中国证监会副主席屠光绍强调，外资并购和引入合格境外机构投资者是中国证券市场对外开放的重大举措；开放将为中国证券市场的稳步发展提供持续的动力和活力

　　本报讯(记者 于海涛)由上海证券交易所和深圳证券交易所联合召开的“向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题座谈会”昨日在杭州举行。部分国内著名经济学家、上市公司、证券公司、证券研究机构代表共60多人参加了座谈会。中国证监会副主席屠光绍出席会 议并作了讲话。

　　参加座谈会的专家学者围绕外资并购的意义和影响、外资并购的价值取向和产业选择、怎样利用公开竞价方式转让股份以及外资并购的信息披露等问题进行了深入的探讨。大家一致认为，通知的发出正当其时，是中国证券市场发展过程中的一项重要举措，具有深远的意义。外资并购的实施，是资本市场实现结构性调整的战略性措施，有利于市场的稳定发展。外资并购还将为国内证券市场利用外资开辟新的渠道，有利于提升上市公司的投资价值，进一步扩大利用外资的规模，也为合资企业在中国证券市场上市打开了大门。同时一些专家也表示，购并活动是一项复杂的系统工程，涉及到股权转让、收购融资、登记过户、豁免和仲裁等方方面面，牵涉到证券市场各参与主体，需要市场各方共同营造一个良好的外部环境。

　　深圳证券交易所总经理张育军首先作了大会发言。他说，最近中国证监会等部门连续出台了三个规范上市公司并购的规章，与过去已经颁布的《公司法》、《证券法》共同构筑了我国证券市场比较完整的并购法律法规体系，为上市公司并购重组提供了具体法律规范，必将推动我国证券市场对外开放步伐加快。他认为，在法规贯彻的过程中，要注重提升上市公司价值；注重公平对待利益各方；注重拓展证券中介机构并购业务活动空间；注重降低并购成本，简化并购程序；注重当事人的诚信义务；注重信息披露。他相信，随着我国并购市场进入新阶段，上市公司价值会得到有效提升，市场价值会迅速扩大，我国证券市场发展前景更为广阔。

　　中银国际首席经济学家曹远征发言认为，中国是一个发展中国家，资本相对稀缺。外资并购的实施，可以避免重复投资，减轻国内企业的竞争压力，进而利用外资提供新的渠道。

　　实施外资并购还有利于在保证履行我国政府加入WTO承诺的前提下，实现安全性对外开放。此外，外资并购也有助于改善上市公司的股权结构，夯实中国上市公司的基础，为市场发展提供一个良好的契机。

　　北京邦和财富研究所所长韩志国说，外资并购的实施，意味着上市公司产权制度变革开始启动。随着购并活动的开展，上市公司产权制度将会发生从模糊产权关系向明确产权关系，从集中产权向分散产权，从呆滞产权向流动产权的转变。上市公司重组也将从危机性重组向发展性重组、从随机性重组向常规性重组、从权益性重组向战略性重组转变。同时，伴随着上市公司并购重组，将出现企业兼并与反兼并，股权收购与反收购，观念改造与反改造。

　　首都经贸大学教授刘纪鹏认为，随着外资并购的顺利推进，证券市场将会从追求上市公司数量规模，向注重上市公司质量和保护投资者利益转变；从追求外延粗放式的规模扩张，向内涵集约型增长转变；从追求增量为主的发展，向调整存量与增量并重的方向转变。同时，外资并购的实施，有利于推动我国企业产权制度改革的深入，兼得筹集外资、与产权制度改革的目标。此外，外资并购为QFII制度的推出打下基础?外资购并与QFII两者将形成有效地互动。

　　太平协和集团有限公司董事总经理张利平说，外资参与中国资本市场运作的大门已经打开。在这个过程中，不仅是有形资产的重组，而且有利于无形资产价值的提升；不仅要关心企业经营业绩的提高，更要关注企业结构的转型与升级。中国改革开放二十多年来，中国政府吸引实业投资的经验已经十分成熟，如何将资本市场的产品、游戏规则迅速健全成熟起来，是非常重要的。

　　中金公司鲍伯.多德先生认为，进入中国的外资国际性跨国公司看中公司资产质量、公司管理层和行业中的最佳公司和目标公司与自己公司的协同效应，他们中的一些肯定会对中国国内的上市公司抱有浓厚的兴趣；国内中小企业大多会选取简单的项目，采取收购方式进入国内市场；港澳台企业对在中国资本市场寻求进一步发展显得更为积极；境外风险投资基金对中国证券市场的兴趣越来越浓厚，购并上市公司法人股的积极性也很高。

　　国泰君安证券公司总裁刘慧敏、国信证券总裁胡关金等在发言中表示，外资并购等一系列政策的出台不仅给国内证券公司开拓了新的业务增长点，更重要的是表明了我国坚定不移地发展证券市场的决心，使业内人士对证券市场改革与发展的信心进一步增强。座谈会上，与会代表还分别从各自的角度，对外资并购法规的完善、具体业务操作流程的制订以及中介机构如何推动购并业务的发展等方面展开了热烈讨论。中国证监会副主席屠光绍在座谈中说，江泽民总书记指出，发展要有新思路，改革要有新突破，开放要有新局面。在证券市场的发展过程中，我们要全面落实江总书记的指示精神，发展、改革、开放要不断取得新的进展。无论是设立中外合资证券公司、基金管理公司，还是向外商转让国有股和法人股，以及引入合格的境外机构投资者，这些对外开放的新举措表明，证券市场进一步稳定发展的条件正逐步具备。

　　屠光绍指出，在我国当前“新兴加转轨”的市场特征下，证券市场的进一步发展需要不断注入新的动力，而动力正是来自改革开放。当前中国经济不仅健康迅猛发展，而且正逐步融入世界经济，证券市场不仅要吸纳国民经济发展中的活力，同时也要吸纳世界经济发展中的活力，把各种资源优势注入到我国资本市场中去，给市场提供新的动力。他强调，稳定发展是证券市场的主基调，在发展中规范市场，通过规范促进发展，这是大家的共识。外资并购及引入合格的境外机构投资者，将为证券市场的进一步发展提供持续的动力和活力。

　　屠光绍说，大家一致认为外资并购具有积极影响和深远意义，但也有人对证券市场这一系列引入外资能否达到预期效果存有疑虑，大家可以回顾一下我国在改革开放初期引进外资的历程。当时类似的担心在不少人中同样存在，但实践证明，我国引进外资不仅逐年大幅增长，而且取得了举世瞩目的成效。因此，我们要充分认识资本市场改革开放新举措的重要意义。在“三个代表”重要思想的指引下，我国证券市场必将进一步稳定发展，我们对此充满信心。

　　上海证券交易所总经理朱从玖对座谈会做了总结。他说，允许外商投资国有股和法人股是一项全面推进中国经济发展的战略决策，必将会推动中国经济和资本市场对外开放的进程。作为利用外资的一种新的形式，外资并购拉开了国有产权制度改革的序幕，有助于推动公司治理的进一步深化。他认为，外资进入国有股和法人股市，有利于提高股东素质，吸引外国资本和技术，改善上市公司质量。