中新社上海十一月三十日电(记者姜煜) 二00三年度申银万国证券投资战略年会今天在上海举行，来自全国各大保险公司、基金公司、信托公司、财务公司和投资公司的三百多位代表参加了会议。

　　会议主办者申银万国证券研究所就中国证券市场的发展环境、金融市场创新的思路、明年证券市场的运行特点及操作策略等问题，发表了自己的观点。

　　申银万国证券研究所认为，当前股市低迷的核心根源是市场化、机构化改革所催生的价值化投资理念与薄弱的市场基础之间的矛盾。由于市场制度环境的变化，机构投资者传统操作思路和盈利模式已难以奏效，而新的价值化投资所需要的市场环境尚没有形成，因此明年股市总体上将仍然处于过渡期。指数运行将呈箱体格局，中心价值区域在一千四百点到一千七百点之间。目前指数总体处于箱体底部。

　　据申银万国分析，金融投资的重大机会来源于金融体制改革和金融产品创新。中国证券市场对外开放第一阶段制度框架已基本形成，这对证券市场的长远发展十分有利。境外机构的引入，加速了中国证券市场机构化和投资理念价值化的进程，但也对进一步夯实证券市场基础提出了更加迫切的要求。

　　申银万国指出，为机构投资者创造合适的投资环境是当前证券市场制度建设的关键。只有妥善解决机构投资者的证券投资法定身份、融资渠道、风险防范工具等问题，解决价值化投资和上市公司基础薄弱、业绩不稳和定价理念脱节的问题，才能逐步恢复市场信心。

　　总部位于上海的申银万国证券研究所是目前中国内地规模最大、完全独立运作的专业证券咨询机构。