主持人:今日招商银行向A类法人投资者配售的2.8亿股份上市流通,2.8亿股是个不小的量,这对该股走势会产生怎样的影响?

　　吴佳:招商银行向一般法人投资者配售的2.8亿股将于今日上市,当前的环境对这部分股票的流通是有利的。这主要缘于:一、招商银行股价在7月初之后已逐步回落,目前的价位处于行情启动前的底部区域。无论从基本面分析还是从技术面分析,8.5元区域都会对招行股价 构成有力支撑,何况目前价位离招行7.30元的发行价并不远；二、大盘目前完成了从6.24的疯狂到目前的低迷,市场的做空能量已得到阶段性消耗,做多能量有渐聚之势,这也有利于招行配售部分的上市流通。

　　滕军:招商银行A类一般法人投资者持有的28275.36万股今日上市,占目前流通股本35.91%,对该股的压力是显而易见的。至昨日该股收盘价为8.88元,相对于发行价7.3元,每股的溢价有21.64%A。在目前总体偏弱的市场环境下,一部分法人投资者急于兑现的心情是可想而知的。当然由于招商银行质地较好,也会有部分法人投资者选择继续持股。另外,法人投资者目前就是想大面积抛售兑现利润也是比较困难的。因此笔者以为尽管有压力,但总体上抛压不会太大。

　　主持人:另外,招商银行配售部分2.8亿股上市对整个金融板块会有怎样的影响呢?

　　吴佳:金融股是今年资金重仓介入的板块之一,其中有过突出表现的包括深发展、浦发银行等。目前,深发展已处于启动时的低位一带,浦发银行复权后也接近原有底部。也就是说整个板块普遍处于支撑位及低位一带,向上反弹的要求渐增,一旦某一个股走强,很容易引起整个板块的连锁反应。从这一点看,只要招行表现出强势,引发整个金融板块的响应是可以预期的。

　　滕军:目前沪深两市除了招商银行外,还有浦发银行、民生银行和深发展三家银行股。至昨日为止,其它三家银行股股价都在10元以上,而招商银行股价还不到9元,因此该股继续下跌的空间估计不大。但随着年底临近,市场资金面有一定的压力,而且再过4个月招商银行还有战略投资者所持有的42980万股将上市,这也决定了该股大幅上涨的可能性也不大。因此招商银行法人股在目前价位有望平稳上市,总体上对整个金融板块的走势影响不大。

　　主持人:目前大盘走势正处于敏感时期,招商银行配售部分在此节骨眼上上市,会不会造成大盘波动?

　　吴佳:就大盘来看,虽然长期走势还未转好,但市场阶段性做空能量已大为衰减,目前的盘整极有可能是为摆脱原有下降通道作准备。市场当前已渐呈盘整末期特征,面临方向性选择。招行配售部分的上市,如能带动金融股和6.24行情中风光一时的大盘股,则市场有望实现向上突破。因为无论从哪个角度看,6.24行情中的大盘股行情都没有完结,被套资金至少会有一次主动性上攻的意愿。我们目前对这种压抑已久的上冲能力爆发的时间尚不能准确预测,但市场对其预期还是较高的。

　　滕军:随着年底临近,整个市场的资金压力是较大的,这从昨日两市的成交金额仅为45亿元就可见一斑。若以每股8.5元接下2.8亿股法人股,需要资金近25亿元,因此招行法人投资者部分上市对大盘是有一定压力的。但由于招商银行本身质地较好,股价相对较低,场外资金逢低承接的可能性也较大。因此,笔者以为招商银行的平稳上市将是主基调,这将有利于大盘指标股的稳定,并将有利于大盘在1400""点左右进一步夯实中长期底部。

　　主持人:那么,投资者应该如何应对呢?有什么机会吗?

　　滕军:该股前期随大盘下跌跌幅较深,目前股价已处于上市以来的最低位区域,继续下跌的空间已不大。作为一家银行股,该股有良好的基本面,今年在总资产增长30%的情况下,总资产收益率仍有望维持在去年的水平,显示了公司有较强的盈利能力。今年前三季度公司总资产收益率排在四家上市银行的首位,实现每股收益0.23元。该股是目前股价最低的银行股,其未来较好的成长性将对股价形成有力的支撑,因此建议投资者逢低吸纳,中长期持有。

　　吴佳:按常理,2.8亿股上市对股价的瞬间冲击还是存在的,相信今天盘面中会出现一个低点,这将成为买入的较好时机,投资者可在开盘价附近介入。从近日国光瓷业等新增流通部分上市后的表现看,由于市场已对将增加流通股等消息有所消化,指望股价出现大幅下跌恐怕也是不现实的。但考虑到招行流通市值和新增部分的规模都不小,盘中等待好的买点仍有可能。另外,资金在其他相关大盘股特别是金融股上的动作也需重点关注,一旦出现认同度高的情况,可选择其他的相关个股。

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　　(上海证券报主持人杨晓坤特邀嘉宾广东百灵信吴佳东方证券研究所滕军)