“千四拉锯”到何时？专家称年内大涨跌难现

　　

上证指数一个月走势图（2002.11.20——12.20）

　　年底前股指还会继续围绕1400点上下波动，大涨大跌都难出现

　　整整一个月了！从11月20日以1425.84点收盘算起，到前天(12月20日)以1427.94点收盘，一个月来，上证指数一直在最高的1459.21点到最低的1353.14点(11月27日盘中价)之间上下反复“拉锯”。

　　上证指数在1400点上下进行的“拉锯战”，到何时才告结束？是多方获胜还是空方获胜？这个问题，许多读者十分关心。为此，本版约请新疆证券的张海先生对这一场“千四拉锯战”作一番战局分析。

　　这个月，总共有23个交易日，其中，股指横跨1400点的，有13天，占全部交易日的56.5%；另外，股指全部在1400点上方运行的，有7天；全部在下方运行的，有3天。

　　虽然在11月29日股指曾一度爬升至1450.19点，但11月20日1459.21点的开盘价再未企及。11月8日大跌当日1570点的开盘价就不说了，就是当时不少人眼中的1500点“政策底”，如今竟然也变成一座短期内高不可攀的顶峰！

　　眼下的大盘仍然难逃“1400情结”，尽管历时近一个月的“拉锯战”已经迎来了1400点上方的企稳回暖氛围，但面对谨慎保守的盘面走势，投资者的观望氛围似乎更浓。由于目前的反弹走势过度谨慎，成交放大缓慢，新增资金的进场迹象不明显，个股及板块的热点转换又过于频繁，人们还看不到后市路在何方，是站稳1400点展开反弹，还是掉头再破1400点重续跌势，或者干脆继续在1400点拉锯？

　　要看明后市的方向需要明晰诸多市场因素的动态。如果大盘在经过整理之后能够持续放量上涨并有效突破1450点，则有望再出现一波较为理想的反弹行情，股指还有望继续上冲1500点的整数关口。

　　但从目前的市场大环境和市场表现来看，难度比较大。主要因素是年底前来自资金面的压力，这是制约盘面活跃程度的最重要因素。一方面，短线资金在1350点附近抄底抢反弹、推动股指上扬后，到1400点之上变得不再活跃，其中部分获利盘纷纷套现离场，造成1400点之上主动买盘相对变弱，大盘在连续上涨之后面临后劲不足的尴尬；另一方面，不少券商基金等机构投资者普遍仓位不轻，且存在不同程度的套牢，在年终结算压力面前，不可能采取较大规模的进场行为。相反，当股指接近1450点的时候，机构出于调整仓位的需要很可能适当减仓。此外，中信证券等大盘股的发行会令市场资金面更加“饥渴”。所以，在年底之前期待大资金对股指推波助澜不太现实。

　　但大盘选择向下突破的可能性也不大，除非有突发性的利空消息，否则股指难以出现大幅下跌走势。这主要是因为前期大盘在1400点之下出现的反弹对于短线资金具有一定吸引力，而且盘中超跌低价股的反弹行情仍在持续，并有望进一步向中价个股扩散，这些因素在一定程度上都可以抵消大盘上方的调整压力，特别是对于券商和基金公司而言，出于年底结算、维护市值的需要，在1400点附近杀跌的意愿不会很强烈。

　　由于向上和向下的动力都不足，在临近年终的时候，市场心态也比较平和，短线上盘面热点有望继续保持，所以年底的股指很有可能还会围绕1400点进行“拉锯战”，大起大落的涨跌行情很难出现。

　　文/新疆证券　张海