中国社会科学院经济所研究员 杨帆

　　目前股市的形势十分微妙。无论什么利好，都成为拉高出货的机会。甚至到了这种时候，大盘股仍旧要接二连三地上市，这恰恰反映了相关的利益集团也不看好股市，要借最后的机会圈钱，哪怕是少圈，也不能推迟，大有“我死以后哪管洪水滔天”的劲头。至于允许外资进入兼并上市公司的政策，并没有造成什么利好，外资不等到崩盘，是不会真正进入股 市的。如此，股市还要长期低迷甚至崩盘，这就必然严重损害股民利益，使整个证券界陷入困境，进一步影响银行和总体金融环境。

　　难道中国股市真的没有希望了吗？否！

　　难道真的能够“推倒重来”吗？否！一旦推倒就不可能重来，而是进一步推倒银行和其他，产生阿根廷和俄罗斯那样的危机。

　　问题不在于政策层面，而在于思路不对。王明的洋教条可以使红军1年之内损失90%，难道不能使股市损失90%？一旦破除了洋教条的统治，我们的事业就可以奇迹般地峰回路转，更创新高。现在是美国股市暴跌的时候，而中国股市刚刚在发展，何以就陷入困境？全世界的资金就那么多，难道就不能“追涨”到中国来？非要我们自己把自己推倒以后让外资抄底？

　　我之所以担心股市被人暗中推倒的原因是：

　　第一，国际资本借“与国际接轨”的名义，企图一举打垮中国股市，吞吃中国证券界。他们之所以能够得逞，是因为经济自由主义的洋教条统治了中国思想界，并能够在一定程度上影响国家决策层。

　　第二，国内受市场教条主义的影响，对于改革开放引进国际规则，包括股票市场与国际接轨，仅仅理解为“不以人的意志为转移的客观规律”，抱消极接受的态度。而没有注意维护国家和人民利益，争取双赢。正是由于改革开放不是依靠计划命令强制推行国际惯例，而是通过市场机制，特别是国际资本的运动以带来客观上的体制变革，而国际资本是要牟利的，所以存在通过误导，垄断和寻租。

　　第三，经济自由主义变成教条主义的最重要标志，就是鼓吹为了某种先进制度可以不惜代价，这是符合既得利益集团的胃口的，于是就有越来越多的体制改革，放弃了对弱势群体的补偿，产生了日益严重的剥夺。所谓国有股减持造成股市崩盘，原因就是不承认股民的实际产权，强行与国际接轨，出现严重剥夺而造成的。

　　第四，不适当地运用“公开化，透明度”，公开在社会上讨论国有股减持问题，结果是暴露了矛盾，使许多人主要是机构和有研究能力的大户，明白了中国股市的奥秘和巨大风险，因此有机会就撤资。从暂停到取消国有股减持，都不可能挽救股市的颓势，就是因为将不能公开的事情公开了。

　　第五，不适当地反对投机和大户。对于大户应该规范，不能取消，没有了大户的股市将会失去支撑，迅速崩盘，这种惨状或许我们很快就会看到。控制大户的最好办法是收所得税，而不是去核定谁是大户，谁不是大户，因为在技术上很难做到。

　　第六，股市是需要整顿的，但首先要恢复牛市，在牛市中整顿。

　　所谓造假和不造假，也有相对性。在牛市中，造假是普遍的，美国也不例外，决定因素不是制度，而是经济周期。在高涨时，所有经济活动趋于狂热，什么呆账亏空都可以被掩盖起来。假的也就成了真的。而在经济衰退特别是股市崩盘时，一家出事，连带一大批，好的也成了坏的，真的也成了假的。因此，真正天才的宏观管理，是在经济不好的时候把问题暂时隐蔽起来，保持信心，逐步化解，不搞公开整顿；而在牛市和经济高涨期，严格制度，加强控制和整顿，这当然是极难的。

　　总之，中国股市存在大牛市的潜力，目前由于洋教条的误导，陷入困境，甚有崩盘的危险。必须彻底检讨，采取特殊办法，从补偿股民损失做起，恢复大牛问题。

　　《人民日报海外版》(2002年11月30日第五版)