《证券日报》推出2003年证券市场十大预言

　　本报编辑部

　　上证综指在1200-1700点箱体内运行，获利机会主要集中在三大板块

　　一方面，存在对2003年中国GDP增长8%以及上市公司整体业绩向好的预期；另一方面，大盘股继续上市、外资机构入市的因素等将导致大盘重心下移，而2002年投资者财富缩水的 负面效应不可低估。

　　因此，行情的演绎既受到制约，也将受到一些向好因素的支持，既难以产生大的行情，再度重挫人气的可能性也不大。

　　大盘在上证综指1200-1700点之间作箱体运行的可能性较大，最坏的情况是向1200点逼近。

　　轻大盘、重个股、波段操作，将成为主流思路。新出现的一些低市盈率股票、ST类股票、外资并购概念股将成为主要获利板块。围绕业绩操作的思路将有所升温。农业生物科技板块以及尚不被关注的冷门个股和板块，也可能产生局部行情。

　　发行方式呈现多样化格局

　　按持有股票市值配售的发行方式是一种让利于民之举，但随着市场化建设的深入，采取过于单一的发行方式，不利于创新，也不利于谈判机制的建立。

　　在2002年中信证券等突破单一发行方式之后，2003年将继续有所改进。IPO可以采取网上竞价、战略投资者认购、市值配售、拍卖竞价等多种方式，以充分发挥一级市场的功能。

　　交易制度改革举措有望推出

　　面对交投清淡的二级市场，管理层积极酝酿交易制度改革。国际通行的T＋0交易方式对活跃交易的作用颇值得重视。进一步削减印花税税负以降低交易成本，亦显得迫切。

　　非流通股问题相关政策安排将加快，但大范围推行的可能性不大

　　长期困扰中国股市的股权割裂问题，继续成为各参与主体面对的难题。

　　预计新一届政府将会把国有股、法人股流通权等问题提上议事日程，加快相关政策设计和安排，稳步渐进地进行试点和制度创新。

　　考虑到该问题具有全局性和复杂性，新的制度创新不可一蹴而就，明年大范围实施新思路的可能性不大。

　　“新国资管理时代”来临，国有资产战略调整出现新格局新特点

　　新一届政府将组建国有资产管理委员会，建立中央和地方两级管理的新型国资管理体制。

　　在“新国资管理时代”，国有资产战略调整将出现新格局、新特点，与此密切相关的外资并购、行业重组、MBO等带来新的投资机会。

　　金融企业及产业巨头将陆续上市，扩容速度与上年持平

　　继招商银行、中信证券等上市之后，2003年将继续有银行、保险、证券等金融企业抢滩国内A股市场。航空、石油、电信等产业巨头也将发股上市，增大大蓝筹公司的比重。

　　新的大盘股低价发行，继续牵引大盘重心下移，但扩容速度不可能过快。预计今年新股融资总量大体与2002年持平。

　　券商大规模战略重组，垄断竞争格局雏形显现

　　迫于国际化的压力和大面积的行业性亏损，2003年券商大规模战略重组将提速。超大券商将获得明显的竞争优势，垄断竞争格局初步形成。

　　统一指数推出，股指期货加快酝酿

　　统一指数编制工作业已完成，2003年推出只是时间问题。

　　提出股指期货这一避险工具，是市场规范化建设的需要。管理层会加快征求意见，完善相关配套措施。但2003年能否出台仍然微妙，我们预计，推出的可能性很小。

　　深圳市场进行结构性、特色化调整

　　深圳交易所停发新股后，预计中的创业板迟迟未能推出，而相关条件也已发生改变。

　　基于中国证券市场全局进程的安排，2003年深圳市场将加快进行结构性、特色化的调整。

　　一种可能的安排是，在考虑沪深主板市场合并的前提下，构造服务于中小创业企业的新型市场，与原来拟议中的创业板市场有所调整。

　　银行资金入市可望有限度获得突破

　　社保基金入市，将为银行资金深度介入证券市场提供经验，在风险控制机制上提供借鉴。

　　面对金融全球化和金融创新的发展，2003年银行资金合规进入证券市场有望出现政策性突破，在操作层面获得有限度突破是可能的。

　　事实上，中信控股成立，已经表明管理层对于混业经营的积极态度。