本报记者 王子恢

　　本周股市又遭遇黑色星期一，当日，沪深两市开盘之后便呈跳水走势，受股市连续下跌的影响，深沪基金指数开盘后节节下挫，双双跌破前期低点。期间，一直高位盘整的基金景阳突然大幅下跌，最后被长时间摔在跌停板上。直到收市前，该基金才被强行拉至面值关口，最终以4.76%的跌幅报收。景阳基金的莫名下跌引起了投资者的恐慌，当日成交量达470 0万份基金单位，据统计，这个数字是当日基金市场成交总量的4成多。

　　在此前的上个交易日即10月25日，基金景阳即以跌势收盘，由开盘时的1.08元跌至1.05元。但是让投资者没有想到的是，本周内基金景阳竟然连续4天持续非理性下跌，至昨日收盘时，基金景阳又下跌1.12%，五个交易日内，基金景阳跌幅已经超过20%，期间连续三日内换手率超过75%，已有明显的机构关注迹象，因而引起市场高度关注。

　　针对基金景阳的市场表现，记者分别致电北京与深圳大成基金管理公司有关人士，公司表示基金景阳运作一切正常，其下跌与公司并无关系，公司认为：下跌原因不明，其暴跌纯属二级市场行为。

　　并非国电电力后遗症

　　基金景阳莫名狂跌，让人自然地想起不久前的“国电电力”事件。

　　国庆长假之后的的头两个交易日，由于市场传闻国电电力大股东中国国家电力总公司董事长高严被“双规”，五只景系基金重仓持有的国电电力遭遇连续两天跌停，高居沪市跌幅榜首。在国电电力跌停的过程中，景系基金市值大幅缩水。

　　从10月26日公布的国电电力今年三季度报告与此前公布的三季度基金持仓报告来看，景系基金并未对国电电力明显减持。基金景福持有市值仍达2.5亿元，景阳仍将国电电力作为第一重仓股，三季度末持仓市值达7400余万元。三季度末景系基金持有国电电力市值为4.5亿元。

　　国电电力因人事变故意外大跌，景系基金猝不及防，未能及时逃出。有分析人士计算，本月前两个交易日国电电力连续跌停，从成交的情况看，景系基金根本没有机会出局。因为两个交易日国电电力共成交4800余万元，仅为景系基金4.5亿元持仓市值的10%左右，两个跌停给景系基金带来约8550万元的市值损失,其中景阳损失800多万。但事实上,国电电力事件对基金景阳的影响已经消化,近期的下跌,国电电力事件应该不再是主因。

　　是否旧病复发？

　　尽管大成基金管理公司一再声明景阳下跌与公司运作无关，但市场对于景阳基金的突然下跌还是颇费思量。因为在景系基金的历史上，有着受其大股东“中经开”操纵的不光彩记录。

　　因严重违规被央行撤销的“中经开”，是管理景系基金的大成基金公司四家发起人之一，持有大成基金25%的股份。中经开被撤销以后，经有关部门批准，银河证券才受让了中经开持有的股份。　

　　作为主承销商及上市推荐人，中经开及其关联机构一直重仓持有东方电子，在其持股长达近四年之久的时段内，东方电子不可思议地累计了60倍的惊人涨幅。到2000年中报之时，中经开从东方电子的前十大股东中悄然隐退。此后，基金景宏与景福高位接盘，取而代之，由于两只基金高位接盘，许多投资者跟盘而进，纷纷持有东方电子。去年7月13日，一直高企的东方电子突然变脸，先于大盘10天开始表演大跳水，股价几乎跌出一半。此后，证监会介入调查，东方电子沦为ST一簇，直至今日积重难返。在此过程中，景系基金承担了什么角色，投资者现在方才完全明白。

　　2001年8月，银广夏、数码测绘跳水，发现基金重仓持有，其中大成基金管理公司旗下的基金景福和基金景宏双双踩雷，基金景福持有数码测绘756.7万股、银广夏485.64万股，基金景宏持有银广夏672万股，事件被公开后，投资者发现，景系基金介入银广夏是属于高位接盘，基金景宏和基金景福，持有银广夏的成本都在30元以上，市场对基金经理的理财能力大惑不解。当时的投资者并不知道，中经开正是银广夏股价的背后操纵者。而基金景宏景福在大股东控制之下，刀口舔血，最终东窗事发。

　　此间一些证券分析师认为，基金相对较高的溢价率是导致基金景阳大幅下跌的主要原因。基金景阳之所以连续大幅下挫，是市场试图缩小其与类似规模基金的折溢价率差异所致。上半年基金景阳走出了一波较大的行情,基金价格由最低0.86元,冲高至最高1.28元,最大涨幅达48.8%,为上半年两市涨幅最大的基金之一，基金本身的波动,大幅涨升之后有向下回落的要求。

　　被疑投资国债受损

　　但无论如何，市场普遍认为，基金景阳的下跌是一种明显的主力非理性斩仓行为。因此有分析人士认为，不排除主力的资金链发生断裂。一位不愿意透露姓名的基金界人士告诉记者，基金景阳下跌，很可能与其国债投资损失有关。

　　根据10月25日公布的三季度投资组合，基金景阳持有国债及货币资金占基金资产净值的65.56%，基金持有的其他债券占基金资产净值的1.03%，也就是说，基金景阳持有的股票占基金净值不足34%，这说明景阳是股票轻仓，其下跌与近期股市的关联不会很大。

　　景阳基金极有可能在第三季度加大了债券投资力度。而国债市场6月以后一直走势不好，几乎是一路下跌，10月14日以来债市更是急剧下跌，中信国债指数连续12天下挫，多只债券严重跌破面值，许多机构被套其中，基金景阳可能就在其中。