本报记者周文亮

　　基金作为证券市场上最主要的机构投资者之一，其投资行为和投资方向有典型代表性。选择横跨牛熊两个市场形态的2001年1季度至今年3季度所有基金重仓股作为研究对象，参照华泰证券的有关研究资料，对其流通盘大小、每股收益率、市盈率等指标进行统计分析，结果表明基金明显越来越青睐蓝筹股。

　　一是基金重仓股的股本规模自2001年三季度以来明显呈现上升趋势。依基金季报，2001年二季度、三季度、四季度、2002年一季度、二季度基金重仓股的流通盘平均规模依次为1.1亿、1.55亿、1.6亿、1.8亿和1.87亿。

　　第二，剔除2000年和2001年上市公司整体业绩变化的影响后，基金重仓股的平均每股收益从去年二季度后非但没有下降、相反却有上升趋势。

　　第三、剔除2000年和2001年上市公司整体业绩变化的影响后，基金重仓股按持有市值的加权平均市盈率呈现明显的下降趋势，而且其下降速度大于同期指数下滑的速度。

　　统计发现，在整个统计期间内始终为基金长期持有的股票共52只，剔除通海高科外，其余51只股票的加权平均市盈率为35.84，仅是同期市场平均市盈率的1/2。

　　以基金开元、金泰和兴华为例，其投资轨迹显示，自2001年二季度起，它们明显青睐大盘绩优传统行业股票。如基金兴华今年10月25日公布的投资组合表明，宝钢股份、招商银行、中国联通分别是其投资前二、三和十名股票。从投资行业取向看，制造业占净值的26%，列第一；电力、煤气及水的生产和供应业占净值的16.4%，列第二，而2001年底，该行业仅占0.84%。

　　2001年面世的第一只开放式基金华安创新第一次公布的投资组合，就让人耳目一新：深能源、华能国际、盐田港、深高速、中兴通讯、燕京啤酒等大盘绩优股在其投资明细的前十名。日前公布的最新组合显示，宝钢股份、上菱电器等赫赫在列。最近，华安基金管理公司又推出了华安上证180指数基金，专门针对上证180成分股进行增强型指数投资，而180指数成分股的大多数是股本较大、盈利稳定的蓝筹股。这表明基金的主要动向是向蓝筹价值型股票靠拢。

　　其实，从本系列考察目标100家上市公司的最新季报中，也能了解到，基金、券商和其它机构成了钟情大盘蓝筹股的主力。如深圳机场季报显示，除第一大股东，其前十名股东有7家基金，2家券商；宝钢股份的季报显示，基金兴华、华安创新和富国动态三只基金进入其前十名股东；盐田港的季报显示，除第一大股东外，前九名股东是清一色的基金；上海汽车的季报也显示，十名股东中有8只基金和1个券商。据不完全统计，考察目标上市公司中大多有基金、券商或其它机构投资者的身影。

　　QFII12月1日起正式实施，国外大机构正准备进入我国证券市场，国内机构投资者正在加速培育，可以预见，中国蓝筹股将成为各类机构投资者的投资主流。