深圳商报

　　编者按我们以2002年12月17日为截止日期，选出这一年来跌幅最大的10只股票。2002年十大熊股的入选名单为：东方钽业、ST原宜、鼎天科技、ST中燕、ST中西、ST纵横、安彩高科、ST春都、ST圣方科和宁夏恒力(所统计股票价格均为除权价)。

　　十大熊股表现出以下特征：第一，10大熊股中沪市股票所占比例较大。十大熊股中沪市占六席，深市占四席，这与沪深两市股票数量有一定关系。第二，ST股票占60%。出现这一现象的原因应与退市机制的改进、对实质性重组要求提高以及再融资门槛提高等因素关系密切。第三，十大熊股的下跌过程中伴随着股价的巨幅波动。十大熊股平均跌幅为53.47%，而平均振幅却达到145.98%，为同期沪综指振幅26.53%的5.5倍。

　　宁夏恒力(600165)：跌57.52%

　　宁夏恒力是2002年度最大熊股，年度跌幅为57.52%，年度换手率513.26%，年度振幅162.48%，12月17日收盘价7.6元。

　　宁夏恒力曾是市场的明星股，去年三四月份曾经几乎连续40余个交易日收阳，股价由14.01元直接拉升至28.42元的历史高点。此后该股一路走低，今年最低探至6.85元。

　　股价持续回落，一方面源于主力资金的持续出货，另一方面也与公司重组失利关系密切。近两年来，公司大股东宁夏恒力集团一直致力于资产重组工作，从去年7月份开始就和巨龙信息“谈恋爱”。不幸的是巨龙“脚踩两只船”，在如愿以偿地成为太光电信的第二大股东后，终结了与宁夏恒力一年多来的亲密接触。

　　ST圣方科(000620)：跌55.58%

　　第二熊股ST圣方科，年度跌幅达到55.58%，居两市熊股榜眼。年度换手率为465.16%，年度振幅为158.39%，17日收盘价4.74元。

　　ST圣方科公司2001年年报被审计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，显示公司经营出现了问题，公司也因此一年亏损即戴上ST帽子。在此背景下，银河证券利用6·24行情中大幅减仓，银河证券去年底尚持有该股1550万股，至今年中报银河证券持股已不超过37万股。这两方面的因素致使该股沦列年度跌幅前列。

　　值得注意的是，公司在8月底与上海华星数字影像技术公司、上海共同创业投资公司草签了《合作协议书》，双方目前正与债权人及有关方面进行协商。不知此次二次重组能否为ST圣方科带来生机。

　　ST春都(000885)：跌55.49%

　　第三熊股ST春都，年度跌幅55.49%，年度换手489.29%，年度振幅193.29%，17日收盘价5.63元。

　　近日ST春都称，预计因连续三年亏损而被暂停上市。ST春都今日的窘境源于两个方面，一是上市公司募股资金被大股东春都集团及其他关联企业反复占用，导致上市公司投资项目难以实施；二是重组失利负面影响太大。连亏两年半后，大股东春都集团被迫对上市公司进行重组，但与洛阳港兴等签订的股权转让协议不仅没有使上市公司摆脱困境，反而由于洛阳港兴迟迟未能履行付款义务，无奈只能通过法律程序来解决。随后又将重组方锁定海拓普集团。

　　公司日前称，现阶段正充分运用重组方进驻注入的资金进行再生产(目前重组方西安海拓普已投入资金3000万元)，并对各分厂、车间进行大力改造。不过，留给ST春都的时间实在太少了。

　　安彩高科(600207)：跌55.18%

　　第四熊股安彩高科，年度跌幅55.18%，年度换手率453.71%，年度振幅135.02%，17日收盘价9.17元。

　　安彩高科是国内彩玻行业的主要生产厂，其主营产品的国内市场占有率约为70%左右，近两年业绩出现了较大幅度下滑。该股在1999年上市，当年每股收益为0.5元，2000年每股收益达到顶点为1.2元。此后受价格竞争及税率等因素的影响业绩出现持续大幅下滑，2001每股收益仅为0.33元，今年前三季度仅为0.104元。随着业绩的下滑，股价也向下滑落。去年一月份该股最高达到27.66元，近期该股创下了8.79元的历史新低。

　　我们注意到，南方证券从2000年上半年即开始关注并持有该股，当时市场均价为16元，到今年三季度南方证券对该股的持仓量仍然达到了1500万股。依此推算南方证券套得较深。事实上，今年十大牛股中有哈药集团、哈飞股份分居第二席和第三席，但其部分重仓股仍免不了落入“大熊”境地。

　　ST纵横(600862)：跌54.37%

　　第五熊股ST纵横，年度跌幅54.37%，年度换手率574.21%，年度振幅144.66%。

　　ST纵横是一只1994年4月上市的老股。继1998年，今年该股再度戴上ST帽子，成为罕见的两度戴帽的公司。值得注意的是本次ST纵横也是一年亏损即戴ST帽子(与以上所提ST圣方科类似)。深圳天健信德会计师事务所在纵横国际2001年年报上，拒绝对公司年报表示审计意见，使纵横国际的造假问题曝光。令人啼笑皆非的是，1998年下半年，江苏技术对南通机床的重组被誉为“通机模式”，是当时的“重组典范”。重组后当年每股收益即由1997年的0.03元升至0.27元，随后的1999年和2000年的每股收益分别为0.418元和0.453元。同时股价也从重组前的3.4元升至最高17.12元；另外2000年5月公司成功实施增发5000万新股的方案，发行价格高达13.88元。2001年公司业绩突然“变脸”，年度每股收益竟为-0.999元。

　　公司发展前景黯淡，三季度报告显示，公司1至9月每股收益-0.266元，净资产收益率-12.37%，公司同时预计2002年度仍将出现较大亏损。在此情形下，再度重组成为当务之急，但因公司财务隐患重重，几次国有法人股拍卖都以流拍告终，能否成功引入新的大股东还是未知数。

　　ST中西(600842)：跌52.52%

　　第六熊股ST中西，年度跌幅52.52%，年度换手率210.57%，年度振幅152.66%，17日收盘价4.62元。

　　本月初，ST中西公司发布公告提示暂停上市和终止上市风险，由于2000年、2001年连续两年发生亏损，2002年半年度和第三季度的财务报告也已显示亏损，预计2002年全年继续亏损，按照有关规定，公司将因连续三年亏损而被暂停上市。如果2003年上半年公司仍然出现亏损，将被终止上市。

　　ST中西走到今天这一步，关键之伤是ST兴业“担保链”形成的伤害。这种伤害最终扩展到两个方面：一是公司银行借款数额巨大，造成财务费用居高不下；二是公司涉诉不断，导致经营活动不能正常进行，产业结构不能得到及时调整。

　　ST中燕(600763)：跌52.22%

　　第七熊股ST中燕，年度跌幅52.22%，年度换手率409.71%，年度振幅153.72%，17日收盘价6.35元。

　　ST中燕公司已连续两年亏损，若2002年不能扭亏，公司股票将被暂停上市，公司曾在三季度报告中预告2002年亏损。从季报的情况来看，公司已经处于全面停产的状态中，现公司经营班子正按董事会要求盘活一块长期投资和一块房产，希望以此改变退市的命运。不过由于公司历史遗留问题多、包袱沉重，要实现2002年扭亏难度很大。

　　值得注意的是，上海创索投资管理有限公司通过司法拍卖方式，持有ST中燕2040万股法人股，成为公司第三大股东。自1999年首次重组以来，ST中燕的历次重组都无果而终，此次上海创索进场意欲何为，尚有待进一步观察。不过，留给ST中燕重组的时间实在太少了。

　　鼎天科技(600139)：跌51.68%

　　第八熊股鼎天科技，年度跌幅51.68%，年度换手率188.25%，年度振幅120.22%。17日收盘价11.5元，为十大熊股中价格最高的股票。

　　鼎天科技公司给人印象最深的是去年中报和年报的业绩变脸。2001年中报显示该公司尚有近1000万元的税后利润，但年底税后利润为-6000余万元，每股亏损达0.83元。为此，公司董事长陈亚平认为，造成这种局面的原因一方面是因为”9·11”事件以后国际IT业整体的不景气，以及后来欧共体国家的政策变化，使公司DVD系列产品出口受到很大影响；另一方面是公司在重组过程中尚未剥离的4000余万不良资产按照新会计准则实施了一次性计提。他认为亏损并未伤及筋骨，公司的资产质量并未根本动摇，2001年年底，公司净资产约1.1亿，其中8000余万是投资鼎天电子有限公司的股权。果真如此吗？公司今年三季度报表显示，公司净资产进一步下降，净资产仅为7677万元，调整后净资产更缩小至6156.81万元，调整后每股净资产已经低于1元面值，为0.81元，公司已滑向ST边缘。

　　ST原宜(000826)：跌51.13%

　　第九熊股ST原宜，年度跌幅51.13%，年度换手率93.16%，年度振幅124.06%，17日收盘价为8.85元。

　　ST原宜去年一招不慎——出售资产太晚，相关收入未被确认，致使公司出现年度亏损并被戴上ST帽子。公司近期再度发布2002年预亏公告，称公司资产重组目前尚无实质性进展，公司大股东也尚无股权转让或托管计划，公司股票可能被暂停上市。

　　值得注意的是，该股流通股东在2001年高度集中后一直没有分散。联系到该股走势，可以推测原有主力在2001大举增仓实为“把所有抛单都自己扛”——被迫接下抛单，致使股东人数由2000年底的15000余人大减至3200余人。截至今年三季度，股东人数没有出现太大变化，股东户维持在3100左右，同时今年股价出现大幅下滑。这表明今年主力放弃了护盘，但也无法出货。

　　东方钽业(000962)：跌48.97%

　　第十熊股东方钽业，年度跌幅48.97%，目前价位9.14元，年度换手353.37%，年度振幅115.33%。

　　东方钽业三季度报告显示，公司业绩较去年同期大幅下降。2001年该股曾一度被市场捧为绩优成长的象征，股价在2000年底曾一度冲高41.04元，近期该股股价最低探至8.22元。

　　东方钽业业绩倒退主要原因是行业衰退的影响，钽工业遭遇了40年来最大的滑坡。公司方面解释认为，去年世界经济遭遇寒冬，电子产业与IT产业受到较大冲击，导致了公司主营业务滑坡。公司业绩复苏还将有赖于世界经济复苏的前景。(中证资讯徐辉）