特约撰稿人范路

　　大盘从今年以来都是走出震荡调整的态势，基本上属于弱平衡市格局。目前来看，大盘经过11月上旬的向下急跌后，已跌至1450点左右。在此点位附近，大盘的整体风险度降低。同时，我们也看到，每一波行情下来，总是会有许多个股属于反弹的主流品种，而另外一些个股却在反弹行情中趁机出货，属于风险极大的板块。

　　在众多的板块和个股中，国企大盘股和次新股应属于后市较为理想的板块。可以这样说，若没有国企大盘股起到中流砥柱的作用，大盘目前所在的点位应该不止是1450点，可能还要向下降低100——200个点。国企大盘股起到稳定军心的作用，对企稳大盘功不过没。不仅国企大盘股稳定住了现有的大盘，而且我们认为后市在带动大盘反弹等方面，国企大盘股必将发挥出更大的作用。

　　QFII制度实施后，根据海外投资者的投资思路和投资理念，低市盈率的国企大盘股将成为海外投资者首先关注的板块之一。国企大盘股较为符合海外大机构的投资理念，容易产生外资并购题材。

　　国企大盘股目前都属于基金的重仓品种。从基金重仓股表现看，近来走出较好的向上行情，许多已脱离底部区域，开始强势上扬，中兴通讯、上港集箱、深发展等已走出底部行情，短线跌幅很小，而同仁堂、银基发展、恒瑞医药等率先反弹。时至年末，为了做好年终报表，大多数基金很可能会对此类个股拉高兑现，投资者可中线参与。

　　由于目前大盘属于低风险区域，在大势运行到中期底部区域时，系统性风险得到了比较充分的释放，可以适当参与上证180成分股中具有区域经济优势地位、行业成长性好的中盘次新股，有望以较低的投资风险获得比较满意的组合投资收益。在众多的国企大盘股中，宝钢股份、招商银行、东方航空等个股后市可能反弹的力度更强，建议投资者予以重点关注。

　　相反，虽然大盘处于低风险区域，但ST板块和控盘股板块却仍具备较大的风险，特别是控盘股，近期在盘中跳水迹象严重。如和光商务、山大华特、赛迪传媒、大红鹰、鼎天科技、西藏天路等一大批控盘股均创出了新低，而且很多个股是“超低空”滑落，成为市场下跌的主要动力，投资者要注意规避此类个股。

　　控盘股跳水的原因多种多样，但归纳起来不过以下几种：

　　首先，有时控盘股跳水是主力收集筹码不集中，或同时有两三个大资金介入其中，只有通过打压的方式把其余资金震仓出局。这一点，走到最后就好似肉搏战，比拼的是主力的实力和持筹成本的高低。如黎明股份，该股主力成本区约在7元左右，以9元多的价位出货则主力只有20%多的利润，加之资金成本等，该股对于主力出货应无甚获利，故这种控盘股跳水只是主力震仓的一种手段。果然，后市该股经过调整后一路节节上行。

　　其次，许多时候的控盘股在高位硬性跳水，多半是因为该股一些基本面的原因发生变化，市场形象变恶劣，主力很难把股价再推高。如大红鹰，基本面情况并没有大的改变，目前已连拉7阴，技术图形完全破位。这样看来，主力也是不计成本地坚决出货。

　　最后，由于年末已至，年报业绩的风险已逐渐呈现出来，而从近来跳水的几只控盘股基本面看，业绩都较为一般，如岁宝热电市盈率竟已达600余倍，如此高市盈率显示主力已极具风险，加之其控盘机构多是从低位持有个股，岁宝热电由10元左右上扬至38元，最高涨幅超过300%，如此低位的成本和高位的股价，主力随时出货都会有较大利润，而受苦的只有在高位追涨的投资者。

　　虽然由于几只控盘庄股的连续下调导致大盘波动，但从中线角度看，投机性行为的控盘股跳水只会使大盘浮筹清洗干净，有利于大盘中线扬升行情。近来市场热点明显转向于有质地的上市新股和有业绩支撑的个股中去，这也是中国证券市场经过十年的发展后逐渐走向成熟化的结果，相信大资金的组合投资理念必将成为明年市场的一大新特点。

　　随着管理层监管力度的加强和市场参与者整体素质的提高，中国股市必将走向更加理性化的轨道。