本刊记者 董琛 徐海洋

　　在券商全行业亏损的情况下，大券商尚可依仗自身的优势靠投行业务和经纪业务维持经营。地方性券商的日子更加难过，它们要想在今年残酷的市场环境中杀出一条生路，很有可能打出其与当地上市公司特殊关系这张救命牌，“家乡股”顺理成了地方中小券商最后的希望。由此，这些“家乡股”们也就蒙上了一层不期上涨的面纱。

　　去年以来，各券商纷纷展开了增资扩股潮，与之相伴的是券商改弦更张，更名换姓，如安徽证券更名为华安证券、宁波证券更名为天一证券、无锡证券更名为国联证券、陕西证券更为名西部证券、贵州和湛江证券合并更名为汉唐证券、广西证券更名为国海证券、宁夏证券更名为西北证券、内蒙古证券更名为华盈证券、长沙证券更名为恒信证券、重庆证券更名为德恒证券、长春证券更名为新华证券等。可以很清楚地看到：地方性中小券商在更名时，倾向于隐藏其地方性称谓，以冲淡公众对于其地方色彩的直观感受。这一举动显示出了证券公司希望摆脱地域束缚，扩展业务范围，向全国性券商发展的战略意图。但不可否认的是，“家乡股”仍是地方性券商手中不可或缺的一枚棋子。在众多持有本地股的地方券商中，我们选出天一证券、国海证券和渤海证券三家加以介绍，他们均为在当地较有影响力的券商，并且在以往的操作中也取得了不错的成绩，希望能够借以管窥地方性券商持有本地股后市的机会。

　　一、天一证券：富庶天堂出悍将

　　天一证券有限责任公司前身为宁波证券公司，成立于1991年6月，当时注册资金为1000万元，是我国成立较早的证券公司之一。1997年实施第一次增资扩股，资本金增至1亿元，2001年是公司第二次增资扩股，并更名为天一证券有限责任公司，从区域性中小型券商迈向全国性大中型券商行列。目前公司注册资本金10亿元,资本总额40亿元,下辖18家证券营业部,2家证券服务部,员工460余人。近日,中国人民银行又核准天一证券成为全国银行间同业拆借市场成员,拆借限额为4亿元人民币。至此,天一证券拿齐了综合类券商所应具有的八项资格,这在全国30余家比照综合类券商中尚属首家。

　　公司成立10余年来累计实现证券交易额4165亿元，新股和配股主承销4家，副主承销、分销30余家，累计承销普通股10余亿股，承销金额达100余亿元。承销国债62,000万元。2001年实现利润1.47亿元(含核销坏账0.44亿元)，在全国100多家证券公司排名前10位。现开户投资者逾37万人，2001年证券交易量465亿元，全国市场占有率为0.43%。

　　江浙地区历来都是我国富庶之地,而沪深股市中的江浙板块也是黑马狂奔，天一证券作为浙江资金的聚集地，以前的操作手法强悍，代表作有如意集团(000626)、环保股份(000730)、宁波富达(600724)。宁波证券现持有9只股票，其中浙江本地上市公司有大红鹰(600830)、浙江医药(600216)、华东医药(000963)、宁波富达(600724)。从手法上看，天一证券常与本地的投资公司联手炒作，如宁波富达，大红鹰。

　　大红鹰(600830)：原名为甬城隍庙，本来是一只名不见经传的商业股,行业竞争激烈且利润率较低,但在98年,公司进行了轰轰烈烈的资产重组,实力强劲的中国烟草总公司浙江省公司成为其第一大股东,使该股的基本面开始发生改变。

　　从十大股东中可以看出，宁波证券是一支不可忽视的力量，持股数达到296万，占有1.69%的股份。同时,浙江证券的盟友浙江国投持有223万。

　　从走势上来看,在98年股市仍然是熊市的时候,该股就已经是一个弱市牛股,但在99年,在高位10送5后,该股的涨幅却相对落后,该股成功运作的时间在98年-2001年，2001年的年报显示,该股的流通股东人数从30821人大幅减少到22573人,而每户的持股数也高达4546股,筹码较为集中。而在去年开始的下跌行情中,该股主力护盘的意愿较强,连续的下影线,走势非常抗跌,期间的成交量也不断放大,前段时间破位下跌，可能资金出现一定的问题，但是总体看，该股可以称的上是一只运作相当成功的股票。

　　浙江医药(600216)：浙江医药是一家以原料药生产为主的医药企业，以维生素为核心产品，依托其强大的技术优势和产业平台，在医药领域占据着非常重要的地位，而且公司的维生素系列以及来立信系列有向国际市场转移的倾向。

　　从其十大股东的持股情况我们可以清楚的发现，宁波证券是浙江医药的第三大股东，持有1781.26万，占有3.92%的股份，同时浙江省信托投资公司台州办事处，浙江省经济建设投资公司，国投药业投资有限公司，上海天迪科技投资发展公司等投资公司成为了其大股东，并且都是本省内的与公司有相应关系的投资公司。

　　从两只股票现有的资料中，我们不知道大红鹰股东中的浙江国投与浙江医药中的国投药业投资公司之间有什么关系，但是可以确认的是，在宁波证券和盟友之间的合作成功大红鹰之后，投资者可以长期关注另一个合作的个股—浙江医药的走势。

　　华东医药(000963)在上市之后一直走势较强，显示出浙江本地资金的运作手法，在2001年大盘下跌以来，该股的走势已然较为坚挺，中期十送二股转增八股，天一证券三季度进入，持有195万股，投资者可关注该股的长期走势。

　　二、国海证券：雄踞广西自成王

　　国海证券有限责任公司(简称国海证券)是现今广西区内成立的第一家经中国证监会批准的可从事综合业务的全国性证券公司。它的前身广西证券有限责任公司成立于1988年，属于中国证券市场上成立较早的证券公司之一，也是广西最大的一家证券经营机构，市场份额一直占据全广西的百分之四十以上。

　　公司于2001年实施了增资扩股，并获中国证监会批准，注册资本金由原来的1亿元人民币提高到8亿元人民币，并更名为国海证券有限责任公司。公司业务范围也从单一的经纪业务扩展到证券承销发行、资产管理、投资咨询、财务顾问及国际业务等综合性的主营业务体系，同时网上交易、在线服务和银证通业务也已全面开通。国海证券还将出资收购已托管的广西国托和信托两家信托公司的证券营业部并按照公司发展战略进行新的优化整合与战略布局，以期发挥现有资源的最佳效能。

　　国海证券三季度共持有7只股票，其中本地上市公司有贵糖股份(000833)、桂东电力(600310)、南宁百货(600712)。其炒作的代表作有汉商集团、南宁百货等。

　　国海证券炒作本地股——南宁百货显示出其不凡的实力，该股上市后一直处于独行的态势中，经过几年的炒作，该股2000年达到最高22元之后形成一个大的头肩底形态，2001年8月跌破颈线，完成长达4年的运作，国海证券在这一过程中应是非常成功的。因此我们要关注的是国海证券的下一个目标是哪只股票。

　　贵糖股份(000833)：总股本25269万股,流通A股9859万股，制糖业务这几年一直保持着比较稳定的增长，其平均销售毛利率一直保持在15%至20%之间，资产负债率始终在50%左右徘徊，造纸的毛利率明显高于制糖业。今年6月公司与其集团的子公司广西洁宝纸业签订了纸浆、水、电、气的购销合同，涉及金额达2000多万元，该合同期限为一年。另外，公司还利用废渣进行高级文化纸的生产，在环保科技上取得较好成果。

　　从十大股东情况看，国海证券在今年三季度首次进入，共持有636.51万股，占2.52%的股份，结合该股走势，说明该股的近期强势是国海证券进入所造成的，投资者应重点关注该股的后期走势。该股自“6·24”以来，一直围绕着8.60元反复盘整，显示着良好的抗跌性。10月14日向下破位后，短期内又重新走强，显示出其中的资金目标远大。

　　三、渤海证券：根深土沃叶自繁

　　渤海证券有限责任公司(简称渤海证券)是在天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资公司等四家信托机构的证券业务部门和天津证券有限责任公司合并重组的基础上，吸收国内30余家有实力的企业共同参股组建，于2001年6月8日成立的大型证券公司，具有股票主承销资格，注册资本金为23.17亿元人民币。渤海证券与天津本地上市公司之间有着密切的关系。有多家天津本地上市公司是渤海证券的股东，它们分别是：天津磁卡曾出资2.5亿元拥有10.79%的股权(现转让给天津磁卡集团)；津滨发展投资5000万元；ST海泰投资1.5亿元；津劝业投资1.02亿元；南开戈德的投资额在1.5亿元以内；泰达股份出资4500万元参股渤海证券的前身之一———天津北方国际信托。而天药股份曾委托5000万元交给渤海证券打理。

　　渤海证券在三季度共持有23只股票，其中有6家天津本地上市公司的股票，其中天津磁卡、津劝业、创业环保等包括部分法人股在内。它们为天津汽车(000927)、ST海泰(600082)、特精股份(600468)、天药股份(600488)、天津磁卡(600800)、创业环保(600874)。

　　一季度持仓173万股的安阳钢铁就成功实现了高位套现，另在天津汽车上较年初减仓近280万股，卖出30万股四环药业。从目前的渤海证券持仓市值来看，虽然出现部分高位套牢筹码，但毕竟比例还不算太高，即使加上重仓达3318万股的莲花味精，总市值也不过在9亿元左右，为注册资本金的38%，因此，主动权仍掌握在自己手中。从渤海证券今年中期持有66.48万股的云内动力目前增仓到146.9万股(因配股变动于9月16日公布)来看，其采用了低位回补摊平成本的策略。　

　　从天津股的历史表现看，历来不乏涨幅惊人的大牛股，像天津磁卡、南开戈德、天津港、泰达股份等，而这些牛股跟渤海证券也是有着千丝万缕的联系。因此，对于渤海证券重仓持有流通股的天津本地股值得重点关注。如天药股份(600488)，渤海证券持仓541.93万股，比一季度增仓143万股，已接近该股流通盘的10%，且该股的股东人数到今年中期已经减少到14427户，户均持股4055股，属于控盘程度较高的品种。并且，公司拥有皮质激素类原料药生产的技术优势，具备核心竞争力，整体财务状况良好，主营业务呈现快速增长势头，另外该股从上市初41元的高位跌落，调整非常充分，底部特征明显。

　　ST海泰也值得关注，渤海证券持有382万股，经过成功的资产置换后，依托大股东的高校科研背景，进入高新技术孵化器的经营建设和高新技术项目管理领域。由于津股曾有津国商脱胎换骨成南开戈德高科技股的成功先例，所以对于同样地域的商业重组为高科技的ST海泰自然也值得期待。