记者田川

　　昨天的两市大盘事实上已跌穿今年以来的最低点，具有浓重政策市色彩的中国股市在当前敏感时期“跌跌不休”，市场批评声直指股市监管高层调控滞后。而围绕接下来的几天，管理层会不会或者会以何种方式救市的传闻甚嚣尘上。在中国证监会尚未建立发言人制度的情况下，这些说法的可信度怎样呢？

　　昨天事实上破位

　　沪市昨天收于上证指数1502.72点，比前一个交易日跌17.60点。深市昨天收于深证成指3009.19点，比前一个交易日跌53.79点。

　　排除沪市新股上市首日列入指数的新规对指数生成的影响，上证的1500点大致上相当于此前的1350点附近，而再以昨天的深证成指3009点作参照，大盘昨天事实上已跌破今年以来的最低点1339点。

　　不仅众多的散户看到了这一点，新锐券商汉唐证券作过的一个指数还原分析报告也印证了这种分析。

　　汉唐证券投资策划经理漆志浩对记者说，“没有新股上市的深交所，成份指数在眼下能比较正确地反映市场的真实起伏情况。”也就是说，今年的沪指最低点1339点附近对应深成指3100点附近，而成指昨天已远远跌破3100点。

　　暴露调控滞后

　　从“6.24”大行情以后，市场就这么“跌跌不休”地由1700多点走到1500点，中间还有几次破1500点的交易日出现。

　　“1580点破位的时候，监管部门就应该停止发新股，现在为时已晚了，”在记者电话另一端的杭州新希望大户室，一位短线高手朋友情绪激动地说，“监管部门不会不着急，但调控水平太差了。”

　　而在广州某券商营业部的一位自营业务负责人对记者说，“管理层的思路似乎很矛盾。如果说有必要在当前这个时候营造气氛救市，那么就不至于现在才下决心停止新股发行(记者注：即使这条消息也并未出自证监会之口，亦属传言，但市场已有迹象)，大盘刚出现向坏苗头的时候就应该停止了。如果说不是救市，而是接纳海归派意见，希望股价接近全流通区域以便更好解决与国际接轨的问题的话，那么又何以会有“6.24”的券商自救行情出现？更进一步，将这两种假设联系在一起，又有没有想过，“6.24”以后又拿什么去救市呢？”

　　在北京，一位长驻首都的某地资金捐客对这位自营经理说，跌势已成，市场信心短期内难恢复，到了这种地步，监管层是有点不好意思，但没办法，调控不到位。

　　明天会救市吗？

　　在政策市色彩浓厚的中国，每当股市急挫时，政府要不要救市的声音便叫响，而在党的重要会议即将召开的时候，这种声音更加强烈，并被赋予了种种题外的含义。

　　在“股市为国企服务”的过去，股市一跌下来，政府就会出面，1992年上海和深圳两地政府自行组织的救市、1994年的“三大利好政策”和1999年的“目前的上涨是恢复性上涨”的官方定性，是政府直接救市的行为，即使在不再把股市当国企工具的宏观环境下，去年停止从股票市场减持国有股的政府纠错，亦属政府直接救市的行为。

　　“将眼下可救市的绝招罗列一下，停止发新股算一个、开放香港居民买A股算一个，问题是力度能去到哪里，香港人会买市盈率那么高的A股公司股票？异想天开。”电话那头的杭州新希望短线高手说。

　　这位高手对日前某报报道表示了质疑：成立交易所基金，不想想这对于一家会员制的企业来说可能吗？又不像香港那样联交所本身是上市公司；让券商救市，可你不培育市场，券商也不敢。

　　据该报报道，全国人大近期对股市走势很关心，专门召开会议，希望券商就如何救市提出自己的方案，然后上报至全国人大财经委。别说这个会议的目的是为救市还是为救券商尚未可知，即使如此，采纳权还在政府。

　　未来期待利好释放

　　事实上，我们看到，在“6.24”之后的中国证券市场是利好频出的，社保基金的入市和中外合作基金的成立绝对可以选入中国股市发展的里程碑，同时也给疏通资金入市渠道创造了条件。而10月8日中国证监会发布的上市公司收购和股东持股变动信息披露管理办法也是具有里程碑性质的重大事件，评论认为它是资本运作发展到一定程度之后的必然，将彻底改变原本形成的资本运作格局。但深处低迷氛围的市场，充耳不闻。——也许这些利好政策的成本还不够高？也许这些利好更多地停留在市场建设大的框架中却没有体现在对短期股市的有力推动之中？也许利好效应表现滞后？

　　至少在跌跌不休的今天，这些问题还没有可信服的答案。

　　目前，季报进入密集区，上周广东公司韶钢松山刊登的亮丽季报，引发了周二的大幅拉升，局部亮点维系着投资人心中的希望。之后，大盘又节节走低，部分股票已进入投资区，但更多的股票与国际股价接轨的路还很长，结构性调整可能还将持续相当长时间。

　　或许会有利好释放的那一天？“相信那一天到来之日，应该是中国股市结构性调整思路清晰、推进严谨之时。”在某券商营业部，记者看到这样的一张贴在墙上的投资快讯上作此表示。