殷一铭

　　从2002年1月21日的那一天开始，大盘基本结束了自去年6月份以来的下跌行情，初步形成底部，但截至今天为止市场似乎还没有走出低迷态势。对于目前近10个月的行情应作何理解？

　　我们按大盘(以沪市大盘为主)的走势来划分，大约将行情分为5个阶段，在各阶段中我们可以从个股的表现找出一些蛛丝马迹来：

　　1.见底回升阶段(1月22日至3月23日)。

　　在这个阶段内，由于大盘是初步形成底部，市场逐步走好，个股出现普涨的现象。而通过个股涨跌幅排行榜中我们可以发现：反弹幅度较大的个股问题股(或低价股)居多，除此之外，我们可以看到一些庄股同时出现在涨幅榜前列，如深深房、深宝恒等，和逆市而跌的的金路集团、福耀玻璃、安彩高科和宁厦恒力等同时在主板兴起之时，三板个股表现就明显较差。

　　2.横盘整理阶段(3月23日至4月30日)。

　　在这段大盘窄幅震荡的阶段内，在涨跌幅中，我们仍然还是看到两类个股所占比例较大，一是业绩极差的T类股或拟退市，如PT金田、ST银广夏、ST亿安、ST兴业、ST生态、PT南洋。另一类还是一些庄股，如涨幅前列中天鹅股份、南玻科控，跌幅榜中的深深房等。

　　3.新一轮探低阶段(4月30日至6月6日)

　　在这段大盘探低的走势中，做空的品种还是两类个股，一类是ST股(包括一些复市股)，另一类就是庄股，如其中的宝丽华。除此之外，前期反弹幅度较大的沪本地股(这类个股长期走牛，也可视为庄股)。而三板个股的逆市行为较为明显。

　　4.利好出台的暴涨阶段(6月6日至6月28日)。

　　由于正式停止在二级市场进行国有股减持和提高增发门槛的重大利好出台，导致市场出现大幅急升。而在这个阶段，我们发现有三类个股表现较为明显，一类是深本地股，如深赛格、深宝安、深深房、深鸿基等。第二类是新股中的大盘股，如中海发展、江西铜业等，第三类就是庄股，如深本地股中的深深房，在跌幅前列中的美亚股份、江苏吴忠、黑龙股份、神龙发展等。

　　5.利好出尽后的大盘再次探低阶段(6月28日至10月14日)

　　突发性的利好出台这后，大盘并没有延续走强，反而逐步盘跌将盘面所留下的大缺口全部回补，在这个阶段，我们再度发现在涨跌幅排行中仍然是庄股的天下。如太光电信，ST厦新，“南方系”3只个股，思达高科等。通过上述5个阶段的个股表现，一个不容否认的事实摆在眼前：到目前为止，盘面中的最为活跃的个股还是老庄股和T类个股(包括三板中的个股)，而这种现象无疑在向我们说明一种道理：目前盘面的资金还是来源于原有主力的资金，庄股和ST个股不同阶段两极分化的走势说明老主力仍处于被动的状况，被手中的筹码困扰，被迫地“作秀”：一种方式是；背水一战，强行护盘，拉高股价以吸引增量投资者加入；另一种方式，由于种种原因，被迫将有获利空间的品种强行兑现，出现跳水行情。从另一方面可以认为并没有太多新的增量机构或资金介入。

　　基本结论：

　　正是上述的因素，本人认为将决定今后的大盘再度探明底部而回升上涨时，反弹的性质尚难改变。而且，从个股的机会来看，个股波动幅度较大的可能还是一些庄股，因此，一些近期跌幅巨大的庄股也作为短线关注品种，其中如“南方系”中的金地股份(600383)、“明天系”的爱使股份(600652)和近期大幅下挫的珠峰摩托(600338)可引起注意。

　　另外，所要注意的是，在上述的5个阶段中，我们也可以看到一些主动性做多的品种，虽然在6·24重大利好出台时发现一些大盘新股有机构加入，但后来的行情说明短线的意图明显，而另外一些个股则不一样，如以江铃汽车为首的汽车股，以宏源证券为首的券商股，以深宝恒、深鸿基为首的深本地股的表现非凡，这类品种的炒作资金并非是原有的主力行为，而这类个股从操作依据来看，外资购并一直是其中最大的动因。因此，外资购并类题材是主动性资金介入品种，已有较好的市场基础，后市有可能还会成为热点，可引起高度关注。