中期公司 胥京钢

　　时间临近年末，国内期市依然交投活跃，投资者参与的热情不减，原来期市中的几个主要交易品种的交易量、持仓量继续保持稳定的增长，其他一度被市场冷落的期货品种，今年也开始逐步活跃，大量的外围资金不断地流入，新开客户数量较去年同期有较大幅度的增长。为了进一步活跃期货市场，迎接加入世贸组织后带来的挑战，满足市场的需求，三家交 易所紧锣密鼓地推进新品种的上市工作。作为期货交易中起重要的桥梁作用的期货经纪公司，虽然总体数量从最多时的1000多家，减少到不足200家，但经纪公司的总体实力普遍得到加强。由于市场普遍看好今后期市的发展，不少其他行业的资金大量注入期货经纪公司，每张期货经纪公司的牌照，比前几年升值近5倍。种种迹象表明，经过前几年的治理整顿，我国的期货市场正逐步重新回到健康发展的轨道，期货的“严冬”已经过去，“春天”即将到来。

　　回首2002年的期货市场，大连商品交易所的大豆期货交易继续占据着举足轻重的地位，成交金额占国内期货全部成交量的一半以上。今年5月大量的大豆现货云集大连，多空持仓量屡创历史新高，这种多空严重对峙的局面如果处理不好，很有可能给刚刚开始复苏的期货业带来毁灭性的打击，业内人士忧心忡忡。大连商品交易所运筹帷幄，一方面，将符合交易所要求的大豆及时生成仓单，这种敞开交割的做法，有效地保证了卖出套保的要求。另一方面，严格按规定收取多头的货款，防止多头可能出现的大规模违约的发生。最后成功地交割了80多万吨大豆，将可能发生的危机平稳地化解。这次创中国大豆期货交割数量纪录的顺利完成，为大品种敞开交割创造了一个非常好的先例。

　　大连商品交易所为了使期货品种的质量符合国家的相关规定，毅然将给大连商品交易所带来重要经济来源的大豆期货停开新品种，重新设置符合国家规定品质的黄豆合约。大连商品交易所的这种勇于改革、勇于创新的做法，足以证明中国期货管理者已经走向成熟。实践证明，经过近半年的适应，市场已经接受新的黄豆期货，大连商品交易所的这次品种的转型非常成功。

　　我们欣喜地看到，今年除了大连大豆和上海电解铜交易量继续保持稳定的增长外，其他的几个品种，上海铝、上海天然胶、郑州小麦、大连豆粕成交量和持仓量都有不同程度的增长，给投资者创造了更多的投资机会。同时，中国期货管理层也清醒地认识到，现有的品种数量还太少，不能更好地为社会提供有效的回避价格波动的需求。为了改变这种现状，三家期货交易所纷纷筹划股指期货、原油期货等新品种的研究开发。最近，国务院已经批准了玉米和棉花期货上市的筹备工作。我们有理由相信，随着社会对回避现货市场价格变动要求的不断提出，新的期货品种也会应运而生，期货的投资机会越来越多，众多的资金参与其中也保障了期货能充分发挥其应有的作用。

　　我国已加入世贸组织1年多，虽然不少领域还处在国家的保护之中，但这种保护肯定是暂时的，随着时间的推移，我们所有的领域，包括金融、农业等相对薄弱、幼稚的行业都要对外敞开大门，参与到世界经济大家庭之中，面对各种各样的冲击与考验。国务院已经批准了包括中粮、中化、五矿等国有大型企业，通过境外的期货交易所从事套期保值，回避现货价格变动给正常的生产经营带来的风险。国家粮食局也在举办期货套期保值培训班，要求加大粮改的力度，通过期货套期保值，抵御国际市场对我国农业的冲击。

　　国际上的各大交易所、经纪公司当然不会放过中国这个大市场，纷纷在中国国内搞讲座、培训，为进入中国市场做准备。今年10月，伦敦金属交易所组织了高规格的访问团，在北京、上海对中国的企业做培训、交流，其对中国市场的潜力可见一斑。

　　面对即将到来的国际市场的竞争，各家期货经纪公司苦练内功，在增加资本金提高抗风险的同时，大力进行公司内部的整合。以国内大型的期货经纪公司——中国国际期货经纪公司为例，今年大幅增加注册资本金，取消中期公司名下的各分公司的法人资格，形成以总公司作为惟一法人，所有的分公司以连锁店的方式，采取一致的标准化宣传、服务、收费模式。这种做法，大量地减少了原来各公司机构设置的重叠和浪费，真正做到公司内部资源共享，提高工作效率，增加公司的抗风险能力，使公司具有一种合力，成为一只真正的期货经纪业的“航空母舰”。

　　我国加入世贸组织给期货业带来了极大的机遇，也带来挑战。期货新品种的不断推出，包括股指、国债、外汇、利率等金融期货的推出应该只是时间问题。因为在现代市场经济中，价格的变动是由供求关系决定的，要寻求回避价格变动给正常的生产经营带来的风险，通过期货市场做套期保值当然是最佳的途径。面对这么庞大的市场，国际上的经纪公司会依靠其雄厚的实力、优质的服务与我们争夺人才、客户、市场。我国的期货业要未雨绸缪，提高服务质量、加快人才的培养，加快制度创新、技术创新、产品创新，为满足市场需求，充分做好超常规发展准备，迎接未来的挑战。

　　2002年即将过去，新的一年正向我们走来。如果将2001年作为整个期货业的一个拐点，今年还处在走势向好后的底部震荡的话，那么我们坚信在未来的2-3年内，期货行业会迎来一个新的大发展的好时机。