牛程

　　近来，全球性通货紧缩成为各国经济学家普遍关注的话题。分析人士认为，虽然世界经济确实面临这一威胁，但从目前情况看，真正发生全球性通缩的可能性还很小。

　　产生通货紧缩的根本原因是需求不足，其主要表现则是物价普遍下跌。对消费者来说 ,物价下跌可能是好事。但对生产商来说，物价持续、普遍下跌,则意味着以较高成本价格生产的产品只能以较低价格出售，名义边际利润减少，甚至亏损。厂商必然要压缩生产、裁减人员，从而导致居民收入减少，商品滞销，价格再降。如此恶性循环，造成经济萎缩。

　　20世纪90年代下半期后,全球出现了生产能力普遍过剩现象，除石油外各类产品价格都不同程度地下降。2001年美国消费物价指数上升幅度一路下滑，全年仅上升1%，是20世纪60年代以来最低水平。进入2002年，这种下滑趋势进一步加剧。欧洲的经济情况也很不理想。以英国为例，在到今年10月为止的一年中，耐用消费品的零售价格指数仅相当1987年的水平。

　　但有关统计显示，除日本外，主要西方国家的消费物价、厂商价格以及工资收入目前仍普遍处于温和上升状态，全球性通货紧缩现象并没有出现。据最新出版的英国《经济学家》杂志汇总的西方主要国家消费物价与去年同期比较数据显示，11月欧元区比去年同期上升2.2%；美国10月比去年同期上升2.0%；英国上升2.1%；只有日本下降0.9%。

　　预计今年全年上述国家和地区消费物价将比去年分别上升2.2%、1.6%、1.9%和-1.0%。此外，这些国家和地区全年的厂商价格和工资也将比去年有所上升。在可预见的将来,也不会发生全球性通货紧缩。

　　近期美国公布的多项经济数据显示，美国经济正在向好的方向发展。美国商务部的报告表明，第三季度个人消费开支增幅达到4.1%，其中用于耐用品的消费开支猛升23.1%；企业设备投资增加了6.6%；出口增长也高于最初的统计。

　　劳工部的报告显示,10月美国消费物价指数上升0.3%,高于9月份的升幅；批发物价指数上升1.1%,是去年1月以来最大的月升幅。11月美国消费者信心指数出现了连续5个月下降后的首次回升。从整体看,11月美国股市也处于上升态势。由此可见,美国投资者和消费者信心正在恢复,美国经济可望远离通缩。

　　欧洲中央银行哈马斯伊理事日前表示，目前在欧元区还看不出通货紧缩的前兆，民间投资需求仍以5%至6%的速度增长。

　　日本政府日前发表的“2003年度预算基本方针草案”也认为，2003年度通缩的倾向虽依然存在,但随着需求的恢复,这种压力会有所缓解。

　　英国中央银行首席经济学家查里斯·宾最近指出，虽然日本经济处于零利率下的物价下跌状态，美国经济也面临个人消费支出减少的威胁，但美国经济距离20世纪30年代大萧条那样严重的通货紧缩还有相当距离,美国不会滑入通货紧缩的陷阱。世界经济陷入全球性通货紧缩的可能性也很小。