银河证券空翻多；海通证券制造空头陷阱；南方证券维持现状

　　券商重仓股成了资金的避风港，五种情况下的重仓股值得关注

　　周三开始，市场急速下挫，沪综指最多跌去85点。盘中银河证券的重仓股黑龙股份却连续三日放量上扬，银河系另一只重要股票小天鹅也在周五一度涨停。银河证券在千四关口 再度逆市场而动意欲何为？券商重仓股机会几何？

　　银河证券千四关口空翻多

　　市场对于黑龙股份一点也不陌生，6.24行情中“众人皆涨我跌停”的鲜明个性令众多投资者扼腕惊叹。第一、股价逆势下挫。黑龙股份在6月24日成交了6780万股、日换手率近70%，在当天深沪两市多数股票涨停的时候，该股仅上涨3.5%，随后三天下又跌20%、换手45%；第二，股东大幅更递。半年报公布的6月30日的持仓表明，10大股东较一季度出现了明显变化：众多机构投资者已趁机出货，前9大流通股东持股数已从原有的3000万股锐减到1000万股。2001年下半年建仓的兰德投资(366万股)、东方贸易(314万股)和2002年一季度建仓的大显股份(498万股)、中国移动(257万股)悉数卖光。

　　随着时间的推移，黑龙股份在出货过程中也暴露了两点反常的地方：一是银河系内部行动的一致性。银河证券一季度末持有的706万股，二季度末尚持有524万股，在6.24行情中只减持了182万股，只占累计持股的25.78%，这与其它成员悉数出货差异较大。银河系内部行动为何不一致？第二，大户减持过程中股东人数不增反减。按理，如果大户正常出货，筹码应该分散，股东人数应该争夺，但是黑龙股份不是这样，减持前一季度末股东人数为46245户，二季度股东人数不见增加，三季度末股东人数更减至32879户。

　　所以，唯一可以解释的即是银河证券是在打短差、做波段。近日银河系其它股票也出现逆势而动似乎也说明了这点。周五，银河证券重仓股小天鹅接近盘中一度涨停，其它重仓股走势也相当不错。=

　　券商对后市看法出现明显分歧

　　银河证券在千四关口空翻多，其它券商情况又如何？从盘面来看，市场在下破1500之后，出现加速下跌，根本原因是场内筹码松动导致，这从最近两日下跌过程中成交量显著放大可以看出。与此相联系的是作为市场多方主力的券商，也出现了内部的不稳定因素，在对后市的看法上出现了明显的分歧，这也是造成近期股指急速下挫的主要原因。=

　　券商方面目前基本可以分为三派：一是以银河证券为代表，其近期做多力度开始加大。我们注意到银河证券在“6.24”行情中，以黑龙股份为代表大举放空，与基金增仓形成鲜明对比。当时市场对其“逆市场操作手法”难有定论，不过到目前为止，时间初步证明了其决策的正确性。最近，银河证券突然加大作多力度，周三银河证券重仓股黑龙股份涨幅居两市之首，周四黑龙股份再度位居沪市涨幅榜第一。笔者认为银河证券的动向值得市场关注。

　　第二派是以海通证券为代表，该公司尽管在近期通过了增资扩股，但其部分重仓股持续走低，如其重仓的民丰农化、江中制药等均是一路领跌大盘，近日界龙实业更是一度大幅下挫，充当了“空军”的先锋，盘面表明近期海通仍以做空为主。考虑到其募股资金将在月底到位，看来其顺势打低股价，意在深远。市场推测其有大幅打低后，待募股资金到位在谋求低位补进。这类券商可归结为制造空头陷阱一类券商。第三派是以南方证券为代表，南方证券是多头的一面旗帜，旗下多只股票如哈药集团等在今年以来市场中异军突起，最近南方证券多头观点基本没有变化，不过旗下重仓股“水落石出”，在弱势中异常分明。故而在最近的行情中只能是“维持”而已。

　　券商重仓股的机会分析

　　如同历史上任何一次下跌，本次市场的加速下行一方面给尚在场内的投资者带来较大压力，另一方面也给场外资金以巨大的机会，券商重仓股方面的机会如何把握？券商重仓股确实在弱势中成为了资金的避风港，这自然会让人揣测其中机会有多大？风险有多高？从对部分券商重仓股的分析来看，具有以下特征的券商重仓股往往表现较好：第一，部分刚刚进行增资扩股的券商重仓股值得关注。日前，海通证券新一轮增资扩股方案已获中国证监会批准，资本金由40.06亿元增至87.34亿元。我们在感叹证券业加速发展的同时，有必要对其中可能产生的投资机会予以关注。第二，重仓程度较高，即所持股票占公司流通股比例较高的券商重仓股值得关注。以南方证券重仓股为例，持筹比例高的股票，走势往往更加强劲。如在上述考察期内重仓股的最大涨幅达到60%(哈药集团)，轻仓股的最大涨幅仅为6%(中诚股份)。第三，涨幅不大的券商重仓股值得关注。以三季度为例，同样是券商重仓股，哈药集团和升华拜克的走势有天壤之别，究其原因就是南方证券对升华拜克的建仓行为发生在2000下半年，到今年已经产生了相当大的涨幅，而哈药集团境况完全不同，历史涨幅非常小。第四，券商被套的重仓股值得关注。券商的成本情况是一个重要因素，即什么价位买的，到现在是获利还是亏损。这一特征同样可以用升华拜克的例子来说明。南方证券的成本那么低，投资者如果还轻易更加，其风险可想而知。同样的道理可以用来说明哈药集团，南方证券目前浮盈近5亿元，对其投资时就必须考虑到这点。第五，券商为什么要重仓该类股票？如果不是因为上市公司本身未来发展前景看好，而是因为一些特殊的原因，如券商承销时不小心做了大股东的股票最终的走势也值得警惕。