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汉唐证券研究所 刘彦春
随着10月18日ST东海的恢复上市，年内恢复上市的公司已经达到15家，与那些退市公司相比，同样有着暂停上市痛苦经历的这些公司无疑是幸运的，这15个幸运儿的成长前景已经成为投资者目前关注的焦点。
这些公司的业绩出现了分化，部分公司业绩稳步提升，个别公司面临退市危险。
按照开始暂停上市的时间进行划分，15家公司可以分为两类，其中一类暂停上市发生在2002年后，包括ST幸福(600743)、ST东北电(000585)、ST龙建(600853)；另一类公司在2002年以前就已经暂停上市，包括ST英特000411、ST闽闽东(000536)、ST吉轻工(000546)、ST东海A(00613)、ST红光(600083)、ST永久(600818)、百花村(600721)、白猫股份(600633)、第一医药(600833)、都市股份(600837)、宝信软件(600845)、航天长峰(600855)，这些公司在2001年已经实现扭亏，百花村、白猫股份、第一医药、都市股份、宝信软件、航天长峰更是一举摘掉了T族的帽子。
压力依然存在
对于第一类的三家公司而言，退市压力依然存在，根据监管部门制定的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》，如果这三家公司今年亏损，将被终止上市。
从三季度报告反映的情况来看，ST幸福保牌的困难是最大的，公司在中期实现扭亏之后，三季度却因为担保损失、支付律师费等原因再次大幅亏损，在依靠主业扭亏基本无望的情况下，年底能否盈利只有寄希望于在另一项抵押担保借款合同纠纷案中胜诉了，果真如此的话，公司通过冲回已经提取的坏账准备可以实现扭亏，但能否胜诉目前还不得而知。
相比之下，ST龙建、ST东北电的日子则要好过得多，两家公司分别在当地政府的大力扶持下进行了实质性的重组，在债务负担大大减轻的同时，公司的资产质量得到极大改善，盈利能力也因此得到了很大的提高。
前三季度，ST龙建、ST东北电的净利润分别达到3364.70万元和4065.02万元，业绩呈现稳步增长态势，在保牌无忧的情况下，公司可以更多考虑长远发展的问题。
由于三季度末ST东北电的每股净资产仅为0.58元，明年摘掉ST帽子的可能性不大，而ST龙建的前景更为乐观，公司每股净资产在三季度末已经达到1.23元，明年摘帽基本成为定局。
重组带来生机
对于第二类的12家公司，首先需要指出一点的是，由于这些公司在2001年已经扭亏，即使今年亏损，也不会有退市的可能，不过，在经历过暂停上市的痛苦之后，这些公司肯定不希望在将来重蹈覆辙，改善经营状况、提升公司业绩已经成为当务之急。
通过大规模资产置换，宝信软件、白猫股份、都市股份、航天长峰、ST永久的主业已经彻底转变，由于置换入公司的资产质量尚可、盈利能力较强，这些公司的经营业绩得到了稳步提升，前三季度，这几家公司经营状况良好，净利润均超过千万元。
宝信软件是其中比较有代表性的公司，公司原名为上海钢管，随着行业盈利状况日益下滑，公司主业急剧恶化，在连续三年亏损之后被暂停上市。
2001年上半年，实力雄厚的控股股东宝钢集团对公司进行了重组，实施了整体资产置换，公司主业彻底转型，形成了以制造行业ERP为主体，同时兼有自动化工程与企业服务性业务的三大业务体系，公司经营业绩也因此大幅提升，前三季度已经实现净利润4368.10万元。
而对于ST英特、ST闽闽东、ST吉轻工、ST东海、ST红光、百花村、第一医药来说，目前的业绩还不能让人满意，其中ST英特、ST吉轻工、ST东海前三季度每股收益还不到1分钱，ST闽闽东甚至亏损了100.74万元。之所以会出现这样的情况，与这些公司重组不彻底或者正处于重组过后整合期有关。
以ST闽闽东为例，公司在去年通过突击重组成功闯过退市“生死关”，但到目前为止，大股东福建电子信息集团的优质资产还没有注入到公司中，因此公司的业绩短时间内难以出现大的改观。
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