“泰跃系”掌门人首开金口 连续收购饱含艰辛

　　以收购湖北金环为起点，泰跃集团已将湖北金环、三峡水利等五家上市公司悉数揽入怀中，用短短一年多的时间在中国证券市场构筑了神秘的“泰跃系”

　　记者 蔡锋 李俊 发自北京

　　“我收购的上市公司主要是资源型上市公司，我不做冒险性行业，不做竞争性行业， 只做资源性行业，目的就是抢占资源，享受长期投资收益，利用上市公司的投资能力和资本金进行一些投资项目，今后获取稳定投资收益。”刘军的资本运作理念简单而直接。“我是做实业起家的，控股上市公司的目的是为了做产业，绝对不是为了炒作，绝不和任何人谈二级市场，泰跃的几只股票走势完全是随着大盘走的。”

　　从一个资产规模1000万元的普通房地产开发企业，迅速发展壮大成为控制资产总额超过100亿元，净资产超过20亿元，控股企业超过20家的跨地区、跨行业、多元化的大型综合性企业集团，泰跃系所走的是一条不同于一般的道路。

　　太月园，这个与“泰跃园”同音的楼盘是北京泰跃集团董事长刘军在北京房地产业内打响“第一枪”的地方。泰跃集团的总部就位于太月园3号楼的7楼，在4楼是泰跃的子公司中泰信用担保公司。

　　泰跃总部的楼下有一家布置典雅的茶馆，名字叫“红袍居”，泰跃的高层们喜欢在这里喝茶议事。茶馆进门右手向前是一间大包房，这是刘军常来喝茶的房间。11月29日，之前从未公开露面的刘军就在这里接受了本报记者的独家专访，首度披露了他和泰跃的成长历程。

　　11月25日，茂化实华(000637)第一大股东茂名石化公司职工互助会与北京泰跃房地产开发公司签署了《股权转让协议》，将其持有的公司法人股8548.68万股(占公司总股本的29.50%)转让给泰跃公司。股权转让完成后，泰跃房地产成为茂化实华第一大股东。

　　至此，以2001年7月13日收购湖北金环(000615)为起点，泰跃集团已将湖北金环、三峡水利(600116)、景谷林业(600265)、凯马B(900953)和茂化实华五家上市公司悉数揽入怀中，用短短一年多的时间在中国证券市场构筑了神秘的“泰跃系”。

　　与德隆二度交手

　　在外人看来似乎是顺风顺水的连续收购，其实里面却饱含着艰辛，不为外人所知的是，泰跃在这五家上市公司的收购谈判中曾两次与德隆系交锋，最终均艰难取胜。

　　第一次与德隆交锋是在景谷林业的收购战中。

　　2001年下半年，刘军和两个助手走访景谷林业时发现了这里储备丰富的林业资源，已经收购湖北金环的他于是决定收购景谷林业、开发这块资源。但是很快刘军就发现，善于产业整合的新疆德隆也看上了景谷林业，要从有雄厚资本的德隆口中争食绝非易事。

　　针对当时按指标砍树、卖树交财政的林业财政政策，刘军在深入调研的基础上向政府提出了“政府、企业加农户”的产业发展思路：政府同意农户砍树，边砍边种，农户以此挣钱，企业造纸挣钱，政府收税。政府接受了这个方案，给了刘军一大块土地让泰跃来做。

　　虽然这套方法在推行初期遇到了农户和其他人的强大阻力，一度被告到省里，说林业资源流失、国土资源流失。但是后来林业部派出人去查，查来查去发现，这将是国家未来的产业政策，到现在，这一思路已经成了云南省明确的产业政策。

　　自己的产业发展思路得到肯定，景谷林业的收购自然不在话下。2001年11月7日，泰跃集团准备通过旗下的中泰信用担保拟受让景谷林业大股东景谷傣族彝族自治县国有资产管理局所持6132万国家股中的4000万股(占公司总股份的38.1%)，每股转让价格3.20元人民币，股份转让价款共计人民币12800万元，如果股权转让成功，中泰信用担保将成为景谷林业第一大股东。

　　泰跃收编后，2002年景谷林业在产业发展政策指导下种了10万亩树，2003年景谷林业将种15万亩树。为了确保景谷林业的利润，2002年4月北京科技园文化教育建设有限公司17.86%股权被泰跃注入到上市公司。

　　最近于11月25日签下的收购茂化实华的计划是刘军的得意之作，而在这里刘军再次碰到了老对手德隆，不过这次的对手是金新信托。

　　抢占资源是刘军进行投资的重要判断标准，当看到茂化实华的石化产业资源时，刘军再次心动。刘军认为，由于茂化实华的大股东是职工持股会，经营理念保守，所以虽然这些年公司基本面非常好，但是没有发展，公司账上2个多亿的现金说明公司的低效。

　　相对上次与德隆的争夺来说，这次更多的是由上市公司大股东自己权衡选择。按照刘军的说法，因为泰跃是做实业的，而且泰跃有了湖北金环等几家上市公司的成功运作先例，茂名石化公司职工互助会最终选择了泰跃来接盘。

　　刘军表示，今后将利用茂化实华的现金和配股增发资格扩大投资规模，在继续增加石化产业的基础上，通过产业调整注入地产和教育产业优质项目，提高公司盈利能力，把账上的现金变成产业和长期收益，让股东享受长期收益。

　　德隆国际有关人士表示，德隆现在的产业做得很大，商场上的竞争对手很多，自己也不大清楚德隆之前是否与泰跃有过交锋。金新信托有关负责人在12月15日向记者证实了他们与泰跃在茂化实华上的争夺，但该负责人表示在目前这个竞争的市场中，争赢争输都很正常。

　　尽管如此，刘军夺得这两家上市公司已经表明他的理念得到了上市公司大股东方面的承认。

　　抢占资源

　　“我收购的上市公司主要是资源型上市公司，我不做冒险性行业，不做竞争性行业，只做资源性行业，目的就是抢占资源，享受长期投资收益，利用上市公司的投资能力和资本金进行一些投资项目，今后获取稳定投资收益。”刘军的资本运作理念简单而直接。“我是做实业起家的，控股上市公司的目的是为了做产业，绝对不是为了炒作，绝不和任何人谈二级市场，泰跃的几只股票走势完全是随着大盘走的。”

　　刘军的这种“抢占资源”的理念与新疆德隆的“行业整合”颇有几分相似。但二者又有着明显的不同。新疆德隆目前的行业整合已经具有相当规模，其运作理念也已经非常成熟，而刘军的理念目前还主要是上市公司的资源利用和整合，在规模上无法同德隆相提并论。

　　泰跃的运作理念在三峡水利、景谷林业和茂化实华三家公司上表现得尤为特出，三峡水利拥有的是水利资源，景谷林业拥有的是林业资源，而茂化实华拥有的是石化资源，其中尤以三峡水利最为典型。

　　2001年12月19日，北京泰跃房地产公司与三峡水利第一大股东重庆市水利电力产业集团签订股权转让协议，拟受让后者所持全部三峡水利股份，共计3698.2万股，占公司总股本的21.16%，转让价格每股3.08元，转让总价款1.14亿元。股权转让成功后，泰跃将成为三峡水利第一大股东。双方签署协议后，泰跃向产业集团支付了1139万元保证金。但是至今泰跃未对三峡水利进行任何介入。

　　刘军向记者介绍，没有对其重组，一是因为三峡水利本身业务是正常的，没有重组必要，一是由于股权转让成功后泰跃只是三峡水利相对第一大股东，与第二大股东持股比例相当，所以现在先要等股权过户。

　　刘军同时指出，三峡水利主要还是在水利资源上的一个“棋子”，是远期资源性战略投资，股权过户完成后泰跃会向这一产业发展，并在这一产业上享受增值。

　　同样是贯彻“抢占资源”的思路，在收购景谷林业后，刘军打算做大林业产业，而注册资本10亿元、泰跃参股30%的中泰信用担保将成为泰跃运作林业产业的平台。

　　目前中泰信用担保正在与另一家拥有相当林业资源的上市公司的股东接触，拟收购该公司，做大林业产业。

　　五个“儿子”中，泰跃真正进行了重组运作的是湖北金环，在湖北金环上刘军贯彻的是其“做实业”的理念。2001年7月13日，湖北泰跃拟入主当时已经濒临亏损的湖北金环。7月26日，北京金环通信和北京金环房地产两个项目被注入湖北金环。其中的北京金环通信成为湖北金环2001年盈利的最大功臣。

　　未来湖北金环将以房地产、通信和化纤三块为主业。原有化纤的主业虽是“夕阳不落”的产业，湖北金环还将继续保留这部分业务，以保证湖北金环4000个职工的生存和社会稳定，这是重组前刘军对政府的承诺。以后再增加地产、通信资产使公司向高回报率发展。

　　2001年实现盈利、保住配股资格后，湖北金环在2002年10月31日通过配股方案，拟募集资金3亿元投资化纤和通信产业，湖北金环开始步入良性循环。

　　成功运作湖北金环，湖北的另一家ST公司找到了刘军，希望刘军重组公司，前提同样是解决公司数千职工的生存问题。由于刚刚在11月份才收购了茂化实华等原因，刘军暂缓考虑对这家公司的收购。

　　九年积累

　　不到两年时间迅速构筑泰跃系，刘军的成长史成为市场谈论最多的话题。针对媒体普遍报道的“第一桶金来自于龙虎大酒店”的说法，刘军表示该说法不对，自己的第一桶金还是来自于房地产。

　　1993年，中国人民大学对面有一块空地，海淀区开发公司把这块地对外招租。刚刚毕业才三年的的刘军和同学一起凑了租金，把空地租了下来。租下空地，他们赶紧找建筑队盖写字楼，“爽快”的民工队收了500元钱就即刻进场，盖起了一栋两层的“违章楼”。楼盖起来了，刘军把写字楼向外出租了一部分，另一部分开了家餐厅。

　　1995年，这栋违章楼被政府拆了，刘军一算账，餐厅亏了钱，但是写字楼出租却赚了钱，总体上看仍然获利颇丰。就这样，刘军在这栋违章楼上赚到了自己的“第一桶金”。

　　写字楼虽然拆了，刘军却拿着这部分原始积累继续投身房地产业。1995年7月，刘军投资成立了北京泰跃房地产开发有限公司，注册资本1000万元。泰跃系从此开始起步。

　　北京泰跃房地产成立后，公司首先开发了“怡秀园”公寓项目，上市3个月即售出80%。1997年、1999年泰跃房地产接连开发了“太月园”、“太阳园”两个小区的开发建设，都只用了一年半就卖完了。太月园更是因为其超低的价格和个性化设计令泰跃在北京房地产圈内声名鹊起。

　　“做房地产一定要做性价比最好的房子，我卖的房子不会贬值：你今天买是值的，将来买也是值的。”刘军对于自己在房地产老本行实力非常自信。

　　据介绍，泰跃房地产还有丰富的土地储备，而其最大的优势在于70万平米的拆迁完毕的土地，前期投入已经完成，保守估计50亿营业额。泰跃已经在开盘销售的逸成东苑有30多万平米，开盘不到3个月就卖了近3个亿。已经完成拆迁的共有70多万平米。明年，泰跃要推出六七个房地产项目上市，面积约110万平米。在圆明园东门、圆明园北侧、武警总部对面等处泰跃有共计近90万平米的土地储备。

　　此外，泰跃房地产和下面的项目公司在昌平、通县、朝阳等都有丰富的土地储备，这都是泰跃未来稳固发展房地产业的基础。

　　现在，北京泰跃从一个资产规模1000万元的普通房地产开发企业，迅速发展壮大成为控制资产总额超过100亿元，净资产超过20亿元，控股企业超过20家的跨地区、跨行业、多元化的大型综合性企业集团。

　　刘军的理想是要做一个大企业，当他了解和认识到教育产业的价值后，刘军便热血沸腾了，他相信这正是一个可以实现梦想的产业。目前，泰跃集团教育产业的发展战略分三大块：ETS项目、培训教育基地和大学城。2003年，泰跃的科技城、大学园区以及多个房地产项目全部都要开工，泰跃将展开新一轮的发展。