资于股市的资金不低于基金资产总额的80%，空仓就不能提取管理费等等)，如今蛋糕没有了，且市场情况又今非昔比，但绳索还在。市场单向操作，没有做空机制，基金在这种市场环境下，理财的能力难以展现。所以要使基金业健康地发展，在规范的基础上，当前应当尽快除掉一些不适合市场需求的规定。

　　对于业绩问题，王连洲认为，基金管理人会从去年的基金发展情况中总结经验教训，努力提升管理水平。大浪淘沙始见金，基金公司的管理水平不一样，以前在股市好且有政策小灶吃的时候，他们的理财水平的高低还表现得不是那么明显，当小灶撤了、行情又持续低迷的情况下，谁的理财水平高，自然就有了分晓。管理水平低的在激烈的竞争中，将会面临严峻的形势，甚至会慢慢被淘汰。对于基金公司的管理能力还不宜一概而论，一棍子打死。投资于基金应该说比储蓄风险要高，需要投资者的审慎选择。当然一般情况下，收益也应当高于储蓄。

　　另一方面，随着2002年10月16日中国第一家合资基金管理公司国安基金管理公司获得证监会的批准成立，以及2003年QFII进入到具体操作阶段，(由于QFII的资金量相对来说都比较大，其操作手法也必将与基金相类似，从这个意义上说，QFII可以算作是“类基金”)，外资基金和QFII的操作手法，以及他们对中国股市的理解必将很大程度上影响到国内基金，促使国内的基金公司提高自己的理财水平，增强竞争意识。

　　2002年下半年以来，开放式基金的销售就显得越来越艰难，反映出投资者对基金这种投资品种不认同的程度在加大。上海证券的顾海磊先生认为，2003年投资者对基金的认同度将继续降低，基金的发行难度也将继续加。

　　2002年由于股市的持续低迷，一些低风险、低收益的基金品种逐渐受到投资者青睐，王连洲认为，这种趋势在2003年仍将得以延续，2003年的基金市场品种将继续增多，出于竞争的考虑，甚至有可能出现保本基金这样的品种。2002年的基金大发展很大程度上是政策推动或者说人为推动的结果，而2003年这种人为的推动将大为减弱。

　　对于投资者如何选择基金并进行投资，王连洲表示，这就要因人而异了，每个投资者对风险的承受能力和对盈利的追求程度是不一样的，投资者在选择基金的时候首先要考虑的就是自己的风险承受能力，如果你承受不了太大的风险，你就应该选择那些风险小但收益也小的品种，如债券性基金等，反之亦然。不过不论你的出发点如何，投资者都应该认识到，投资基金也是有风险的。顾海磊先生也特别强调，目前的市场上已经不存在只赚不赔的投资品种了，国债也是有风险的。所以投资者在选择基金之前，首先应树立一种风险意识，仔细辨别基金的风险等级，看它是否超出了自己的承受能力。然后再看基金管理人的实力，比如资本实力，理财能力等。