西昌电力的大股东变更一事，又有新的进展。朝华集团近日公布董事会公告，公司董事会已经同意公司以自有资金收购四川立信投资有限责任公司、深圳市正东大实业有限公司持有的西昌电力法人股。虽然此项收购尚需朝华集团股东大会审议通过后方能生效，但西昌电力第一大股东变更几乎已成定局。

　　复杂的股权结构

　　西昌电力原第一大股东为凉山州国有资产经营管理有限责任公司，朝华集团为第二大股东，四川立信投资、深圳正东大实业分别为第三、第五大股东。而朝华集团的资料显示，其第一、第二大股东恰恰为四川立信和深圳正东大。而四川立信投资法人代表张良宾(持有90%股权)和深圳正东大实业的张斌(持有80%股权)为兄弟关系。

　　主业没有关联度

　　朝华集团主营业务为电子计算机及网络服务器，而西昌电力主营业务是小水电，两家公司的主业并没有相关性。

　　此次股权收购，依照朝华集团有关负责人的说法，主要是看好电力行业作为国民经济的基础产业，发展稳定，投资风险相对较低。公司把电力产业纳入主营业务后可以进一步优化主营结构，提高经济效益。

　　但投资者同时需注意的是，四川立信投资于今年8月以其持有的朝华集团法人股765万股，为成都雅砌建材有限公司贷款人民币1500万元提供质押担保；将其持有的朝华集团法人股1530万股质押，申请贷款人民币3000万元。此次朝华集团收购大股东持有的西昌电力，是否存在缓解大股东资金需要的目的尚不得而知。此项股权收购对西昌电力来说，引进与主业不相关的新大股东对主业上的发展帮助将较为有限。

　　机遇与挑战并存

　　对电力企业来说，电力体制改革使业内人士普遍对地方小规模的电力上市公司未来的命运持相当谨慎的看法。目前西昌电力在凉山州地区的市场份额为50%，如果不能在未来通过迅速的扩张在发电市场上占据足够的份额，公司所面临的可能是痛苦的转型。但同时，西昌电力也面临着难得的发展机遇，一是国家实施西部大开发战略制定了许多优惠政策，对公司十分有利。二是公司开发的是可再生可持续发展的清洁能源小水电，属国家鼓励支持范围。

　　　(上海证券报浙江证券研究所 吕小萍)