QFII的出台表明中国监管层开放资本市场的态度十分明确

　　记者马世领发自北京

　　“现在是推出QDII的时候了，”11月9日，中央财经大学金融研究所所长袁东在接受记者采访时表示，“QFII制11月7日的出台就是一个明显的信号，它表明了中国监管层开放资 本市场的态度。”

　　此前，国家信息中心经济预测部副主任徐宏源早就表示过，QDII至少在7月1日前就应出台明确的方案。他甚至认为QFII出台时间应会比QDII稍晚一此，但年内应有可能推出。中国人民银行行长戴相龙在10月12日举行的东盟与中日韩“短期资本流动管理与资本账户开放高级研讨会”上也曾指出，目前中国正研究通过QFII和QDII，并在条件具备时分步实行。尽管QDII没有在QFII之前出台，但还不到一个月时间，QFII即粉墨登场。显然，QDII的方案早就拟定，只是“择机推出”的事情了。

　　关于QDII推出时机是否成熟的说法，袁东表示，“推出条件的具备与否是相对而言的，关键在于有没有市场需求，这应该说是最重要的条件。”他认为，目前境内金融机构积累的资产量不断增大，投资多元化需求增加，而新增贷款量下降，这就必然产生拓宽投资渠道的需求。

　　他认为，境内机构投资者的需求和条件也应该分门别类来看，境内证券公司不是自有资本金有限，实力不够，就是目前作为中介的角色使其境外投资的可能不大；但基金公司就有较强的要求，他们的背后往往是大型集团和个人，就是从投资组合上来讲，也需要有更好的投资渠道。其次，推出QFII而不推出QDII，显然是一种不对称的决策，而投融资是连在一起的，不能说只让境内企业融资，而不让境内机构对外投资。

　　他说，“实际上，目前资本项目可控制的内容越来越少，如果私人资本规模越来越大，市场会让投资者作出决策，没必要通过限制进行约束，如果说担心引发外汇风险，四大国有商业银行早就在国外有投资，更不用说股份制机构投资者相对而言更为健全，风险更小。”

　　至于说害怕“资本外逃”或“洗钱”，不仅正是因为没有合法的资本外投渠道，而且已经存在这样的情况，与QDII本身并没有关系，还不如通过透明的政策给境内资本有一个“阳光通道”，这样反而会更好地防止“隐形资本外逃”。

　　那么，与QFII相比，QDII的条件是否会更严格？袁东认为，由于境内外机构投资者整体上不是一个能量级，可比性不大。但相对而言，他认为，QDII的条件可能还是会宽松一些，否则政策的意义就不大了。