本报记者邹光祥北京报道

　　“如果中国股市再持续阴跌3个月，股指跌到所谓‘完美市场’的1000点，中国股市将不推自倒！”上周三，大通证券研发中心副总经理刘家伟无奈地盯着大盘对记者说，电脑上，股指正在走出45度斜线下跌，并在尾市收盘时，沪市段指创出半年来新低1371点。

　　“本次股市的大跌，和6.24行情前的股市大跌性质已经不同，如果说，6.24行情前是清理股市泡沫的话，那这次股市的大跃则是外资暗渡陈仓，图谋消灭中国券商的一次洗礼。”一位业内人士告诉记者。

　　灭顶之灾

　　2002年，在中国，不仅是中小券商，基金公司也痛彻地感受到了冬天的寒冷。从6月24日至今，股指跌去15%，1.4万亿市值灰飞烟灭，券商和基金被重度套牢。

　　截至目前，证券公司净资产超过1000亿元，但平均每家证券公司的净资产仅为8.26亿元，与海外券商相比实属小舢板级，无法与国外的航空母舰相抗衡。目前国内最大券商海通证券的注册资本金为87亿，排在第二位的银河证券为45亿。而QFll中相关规定，国外机构进入中国，最低注册资本金必须是50亿美元。面对这样的庞然大物，国内券商如何竞争？

　　对于外资机构来说，他们更看重的是国内券商的营业部资源，通过收购的方式达到目的，远远比参股来得容易。此次，先打压股市，迫使重仓持有股票的券商亏损加剧，这样的话，外资收购的成本自然小得多。

　　券商今年的亏损已是不掩的事实，且主要集中在自营和委托理财上。

　　刘家伟认为，股市如此下跌将使对券商业垂涎已久的外资借机祭起收购的大旗，以极低的成本完成它们在中国的布局，一口通吃，届时，中国券商业将被外资所掌控。

　　相互勾结？

　　股市持续非理性下跌，市场总感觉有一股神秘的力量在操纵。里昂证券的一份研究报告分析认为一，有近500-700亿的“台资”以改变身份进人A股市场并在11月8日后的几天里大量抛售股票。它们采用的手法是“拔档子”，其赢利预期是5%，扣除来回手续费l.5%，仍有3.5%的赢余。不过，里昂证券的报告却有意忽略了外资，因为他本身就是外资证券公司。消息人士还说，这些资金中还有相当一部分来自新加坡和其他国家的游资。

　　在记者调查中，不少经济学家和证券人士认为不排除有境外机构有意做空中国股市。“6.24”后，一些机构大举斩仓表明这些敏感的券商有“先知先觉”。在QFll之前，境外机构尚不能进入A股市场，但外资能炒中国的B股，有的外资机构找到了国内某些机构，采用互换资金的形式，以达到进入A股市场之目的。

　　知情人士透露了其操作手法。假使外资机构在B股开设1亿美元的账户，国内机构在A股开设等值的8亿人民币账户，尔后进行互换操作。由国内机构操作B股、境外机构操作A股，其收益和盈亏按照一定比例分账。一旦合资券商得到批准，他们将按照事先协议作为参股之股权。这与B股的放开如出一辙。

　　在QFll上，不排除可能有境外机构采用类似手法，将股指打压到极低点位，然后再以“救市主”的身份进来抄底，自然获利不菲。

　　记者对相关券商的调查异常艰难，圈中人士大多语焉不详，“这是非常敏感的！司题，它们大多有相当深厚的背景。”刘家伟提示记者注意二级市场的异动，“那里或许会有一些蛛丝马迹。在二级市场不计成本抛盘的机构嫌疑最大。”

　　显然，境外机构的目的可谓一石二鸟：通吃中国券商业和从二级市场牟取暴利。当然，没有国内机构的配合，它们很难实现这个宏图。

　　寻找超级主力

　　“我相信，市场一定有超级主力存在！”对资本市场相当稔熟的贺强教授并不讳言。历次股市大跌中，都有超级主力的身影浮现。27日股指上涨了7点，收盘前有买盘出现，明显是机构在托市。“但显然它们是在捣浆糊！”

　　有市场人士就此指出，目前管理层超常规发展开放式基金，尤其是近期，步伐明显加快。几百亿的社保基金入市在即，市场得为这些资金的入市创造好的“契机”。去年8月8日，中石化以每股4.28元发行，上市后短暂冲高便呈现下跌态势；第3天就跌破发行价，使得初趟资本市场的3亿社保资金饱受套牢之苦。前车之鉴，让后来者有些投鼠忌器。

　　贺强说，中国股市应该与国际接轨，但绝不是股价与国际接轨，而应是上市公司的质量和治理结构与国际接轨，投资者能够充分分享上市公司发展壮大后的分红。如果按某些人所谓挤“泡沫”，以28日中石化收盘价3.25元为例，其在香港的同期价格为1.2元，那么还应该减掉2元，股指要跌到600点以下才算大功告成，而那时，中国股市还存在吗？损失最惨痛的，将是广大的中小投资者，所以，股市要充分保护中小投资者的利益，在资本市场开放的同时，要警惕一些别有用心的国际游资对中国财富的掠夺。

　　对于境外机构的此类举动，有业内人士将之定义为“做空中国”，而隐藏在背后的目的不言自明：QFll已经正式施行，将国内股市的指数调控到他们认可的区间，将有利于这些利益集团的进入。刘家伟说，在市场调整过程中。，国内券商的倒闭将使国外机构更加容易实施其计划。贺强说，鉴于资本市场已经发生了重大的转折，境外机构也参与进来博养，而中国资本市场又有其复杂性、特殊性，有必要重新厘清监管思路、市场功能和交易制度，因为生或死，不仅关乎券商，更是中小投资者的头等大事。