●记者赵杰发自北京

　　封闭式基金转成开放式首要面对的将是“赎回关”。记者11月25日从有关人士证实，在保险公司的压力下，博时和南方两家基金公司都有意将旗下一只封闭式基金转成开放式，首只试水的封闭式基金预计将于年内“出炉”。基金专家表示，“封转开”引发的“赎回风暴”是否会同时来临目前难下定论。

　　有消息称，博时和南方愿把旗下的基金裕元和基金开元转为开放式基金，基金裕元的转开放实施方案已送至监管部门，在取得核准后，博时基金公司将召开基金裕元的持有人大会，封闭转开放将正式进入实施阶段。记者11月25日没有联系到南方基金公司的相关人士，博时就此事没有发表任何意见。但一位知情人士证实了这一消息，这位人士表示，在封闭式基金折价交易和近期净值下跌的事实面前，随着年关临近，出于账面需要等各方面的原因，保险公司强烈要求“封转开”，在这一背景下，上述两家基金公司决定将旗下的封闭式基金进行试点。根据目前的进展情况和各种因素，他预计裕元有望成为首只“封转开”的基金，而其面世时间将在年内。

　　基金裕元和基金开元的规模分别为15亿和20亿。截止到上周五收盘，裕元的收盘价为0.9元，单位净值为0.9386元，折价率为4.11%，开元收盘价0.83元，单位净值为0.9391元，折价率11.62%。

　　“转成开放式短期内会给炒作基金二级市场价格提供了一个空间，使其价格向净值靠拢，但就目前的市场形势而言，不利于基金公司的长远发展。除非市场出现单边上扬的行情，否则伴随着赎回，不仅基金的份额会缩小，影响基金公司管理费的提取，而且‘变现’势必要求基金要卖出股票，导致基金净值的下跌。”北京一家基金公司有关负责人告诉记者。这位负责人称，基金是否实行“封转开”主要取决于管理层和保险公司等机构投资者的态度，基金公司自身大多不愿意这么做，即使有一两只基金进行试点，短期内其他公司也不会“跟风”。“如果一家公司只管理两只封闭式基金，转成开放式引发的赎回压力可能会让基金公司连生存都成问题。”他说。

　　中国太平洋保险公司资金运用中心蒋风云认为，如果保险公司和基金公司等各方事前协调好，巨额赎回的情景就不会出现，而个人投资者是否会赎回也要根据各自的投资取向，况且这一部分在基金中所占的比例也不是很大。

　　资深基金研究人士胡立峰表示，“封闭转开放”不仅要修改基金契约，还涉及到基金份额登记与交易结算系统转换的问题。封闭式基金转型后是否从交易所内摘牌，业内并没有统一共识。“相当多的封闭式基金持有人已经习惯于交易所系统的交易方式，取消交易所内交易变场外申购与赎回后，不仅持有人要面临交易方式与交易习惯的转变与调整，当证券营业部网点与场外代销机构网点不一致时，某些城市若没有银行代销网点，那持有人如何申购与赎回？”胡立峰说。

　　与封闭转开放同样受到关注还有如何召开基金持有人大会，目前基金业普遍采取的做法是持有人向基金公司发信函，包括同意与否或者不同意才发信的两种答复方式，根据以往的先例，采取后者做法收到的答复寥寥无几。“这势必会造成基金公司说了算的局面。”一位业内人士指出。

　　《国际金融报》(2002年11月26日第七版)