□本报记者郑小兰／文

　　身陷大规模赎回流言中的鹏华行业成长开放式基金本周末终于公布了第三季度投资组合。报告显示，截至9月30日，鹏华行业成长的总基金份额为38.6亿份，与成立之初的39.77亿份相比减少了1亿份左右。

　　“鹏华行业成长基金封闭期打开已有4个月，净赎回率只有2.7%,在目前的市况下，1亿的赎回很正常。”鹏华基金管理市场部总经理刘韬说，鹏华行业成长并末遭受市场传闻的赎回风暴袭击。

　　不仅是鹏华行业成长，另外12只开放式基金也未出现市场预期的大规模赎回现象。据有关统计显示，截至10月18日，我国13只开放式基金整体规模达到了460.65亿份基金单位，比首发规模增加9.51亿份，净申购率为2.02%。

　　根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，才被视为巨额赎回。

　　市场对开放式基金下出“面临赎回窘境”的断言缘于开放式基金净值纷纷跌到面值以下。其中，鹏华行业成长因为净值增长率为-8.34%受到的诟病最多。

　　鹏华行业成长基金的基金经理李文忠认为，导致开放式基金净值普遍欠佳的主要因素是整体市场疲弱。而具体到鹏华行业成长，他坦承“对6.24行情准备不足是主要原因。”

　　李文忠介绍，鹏华行业成长成立之后，他们一直看淡市场，因此在资产配置时将20%的资产配置放在了债券上面，对股票投资的配置比例很低。6月24日是鹏华行业成长的第一个开放日，“我们当时的策略是力争第一个开放日基金的净值能保持在面值之上，以给投资者一个良好的第一印象，而股票投资在建仓过程中可能出现浮亏，因此当时采取了谨慎的建仓策略，计划在开放日之后再加大建仓力度。”

　　偏偏在6月23日晚上突然出现政策面利好，行情在鹏华行业成长第一个开放日井喷，使基金失去了一个良好的建仓机会，只好在相对高位被动补仓，随着七八月份以来股市和债市行情的持续低迷，就出现了目前基金亏损的局面。

　　业内人士分析，鹏华行业成长可谓时运不济，发行之后就遇上了管理层改变新股发行方式，全部采用二级市场配售的形式，失去了前几只开放式基金获取“原始积累”的新股获利机会。而且前三只开放式基金有差不多半年时间建仓，正好赶上“6.24”行情。

　　后面发行的几只开放式基金发行时已面临弱市，自然建仓谨慎，这使得他们有足够资金参与中国联通认购，但鹏华行业成长因为仓位较重，失去了这一良机。

　　“6.24对我们是个教训，虽然亏损是必然，但如果判断得好基金净值可能不会这么低。”李文忠并不推卸作为经理人的责任，“关键是我们要以稳定心态对待下阶段市场，扭转被动局面。”

　　李文忠判断股市在经过两年充分调整后，很有可能出现重大投资机会，“明年市场将由熊市转为偏强的平衡市，我们正加紧针对明年市场的前瞻性研究、加大重点行业企业的调研，同时拟将投资由相对分散调整为适度集中。”

　　有关基金研究专家指出，从国内外研究来看，基金净值下降并不是引起赎回的主要原因。鹏华基金管理市场部总经理刘韬说：“赎回与基金业绩、投资者服务以及投资者自己的资金运作安排都有关系。”

　　他认为，开放式基金的赎回与申购一样是正常业务。刘韬分析，因为开放式基金是一个需要进行中长期投资的金融产品，一时净值的高低并不说明未来业绩的好坏。

　　“鹏华行业成长自成立以来一直比较稳定，我们与所有机构客户有过沟通，他们都有较长期的持有意愿。事实上，作为机构投资者都将开放式基金作为一个中长期的投资计划，他们不会因为一时的业绩表现提前赎回。”

　　刘韬同时表示，“我们还通过客户服务中心、网站等与绝大多数中小投资者进行了广泛沟通，他们对开放式基金长期投资的理念也都比较认同。”

　　其实，在共同基金业最为发达的美国，投资者对于基金的认同也经历过曲折的历程。1924年左右兴起的美国共同基金有六、七年的风光史；但1929年经济危机导致股市崩溃，许多共同基金先后倒闭；30年代中期随着共同基金发展具备了良好的法律基础，加上“二战”以后美经济强劲发展，共同基金再度得到投资者的欢迎。

　　业内人士认为，开放式基金的理论优势已经被海外发达基金市场的实践所证明，我们应该对开放式基金在国内的发展给予足够的时间与信心，毕竟，投资基金是一种长线行为，不宜以一时成败论英雄。