记者 蔡锋 发自上海

　　佣金下调，沪深股市萎靡不振，券商们的日子也越来越难过。10月22日，当其他上市公司的三季度报告纷纷粉墨登场时，亚华种业却突然发布业绩预警公告，公司三季度业绩预计将比上年同期下降50%以上，原因是公司参股的泰阳证券有限责任公司2002年三季度报告亏损5358.52万元。

　　“泰阳”惊爆巨亏

　　资料显示，泰阳证券在2002年中期账上实现利润2341.37万元，可是公布三季度财务报表时却亏损5358.52万元，较去年同期的盈利3828.87万元下降240%，即泰阳证券在第三季度的3个月时间里亏损近7700万元，亏损力度之强令人惊讶。

　　泰阳证券注册资本12亿元，于2001年4月由湖南省证券公司更名而来，公司第一大股东亚华种业投资2.34亿元，持股比例19.42%。按权益法计算，亚华种业3个月将承担投资损失1495.34万元。

　　券商研究人士分析，作为中型券商，经纪业务是泰阳证券的主要利润来源，但是今年股市低迷，成交稀少，比如9月份证券市场总成交额又创新低，仅1766.64亿元，比上月减少25.6%，在这种情况下，经纪业务很难赚钱。泰阳证券中期的盈利应该在一定程度上受益于“6.24行情”，正是由于那几天的上涨，使得券商手中的股票升值，创造了部分利润。

　　该人士同时认为，虽然在如今的市场环境里券商出现亏损很正常，但是三个月时间亏这么多还是有些过快，应该有一些进行调整账务结构的考虑在里面。

　　券商优胜劣汰

　　去年下半年以来，严厉的证券监管和国有股减持等多种因素导致中国股市连续下跌，券商利润也普遍大幅缩水，平安证券2001年出现了1.18亿元的巨额亏损，市场上去年盛传南方证券亏损严重，已到破产边缘，现在泰阳证券又报出亏损，一切都说明中国的券商正在经历痛苦的强弱分化。

　　2002年前三季度券商经纪业务排名显示，银河、海通、国泰君安稳居前三甲，排名靠后的券商与居前的券商之间的交易量差距有所扩大，第10名与第1名的差距从上半年的3077.16亿元扩大到9月底的4314.77亿元。各券商的座次与上半年相比未发生变化，但是券商的强弱差距进一步扩大。

　　券商研究人士认为，虽然去年多数券商勉强维持了赢利，但是今年的情形就没那么好了，证券交易佣金的下调对泰阳证券这样的中型券商产生很大打击，因为这类券商没有从优惠的佣金政策调整上获得新的利润增长，自己的利润总额却在下降，生存压力巨大。

　　该人士认为，券商的分化将最终导致整个行业的优胜劣汰和行业资源重新整合，全国现有的110多家证券公司将来能继续存活的券商不会有几家。