大盘双底反弹就此夭折？股指迎来新轮跌势？

　　□主持人南方

　　主持人：昨日大盘长阴破位，两市股指放量跌破30日均线，K线形态也遭破坏，请问大盘前期形成的双底反弹是否就此结束？股指后市会否形成新一轮跌势？

　　大通证券秦阿峰：经过周四的深幅调整，股指将近一段时期均线系统所形成的粘合后 趋于向上发散的态势改变，短期均线拐头向下，始于1367点的短线反弹行情宣告结束。大盘从“6·24”行情下跌以来，30日均线在盘中一直处于压力线的位置，始于8月18日及10月29日的反弹均并能突破该压力线的压制，昨日大盘的走势再度表现出30日线的阻力作用。但本次大盘跌破前期低点、形成新一轮跌势的可能性却不是太大。首先，当前点位为相对低点，已接近年初低点1339点，下方将有较大的场内承接力，特别是经过这一段时间的调整，场内的利空风险已大幅释放；其次本次大盘的阶段性反弹有别于前两次，前两次均处于明显下降通道中，而本次筑底的过程中，大盘在构筑多重底的同时，低位重心在不断上移，多方力量有占据　主动的要求。可见目前大盘的调整还是夯实底部的过程，之所以缺乏迅速反弹的动力，从政策面来看，目前属于相对平淡的时期，短期内也很难有什么实质性利好或利空出现，因此，场外资金介入的时机尚不成熟，仍然是一种观望状态。没有场外资金介入，仅仅凭场内的力量是无法真正推动行情出现的。在这种背景下，短线反弹很难在短期内演化为连续的上攻，夯实底部在所难免。

　　北京首证董旭海：周四行情风云突变，没有多少征兆的放量阴线让多数投资者措手不及。事实上，此次反弹行情存在着一个缺陷，那就是反弹行情以热点板块的轮动方式展开，市场始终没有形成鲜明的主线，但随着反弹行情的发展，上档阻力将逐渐增强，此时需要集中的攻击力量来形成突破，而此时的热点轮动就显示出负面效应，盘势出现一定的震荡反复也是合理的。不过，周四的放量中阴线也超出了市场的普遍预期,中阴线组合一举击穿了所有的短期均线，后市的进一步调整将成为必然选择。而事实上，反弹行情是一个相对复杂的过程，其间必然会出现多次反复，短期均线的迅速失守也从一个侧面反映出短期的市场平均持仓成本对盘势的支撑作用是相对有限的，目前而言，真正对市场有实质支撑意义的就是1339点　的年内低点，后市将考验该低点的支撑作用。

　　在研判后市行情时注意观察几个问题：以深发展、中国联通、招商银行为代表的权重股是否止跌企稳，这关系到大盘重心是否稳定的问题；股指是否创出新低，只要股指不创出新低，则我们认为行情的发展还不悲观，后市有可能构筑三重底或多重底形态，否则我们就需要重新研判市场；量能的观察也很关键，只要成交量不出现急速萎缩，则大盘短线的放量调整也未必是一件坏事，沪市单日是否能够维持40亿元的成交金额就成为研判行情发展的一个重要参考指标。

　　主持人：近期盘中的机构重仓股频频异动，有的创新高，有点极为抗跌，在弱势的盘面中显得较为突出，投资者应如何把握个中的投资机会呢？

　　大通证券秦阿峰：该板块近期之所以活跃，主要是来自于资金面的因素，目前大盘处于低位区域，场外资金缺乏入场热情，因此市场缺乏资金的推动来产生新的热点板块，而时间上已接近年底，面临券商、基金等各大机构结算的时间，为了在仍处调整期的2002年能有着略为理想的帐面市值及利润，多家机构均采取了这种年根时拉高所持股价的做法，这也是近年来市场的惯例，同时也为大盘在弱市中带来了亮点，激活场内人气，吸引一些弱市中不甘寂寞的跟风盘。但由于该板块仅是年终行情的表现，因此较难维持连续行情，同时近期市场热点仍处轮动格局，没有大规模的资金介入，很难产生一波像样的板块行情，目前机构重仓股也不具备这样的实力，尤其像哈飞股份等个股今年来累计涨幅较大，已存在相对高位风险　，因此投资者对这类个股的参与还当谨慎为宜，注意短线时机的把握。

　　北京首证董旭海：机构重仓股表现出相对的强势格局，如银河证券的重仓品种东风汽车创出了历史新高，宁沪高速也表现出色；而南方证券的重仓股哈药集团也是平稳上行，这固然与大盘的反弹环境有一定的关系，还有一个很重要的原因，那就是机构资金的年终结账需要。临近年底，许多机构都拉抬自己的重仓品种，使得年终报表更加好看一些，这其实是以往投资基金年底惯用的手法，只不过现在为券商所沿用。

　　应该讲，机构重仓股也为市场提供了一定的机会，投资者参与时把握几个要点：选择单一机构重仓品种，虽然机构有拉抬重仓股做市值的需要，但也不愿意为其他机构抬轿，因此多机构同时重仓的品种很难有表现机会；注意观察个股所处的位置，近期超跌、目前股价处于相对低位的机构重仓股有一定的机会，而前期表现抗跌的重仓股就没有必要参与了；注意仓位的控制，这些股票的反弹行情只适合轻仓参与；以短线操作为主，不要将短线的投机操作变成被动的中线操作。