沪市三年多低点轻松击破 股市暴跌考验尚福林

　　●记者 蔡锋 发自上海

　　新年首个交易日，市场就给履新不久的尚福林来了个“下马威”。2003年1月2日，沪综指暴跌37点迎接证监会第五任主席尚福林。

　　沪综指昨天以低开10点开盘，早市虽然奋力反弹填补了跳空缺口，但之后股指无抵抗 性加速下跌，最低下探1317.47点，收报1320.63点，较前一个交易日暴跌37.02点。股指已经一举击破了去年1月1339点低点，并创下1999年6月8日以来的新低。

　　尚福林履新时的市场机遇远不如其前任周小川。周小川2000年接任证监会主席时沪深股市正处上升期，股指屡创新高。上任后周小川将保护中小投资者的利益和发展中规范监管作为工作重点，超常规发展机构投资者、中外合资基金和合资券商、QFII等政策的出台，使中国证券市场在两年多时间里迅速走向市场化和国际化。

　　但是自2001年下半年开始的股市暴跌同样令市场心痛，国有股减持、严查银行资金违规入市使股市资金面严重紧缺，而证监会严厉的市场监管也不断暴露出中国上市公司的脆弱家底，股指40%的跌幅使投资者的信心越来越脆弱。

　　形成强烈对比的是，尚福林上任第一天市场就创了三年半来的新低，市场极度弱势，悲观气氛浓重。分析人士认为，目前市场现状对尚福林来说不全是坏事，应该说既是挑战也是机遇。现在股指位置相对较低，为尚福林提供了向上做多的空间，但是市场继续深幅暴跌则会造成极其恶劣的影响。

　　未来有很多的难题等待尚福林去面对，但是现在摆在他面前的首要问题还是前任遗留下来的国有股减持问题，这是目前投资者关注的头等大事。虽然去年6月停止了国有股通过国内证券市场减持，但是中国证券市场正在一步步开放，国有股减持的问题最终还是要解决。目前市场上已有传闻，新的国有股减持方案将于3月份左右出台。

　　首都经贸大学教授刘纪鹏认为，现在的股市下跌不正常，与宏观经济的良好走势不匹配，而如果不处理好国有股减持问题，未来二者可能还不会匹配。股权结构分离是中国证券市场的“心病”，心病还要心药治，必须尽快找到一个有利于市场各方利益的方案处理好非流通股可流通问题，再拖下去对整个市场的发展是不利的，资本市场会影响金融市场，金融市场会影响到整个经济的发展。

　　中央财经大学贺强教授指出，中国股市是资金推动型市场，2001年以来融资政策偏紧，资金供应受限，股票市场需求降低，同时有国有股减持政策的出台，市场随之下跌。现在大盘股的发行也给市场以扩容压力，压制了市场走势。

　　贺强同时认为，中国经济还处在由计划经济向市场经济转轨的过程中，如何处理好政策与市场的关系至关重要。政策应该引导市场，但不能干预太深，政策如果什么都管，则会影响市场的正常发展。但政策如果对市场听之任之，同样也将贻害市场发展。要做到这一点，就需要把政策统一化、固定化、法律化，增强政策和市场的透明度。