广州证券资讯部

　　在周二市场放量上攻之后，两地股市似乎出现了“熄火”的走势，成交金额迅速萎缩，又陷入盘局。

　　但正应了“于无声处现惊雷”的老话，昨日休市后中国证监会、中国人民银行联合发 布了《合格境外机构投资者境内证券投资(QFII)管理暂行办法》，自2002年12月1日起正式实施：合格投资者在经批准的投资额度内可以投资在证券交易所挂牌交易的除境内上市外资股以外的股票、在证券交易所挂牌交易的国债、在证券交易所挂牌交易的可转换债券和企业债券及中国证监会批准的其他金融工具，可以委托在境内设立的证券公司，进行境内证券投资管理。对于目前的市场来说，该消息堪称是“及时雨”。

　　在不断尝试解决非流通股份“症结”的同时，管理层一直在不遗余力地为二级市场“开渠引水”。一方面继续超常规壮大国内机构投资者(目前国内证券投资基金规模及券商资本金总额都已突破1000亿元人民币)，另一方面，引进国外投资者的进程也有提速迹象，国安基金管理公司、华宝兴业基金公司相继获准筹建合资基金公司，预计首批合资基金公司将在明年上半年正式挂牌。

　　不过，种种迹象显示，后者的开放步伐似乎迈得更快。不过，交流永远双向的，与QFII相对应的是QDII，在内地市场憧憬外资加盟之际，外围资本市场对内地投资资金同样虎视眈眈。虽然市场永远存在投资偏好的现象，但就近来说，H股的可比性非常强，以其绝对价格的优势势必构成相当的吸引力。QFII的推出无疑将对短期市场构成积极效应，但在欣喜之余还应理性看待，自2001年以来历次政策性利好引发波段式反弹行情，在1650至1750点区域留下层层套牢筹码，且不说在诸多不确定因素包围下外资是否会积极入市，就算是意向积极，也必然有个过程，在国内市场积极反应之下，希望外国投资者充当“解放军”去攻克高地并不现实。

　　从技术方面看，上证指数周KD指标已在低位形成金叉，本身已具备反弹的需求和动能，利好消息的出台将起到推波助澜的作用。以均线系统分析，虽然上证指数周二在十周均线处受阻，但明显受到三十日均线的支撑，主力意在消化跟进的短线盘。目前二十周均线位于1623点，1650点是自去年10月以来的筹码密集成交区，预计将构成强大的压力，如果市场再次以“井喷”的方式来响应，多方的能量有可能又一次在短暂的欢乐中大量消耗而重蹈覆辙。因此，若出现大幅高开的走势，投资者可择机将放量滞涨的品种进行派发，以回避风险，若市场以相对温和的方式运行，则可持股待涨。预计在“十六大”召开期间，主力控制节奏维持振荡盘升的可能性更大，短暂急升只能表明机构借助利好出局的意愿较为强烈。在欣喜之余，投资者还应保持冷静的心态。